Hogyan tervezzünk „teljes körű medvepiacot” a befektetői eufória közepette
Annak ellenére, hogy a piac ebben a hónapban rekordszintű fellendülésen ment keresztül, számos piacfigyelő és elemző szerint a részvények sokkal törékenyebbek, mint amilyennek látszanak. Azt mondják, hogy a részvények "teljes körűvé" válhatnak medve piac", legalább 20%-os csökkenés. Vagy ami még rosszabb, egyesek szerint a részvények drámaian tovább esnek a piacon összeomlik.
A Citigroup elemzői szerint egy reális medve-forgatókönyv szerint az S&P 2350-re eshet, a 10 éves kincstári hozam 1,5% -ra vagy alacsonyabbra csökkenhet, és az arany és a dollár is magasabbra emelkedhet. Ez akkor történne meg, ha nem születne kereskedelmi megállapodás, és a Federal Reserve nem csökkenti a kamatokat. „Úgy tűnik, hogy a kereskedelmi feszültségek úgy nőnek, hogy aggodalomra ad okot, vagy legalábbis aggodalomra ad okot fokozott óvatosság ” - írták a Citigroup munkatársai, Mark Schofield és Benjamin Nabarro. történet benne MarketWatch.
A Citigroup 3 forgatókönyve
Medve -forgatókönyv: Nincs kereskedelmi megállapodás, és a Fed sem
- A részvények belépnek a „teljes körű medvepiacra”
- A 10 éves hozam 1,5% -ra vagy alacsonyabbra csökken
Bika 1. forgatókönyv: Kereskedelmi megállapodás a G-20 csúcstalálkozón
- Az S&P 2900 körülre ugrik
- 10 éves hozam 2,5% körül
Bika 2. forgatókönyv: Nincs kereskedelmi megállapodás, a Fed 0,75% -kal csökkenti a kamatokat
- A részvények új csúcsokat értek el, a teljesítmény szektoronként változik
- 10 éves ügyletek 1,75% és 2% közötti tartományban, a hozamgörbe meredek
Forrás: Citigroup, MarketWatch.
Mit jelent a befektetők számára
Schofield és Nabarro korántsem optimisták a jövőbeli kereskedelmi tárgyalásokkal kapcsolatban, a feszültséget inkább növelni, mint csökkenteni látják, különösen Trump elnökkel az élen. "Ha játékelméleti lencsét alkalmazunk a problémára, akkor azzal érvelhetünk, hogy Trump elnök valószínűleg továbbra is keményen fog lépni" - mondták a Citigroup elemzői.
Ez a „kemény vonal” valószínűleg növekedést jelent tarifák a Kínából származó behozatalra rövid távon. Mivel a folyamatos kereskedelmi konfliktusok jelentik a legnagyobb ellenszegülést a világgazdaságnak, a Citigroup szerint ezek a növekvő tarifák azok az erők, amelyek valószínűleg medvepiacra küldik az amerikai részvényeket.
Charles Hugh Smith, az elemző és író Két elme blog, pesszimistább, mint a Citigroup, és azzal érvel, hogy a Fed kamatcsökkentése valójában elérheti céljuk ellenkezőjét. "A jegybank ilyen állandó jelenléte miatt, hogy be kíván avatkozni a tőzsdére, a résztvevők arra lettek kiképezve, hogy úgy gondolják, a tőzsdei összeomlás nem hosszabb ideig lehetséges: ha a piac 10% -kal csökken, vagy ha az ég nem engedi, 20% -ot (azaz a Medve területére), a Federal Reserve és a többi globális központi bank megmenti a nap közvetlen vásárlásokkal - írja Smith, hozzátéve -, hogy a jegybanki beavatkozások hatékonyságába vetett ilyen önelégült bizalom valójában összeomlást okoz forgatókönyv."
Smith úgy látja, hogy a zuhanás fejlődik, amikor a befektetők - bízva abban, hogy a központi bankok lépni fognak a piacok támogatásához - folytatják a gázolást és vesznek részvényeket a mélyponton. De ahogy a piaci alapok romlanak, Smith azt mondja, hogy a medve short eladók megeszik a bizalmat a bullish csorda, ami az árak szabad eséséhez és a központi hatalomba vetett bizalom teljes elvesztéséhez vezetett bankárok.
Előretekintve
Az biztos, hogy ezeket a pesszimista forgatókönyveket el lehet kerülni, ha a világ két legnagyobb gazdasága, az USA és Kína képes átfogó kereskedelmi megállapodást kötni. De még a Citigroup legjobb forgatókönyve is aligha emelkedik, egy kereskedelmi megállapodás csak 2900 -ra emeli az S&P 500 -at, alig haladja meg a jelenlegi szintjét.
