Intézményi kivásárlás (IBO) Meghatározás
Mi az intézményi kivásárlás (IBO)?
Az intézményi kivásárlás (IBO) a irányító érdekeltséget társaságban intézményi befektető, például magántőke vagy kockázati tőke cégek vagy pénzügyi intézmények, például kereskedelmi bankok. A felvásárlás történhet állami vállalatoktól, mint egy „magántulajdonban lévő” ügyletből, vagy magánvásárlásokból közvetlen értékesítés útján. Az intézményi felvásárlás ennek az ellenkezője menedzsment kivásárlások (MBO), amelyben a vállalkozás jelenlegi vezetése megvásárolja a társaság egészét vagy egy részét.
Kulcsos elvitel
- Intézményi felvásárlás (IBO) az, amikor egy intézményi befektető, például magántőke -társaság, irányító részesedést szerez egy társaságban.
- Az IBO -k barátságosak lehetnek - a jelenlegi tulajdonosok támogatásával - vagy ellenségesek, ha a jelenlegi menedzsment ellenzi.
- A nagyfokú pénzügyi tőkeáttételt alkalmazó IBO -t tőkeáttételi felvásárlásnak (LBO) nevezik.
- Az intézményi vásárlók jellemzően bizonyos iparágakra specializálódnak, valamint az előnyben részesített ügyletméretet célozzák meg.
- Ezek a vevők szintén meghatározott időkeretet, gyakran öt -hét évet és a tranzakció tervezett befektetési megtérülési célját célozzák meg.
Hogyan működik az intézményi kivásárlás (IBO)
Intézményi felvásárlásokra (IBO) sor kerülhet a meglévő vállalattulajdonosok együttműködésével, de ellenségesek lehetnek, amikor elindítják és lezárják a meglévő vezetés kifogásait. Az intézményi vevő dönthet úgy, hogy a felvásárlás után megtartja a vállalat jelenlegi vezetését. A vevő azonban gyakran inkább új menedzsereket bérel fel, néha részesedést adva nekik az üzletben. Általában, ha a magántőke vállalat részt vesz a felvásárlásban, az ügylet strukturálását és kilépését, valamint menedzserek felvételét vállalja.
Az intézményi vásárlók jellemzően bizonyos iparágakra specializálódnak, valamint az előnyben részesített ügyletméretet célozzák meg. Azok a vállalatok, amelyek kihasználatlan adósságkapacitással rendelkeznek, alulteljesítenek iparágaikban, de még mindig magas szinten vannak készpénztermelő, stabil cash flow -k és alacsony tőkekiadási követelmények teszik vonzóvá a kivásárlást célpontokat.
A felvásárló befektető általában megvásárolja a társaságban lévő részesedését egy stratégiai vevőnek (például egy ipari versenytársnak) történő értékesítés útján vagy kezdeti nyilvános ajánlattétel (IPO). Az intézményi vásárlók meghatározott időkeretet, gyakran öt -hét évet és a tranzakció tervezett befektetési megtérülését célozzák meg.
IBO vs. Tőkésített felvásárlások (LBO)
Az intézményi felvásárlásokat a következőképpen írják le tőkeáttételes kivásárlás (LBO -k), ha nagyfokú pénzügyi tőkeáttétellel járnak, vagyis túlnyomórészt kölcsönzött forrásokból készülnek.
A tőkeáttétel, amit a az adósság / EBITDA arány kivásárlások esetén négy -hétszeres lehet. Az LBO -kban rejlő magas tőkeáttétel növeli az üzlet meghiúsulásának és akár csődjének kockázatát, ha az új tulajdonosok nem fegyelmezik a fizetett árat, vagy nem képesek generálja a tervezett fejlesztéseket az üzletben azáltal, hogy növeli a működési hatékonyságot és csökkenti a költségeket ahhoz, hogy fedezze a finanszírozásra felvett tartozást tranzakció.
Az LBO piac a nyolcvanas évek végén érte el csúcspontját, több száz ügyletet fejeztek be. KKR -ek híres szerzés 1988 -ban az RJR Nabisco, 25 milliárd dollárba került, és kölcsönvett pénzből finanszírozta a tranzakciós költség közel 90% -át. Ez volt korának legnagyobb LBO -ja.
