Tőkésített felvásárlás (LBO) definíció

Mi az a tőkeáttételes kivásárlás?

A tőkeáttételes felvásárlás (LBO) egy másik társaság felvásárlása, amely jelentős összegű kölcsönvett pénzt használ fel a teljesítéshez beszerzési költsége. A felvásárló társaság eszközeit gyakran a kölcsönök fedezeteként használják fel az átvevő társaság eszközeivel együtt.

A tőkeáttételes kivásárlás (LBO) megértése

A tőkeáttételes felvásárlás (LBO) esetében általában 90% -os adósság és 10% -os saját tőke arány van. E magas adósság/saját tőke arány miatt a felvásárláskor kibocsátott kötvények általában nem minősülnek befektetési minősítésűnek, és a továbbiakban: ócska kötvények. Az LBO -k különösen kíméletlen és ragadozó taktika hírnevét szerezték meg, mivel a célvállalat általában nem szankcionálja az akvizíciót. Az ellenséges lépésen kívül van egy kis irónia is a folyamatban abban a célvállalatban a siker a mérlegben szereplő eszközök tekintetében biztosítékként használható fel ellene a felvásárló számára vállalat.

Az LBO -kat három fő okból hajtják végre:

1. hogy zártkörűvé tegyünk egy állami vállalatot.
2. hogy egy meglévő vállalkozás egy részét eladásával elkülönítse.
3. a magántulajdon átruházására, ahogy ez a kisvállalkozások tulajdonosváltozásakor is előfordul.

Általában azonban elvárás, hogy a felvásárolt vállalat vagy szervezet minden esetben nyereséges és növekvő legyen.

A tőkeáttételes felvásárlásoknak hírhedt története volt, különösen az 1980 -as években, amikor több kiemelt kivásárlás a felvásárolt vállalatok esetleges csődjéhez vezetett. Ez elsősorban annak volt köszönhető, hogy a tőkeáttételi mutató közel 100% -os volt, és a kamatfizetések olyan nagyok voltak, hogy a társaság működési cash flow -k nem tudtak eleget tenni a kötelezettségüknek.

Példa a tőkeáttételes felvásárlásokra (LBO)

A nyilvántartásban szereplő egyik legnagyobb LBO a Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), a Bain & Co. és a Merrill Lynch által 2006 -ban megvásárolta a Hospital Corporation of America -t (HCA). A három vállalat körülbelül 33 milliárd dollárt fizetett a HCA megszerzéséért.

Az LBO -k gyakran bonyolultak, és sokáig tartanak. Például a luxuscikkekbe, kávé- és egészségügyi cégekbe befektető JAB Holding Company magánvállalkozás kezdeményezte a Krispy Kreme Donuts, Inc. LBO -ját. 2016 májusában. A JAB 1,35 milliárd dollárért vásárolta meg a vállalatot, amely 350 millió dolláros tőkeáttételes kölcsönt és 150 millió dolláros, újrahasznosítható hitelkeretet tartalmazott, amelyet a Barclays befektetési bank nyújtott.

Krispy Kreme mérlegében azonban eladásra váró tartozás volt, a Barclays -nek pedig további 0,5% -os kamatot kellett hozzáadnia, hogy vonzóbb legyen. Ez bonyolultabbá tette az LBO -t, és szinte nem is záródott.2016. július 27 -től azonban az üzlet létrejött.

Gyakran Ismételt Kérdések

Hogyan működik a tőkeáttételes kivásárlás (LBO)?

A tőkeáttételes felvásárlás (LBO) egy másik társaság felvásárlása, amely jelentős összegű kölcsönvett pénzt használ fel a beszerzési költségek fedezésére. Az adósság/saját tőke arány általában 90/10 körül mozog, ami miatt a kibocsátott kötvényeket szemétként kell besorolni. Az ellenséges lépésen kívül van némi irónia az LBO folyamatban, mivel a célvállalat a siker a mérlegben szereplő eszközök tekintetében biztosítékként használható fel ellene a felvásárló számára vállalat. Más szóval, a célvállalat eszközeit a felvásárló társaság eszközeivel együtt a szükséges finanszírozás kölcsönzésére használják fel, amelyet aztán a célvállalat megvásárlására fordítanak.

Miért történnek tőkeáttételes kivásárlások (LBO -k)?

Az LBO -kat elsősorban három fő okból hajtják végre - egy állami társaság zártkörűvé tétele érdekében; a meglévő vállalkozás egy részének leválasztása eladásával; valamint a magántulajdon átruházása, ahogy ez a kisvállalkozások tulajdonosainak megváltozása esetén is előfordul. A felvásárlók fő előnye, hogy viszonylag kis mennyiséget tudnak felvenni saját tőkéjét, és adóssággal történő tőkeáttételével emelje fel a tőkét, hogy drágább kivásárlást kezdeményezzen cél.

Milyen típusú vállalatok vonzóak az LBO -k számára?

Az LBO -k különösen kíméletlen és ragadozó taktika hírnevét szerezték meg, mivel a célvállalat általában nem szankcionálja az akvizíciót. Ennek ellenére a vonzó LBO -jelöltek jellemzően erős, megbízható működési cash flow -kkal rendelkeznek kialakított termékvonalakat, erős menedzsmentcsapatokat és életképes kilépési stratégiákat, hogy a felvásárló tudja nyereséget realizálni.