Miért mondja Morgan Stanley, hogy most menjen ki a részvényekből?

Tekintettel arra, hogy nagy Wall Street a cégek szinte állandóan buliznak a részvényekkel kapcsolatban, a Morgan Stanley manapság felvonja a szemöldökét azzal, hogy azt tanácsolja a befektetőknek, hogy induljanak el a kilépések felé - és most tegyék meg. „Küzdünk, hogy lássuk a felemelkedést, csak hogy lássuk, meddig bírjuk. Úgy gondoljuk, hogy jobb most leugrani, és pihenni a következő rodeóra ” - mondja Michael Wilson, a fő tőke stratéga a Morgan Stanley -nél. „Talán a bikaút december óta. A 24 nem telt el egy teljes „8 másodperc” alatt, de mindenesetre szeretnénk leszállni róla-elég közel vagyunk, és a bikák veszélyes állatok lehetnek. ” Ami ezt a rodeo referenciát illeti, egy befejezett bikaút 8 másodpercig tart.

Wilson, aki megjegyzéseit egy megjegyzésben tette az ügyfelek által idézett MarketWatch, pesszimizmusának két fő okát említette, amint azt az alábbi táblázat is bemutatja.

2 ok a tőzsdékből való kilépésre

• EPS 2019 első három negyedévében csak 1,3–3,5% -os növekedés volt tapasztalható
• GDP részlegesből 11 milliárd dollárt ért el kormány leállítása

Forrás: Morgan Stanley; MarketWatch

Jelentőség a befektetők számára

Wilson megjegyzi, hogy a kétszámjegyű évről évre (YOY) számos amerikai vállalat nyereségnövekedése 2018 -ban az alacsonyabb adókulcsok következménye volt 2018 -hoz képest. Ezt a forgatókönyvet nem fogják megismételni, ha a 2019 -es bevételt 2018 -hoz hasonlítják.

Wilson azonban a legmedvebb megfigyelők közé tartozik. Az konszenzus Az elemzők véleménye szerint 6,4% -os eredménynövekedésre van szükség a teljes 2019 -es évben S&P 500 index (SPX), per Zacks Investment Research. A szám 5,8%, a hivatkozott I/B/E/S adatok alapján Yardeni kutatás. Ezzel szemben Wilson az EPS növekedését az év első három negyedévében 1,3% -ra látja.

Wilsont aggasztja az amerikai szövetségi kormány öthetes részleges leállítása is. A Kongresszusi Költségvetési Hivatal (CBO) becslései szerint 11 milliárd dollárjába került az amerikai gazdaságnak, de végül 8 milliárd dollárt kapnak vissza, amint a szövetségi alkalmazottak visszakapják a fizetést, Reuters jelentések. A kormány ezen a héten nyitott újra egy három hétig tartó finanszírozási törvény szerint.

„Kétlem, hogy a kormány három hetes újbóli megnyitása az elveszett vagy elfojtott gazdasági tevékenység teljes fellendüléséhez vezet. Bizonyos dolgokat valószínűleg akkor sem lehet „pótolni”, ha az ideiglenes újranyitás állandóvá válik ” - mondja Wilson. A CBO becslései szerint a leállás 0,1 a -val csökkentette a gazdaság növekedési ütemét 2018 negyedik negyedévében százalékpontra, és hogy a 2019 -es teljes évre gyakorolt ​​növekedésre gyakorolt ​​negatív hatás csak 0,02 százalékpont lesz. A Reuters megjegyzi azonban, hogy továbbra is jelentős hatásokat fognak érezni azok a magánszemélyek és vállalkozások, akik nem kaptak fizetést a leállás során.

A részvények történelmileg erőteljes nyereséget értek el a leállást követő 12 hónapban, kutatások szerint LPL Pénzügyi. De ebben az esetben a történelem nem lehet iránymutató, mivel a legutóbbi 35 napos leállás messze a leghosszabb volt, elhomályosítva az előző rekordot, a 21 napos zárást, amely januárban ért véget. 1996. Az S&P 500 21,3% -kal javult a leállást követő 12 hónapban.

Valójában Daniel Pinto, a JPMorgan Chase társelnöke az egyik stratégia, aki azt mondja, hogy a részvények az emelkedés helyett zuhanhatnak. Jelentések szerint további piaci összeomlásokra számít 10% és 20% között CNBC. Ezeknek a piacfigyelőknek az egyik legfőbb oka a gazdasági növekedés lassulása az Egyesült Államokban, Ázsiában és világszerte, amit tovább súlyosbít az Egyesült Államok és Kína közötti kereskedelmi feszültség feloldása.

A Bank of America Merrill Lynch közgazdászai nemrég csökkentették a 2019 -es GDP -növekedési előrejelzést az Egyesült Államokra vonatkozóan 2,7% -ról 2,5% -ra a kereskedelmi helyzet alapján - jegyzi meg a MarketWatch, hozzátéve, hogy a készletek emelkedtek a Leállitás. A készletek felhalmozódása viszont gyakran a csökkenő keresletre és kiadásokra utal. Morgan Stanley az év elején arra figyelmeztetett, hogy a kockázat a recesszió a legmagasabb 2008 óta pénzügyi válság, ami tőzsdei visszaesést vetít előre 2019 -ben, a előző jelentés.

Előretekintve

Csak néhány hónappal ezelőtt egy nagy Wall Street -i cég ajánlása, miszerint a befektetők teljesen elhagyják a tőzsdét, idegennek tűnt. Tehát Wilson drakonikus EPS -becslései arra utalnak, hogy a pesszimizmus hogyan terjed a piac vezető szereplői között. Mivel a részvényárfolyamokat a várakozások vezérlik, Wilson kilátásai egy másik jelzője lehet annak, hogy a befektetőknek fokozott óvatossággal kell eljárniuk.