Két takarékossági konverzió a portfóliójához

A részvényekbe történő befektetés egyik legjövedelmezőbb módja az egyik legunalmasabb is. Kölcsönös takarékpénztárak (egy fajta takarékos intézmény) először 1816-ban vezették be az alacsony jövedelmű ügyfelek kiszolgálására. Nincs tőkeállományuk, és tagjaik tulajdonában vannak, akik részesednek a nyereségből és veszteségből. Amikor egy kölcsönös takarékpénztár részvénytulajdonos bankgá alakul, az általában nem vonz nagy figyelmet.

Bár a kezdeti ajánlat általában nyereséget hoz létre IPO vásárlók, mivel az átalakítási folyamat működik, a kínálat általában túljegyzésre került a betétesek, a vezetők és a bankok munkavállalói részvénytulajdoni terv (ESOP)) vagy nyugdíjazási terv. A nagyközönség általában nem vásárolhat részvényeket ezekben az ajánlatokban. Az IPO-t követően ezek elsősorban kisebb bankok, amelyek messze vannak a Wall Street radar képernyőjétől és a befektetők túlnyomó többségétől.

A takarékossági átalakítás mechanikája

A takarékossági átalakítás mechanikája egyedülálló. Ha takarékosság 100 millió dollárral

saját tőke úgy dönt, hogy részvényesi tulajdonra vált, 10 millió részvényt értékesíthetnek (figyelmen kívül hagyva a felajánlási költségeket), egyenként 10 dollárért. A postai felajánlás után 10 millió részvény lesz forgalomban, de a saját tőke most 200 millió dollár lesz, mivel a felajánlásból származó bevételt hozzáadják a bank saját tőkéjéhez. Tekintettel a kínálat matematikájára, könnyen belátható, hogy miért sok banki részvénybefektető és intézmény betéteket tartani az ország fennmaradó takarékosságában abban a reményben, hogy végül részt vehet egy IPO -n.

A kínálat befejezése után általában egy kisebb pénzintézet áll rendelkezésünkre, amely nem vonzza a befektetők figyelmét. A kínálatból felvásárolt kiegészítő saját tőke miatt sok újonnan részvényesi tulajdonban lévő bank jóval alatta kereskedik könyv szerinti értéke. A törvényekben van egy irányítási változás, amely megtiltja az újonnan átalakított takarékosságot a működés első három évére szerezték be, így kicsi a vásárlási érdeklődés kívülről befektetők. Túl kicsik ahhoz, hogy a nagyobb intézmények érdeklődjenek a részvények iránt, és a Wall Street általában nem követi őket. A bankok gyakran a piac sarkaiba esnek, és a befektetők túlnyomó többsége figyelmen kívül hagyja őket.

Óriási lehetőség a betegbefektetők számára

Ez létrehozza a valódi lehetőség befektetőknek, akik türelmesek néhány évig tartani a részvényeket. A két évvel ezelőtt átalakított takarékosság megvásárlása meglehetősen jövedelmező lehet. Ez ma még igazabb, amikor az alacsony nettó kamatmarzs és a magasabb szabályozási költségek kombinációja teszi az akvizíciókat a legtöbb bank számára eszközzé és nyereségének növelésére. Ezen nemrégiben átalakított bankok közül sok rendelkezik aktivista befektetők részvényesekként, akik a menedzsment kampányáért kampányolnak, hogy fontolják meg az eladást a feloldáshoz társdulajdonosi érték. Ha visszatekintünk a 2013 -ban átszámított bankokra, számos olyan bankot találunk, amelyek kedvező áron értékesítenek, és 2018 -ban felvásárlási jelöltek lehetnek.

A Westbury Bancorp Inc.

A Westbury Bancorp Inc. (WBB) 2013 áprilisában fejezte be eredeti átalakítási ajánlatát. A Wiscali West Bendben székhellyel rendelkező banknak nyolc fiókja van, mintegy 797,4 millió dollár összvagyonnal. Kereskedelmi ingatlanok az egy- és többlakásos házak pedig a hitelállomány mintegy 83% -át teszik ki, és a menedzsment jó munkát végzett a hitelek jegyzésében. A bank hiteleinek mintegy 0,03% -a 90 nappal késedelmesebb volt (vagy több), vagy nem teljesítő hitelek voltak. Ez a szám 2017 júniusára vonatkozik. Az országos átlag 1,04%.

A legérdekesebb, hogy Westbury törölték állománya a Nasdaq csere 2017. októberében, és állítsa be a regisztráció törlésének dátumát a SEC jan. 15, 2018. Az ilyen kivezetés egy lépés lehet az átvétel vagy az egyesülés felé. Figyelmeztetés: A törlés néha azt jelzi, hogy egy cég csődöt jelent be. A kivezetés után a társaság bejelentette hatodikát részvény -visszavásárlási program. Egy ilyen lépés jellemzően a menedzsment bizalmát jelzi a vállalat iránt.

Charter Financial Corp.

Charter Financial Corp. (CHFN) szintén 2013 áprilisában fejezte be eredeti konverziós ajánlatát. A bank székhelye West Point, Ga., És 20 fióktelepe van szerte Georgiában, Alabamában és Floridában. 2017 szeptemberében az összes eszköz 1,6 milliárd dollár volt. A Charter Financial vezetése kihasználta a hitelválság hogy megvásároljon három bankot FDIC kölcsön-veszteségmegosztási megállapodások 2009 és 2011 között floridai és grúziai tevékenységük bővítésére.

A hitelállomány közel 70% -a kereskedelmi ingatlan és családi ház. A legfrissebb bevételi jelentés azt mutatja részvényenkénti eredmény (EPS) 20,3% -os növekedés az előző évhez képest. Az részvényesi lista ide tartozik a banki részvények szakemberei, köztük az FJ Capital és a Banc Funds LLC. A Charter Financial nagyon versenyképes piacon működik, és a felvásárlással növekedniük kell több bank halad előre, vagy könnyen célponttá válhatnak az egyik nagyobb bank közül régiók. Bank M&A a tevékenység Délkeleten élénk volt, és várhatóan folytatódik.

Alsó vonal

Ezeknek az unalmas kis takarékosságoknak a megvásárlása hatalmas nyereséghez vezethet. Mivel a bankok átvételi díjai jelenleg átlagosan 1,35 -szörösei a könyv szerinti értéknek, a jelenlegi árak felfelé mutató üteme elég nagy ahhoz, hogy indokolja a folyó árakon történő vásárlást. Tekintettel arra, hogy mindkét bank növeli könyv szerinti értékét és visszavásárolja a részvényeket, a potenciális profit negyedévente nő.

Közzététel: A cikk írásakor a szerző a Charter Financial Corp és a Westbury Bancorp Inc. részvényeit birtokolta.