Változó kamatozású keresleti kötvény meghatározása
Mi az a változó kamatozású kötvény?
A változó kamatozású keresleti kötvény egyfajta önkormányzati kötvény (muni) lebegéssel kupon meghatározott időközönként kiigazított kifizetések. A kötvény a kamatláb változását követően kérésre fizetendő a kötvénytulajdonosnak. Általában a jelenlegi pénzpiaci árfolyam a kamatláb beállítására szolgál, plusz vagy mínusz meghatározott százalék, ami idővel a kuponkifizetések változását eredményezheti.
Bár a kötvénytulajdonosok bármikor visszaválthatják a keresleti kötvényt, gyakran arra ösztönzik őket, hogy tartsák meg ezeket a kötvényeket, hogy továbbra is megkapják a kuponkifizetéseket. A kuponkifizetés változó kamatlába nagyobb bizonytalanságot eredményez a kupon -cash flow -kban, mint az általános önkormányzati kötvények, bár e kockázat egy részét mérsékelheti egy megváltás választási lehetőség.
Kulcsos elvitel
- A változó kamatozású keresleti kötvény az önkormányzati kötvények egy típusa, amely meghatározott időközönként korrigált lebegő kuponokat tartalmaz.
- Az önkormányzati kötvényeket az állam és az önkormányzatok bocsátják ki tőkebevonásra nagy állami projektek finanszírozására.
- Az általános önkormányzati kötvényekhez képest a keresleti kötvények változó árfolyamú kuponkifizetései nagyobb bizonytalanságot okoznak, bár e kockázat egy része mérsékelhető.
Változó kamatozású kötvény alapjai
Az önkormányzati kötvényeket az állam és az önkormányzatok bocsátják ki tőkeemelésre állami projektek finanszírozására, például kórházak, autópályák és iskolák építésére.Az önkormányzatok pénzt kölcsönözve cserébe a befektetőknek időszakos kamatot kell fizetni kupon formájában a kötvény futamideje alatt. Érettségkor a kormányzati kibocsátó törleszti a névérték a kötvény a kötvénytulajdonosoknak.
Néhány muni kötvény fix kuponnal rendelkezik, míg mások változóak. Muni kötvények úszó kupon árfolyamok változó kamatozású keresleti kötvények. Az kamatok ezeken a kötvényeken általában naponta, hetente vagy havonta állítják vissza. A kötvényeket hosszú távú finanszírozásra bocsátják ki, 20 és 30 év közötti futamidővel.
Ezenkívül a változó kamatozású keresleti kötvények egyfajta likviditást igényelnek sikertelen remarketing esetén. A likviditási lehetőség korábban növelje a kibocsátó hitelképességét lehet akkreditív, készenlét kötvényvásárlási szerződés (BPA), vagy az önlikviditás, amelyek mind hozzájárulnak ahhoz, hogy ezek az értékpapírok pénzpiaci alapokra jogosultak legyenek.
Például a akkreditív feltétel nélküli kötelezettséget vállal a bank részéről, hogy nemteljesítés, csőd vagy a kibocsátó leminősítése esetén kifizeti a befektetőknek a változó kamatozású keresleti kötvények tőkéjét és kamatát. Amíg az akkreditívet nyújtó pénzintézet fizetőképes, a befektető fizetést kap.
Valós példa: A korai visszaváltási lehetőség
A változó kamatozású keresleti kötvényeket gyakran an beágyazott put funkció, amely lehetővé teszi a kötvénytulajdonosok számára, hogy a kamatok visszaállításának napján visszaadják a kibocsátásokat a kibocsátó szervezetnek. Az eladási ár az par plusz a felhalmozott kamat. A kötvénytulajdonosoknak a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok ajánlattételi időpontját megelőzően meghatározott számú nappal értesíteniük kell az ajánlattételi ügynököt.
Általában változó kamatozású keresleti kötvényt helyeznének el, ill gyakorolt, ha a tulajdonos azonnali hozzáférést szeretne a pénzeszközeihez, vagy ha a gazdaság piaci kamatai olyan szintre emelkedtek, hogy a kötvény jelenlegi kuponkamatlába nem vonzó.
Ha a kötvényt a lejárat előtt licitálják a kamatok emelkedése miatt, a remarketing ügynök új, magasabb kamatot határoz meg a kötvényre. Ha a piaci kamatlábak a kuponkamat alá esnek, az ügynök a kamatot a legalacsonyabb árfolyamon állítja vissza, amely elkerülné a kötvényre történő eladást.