Miért számít a piaci korreláció?

Korreláció egy statisztikai mérőszám, amely meghatározza, hogy az eszközök hogyan mozognak egymáshoz képest. Használható egyedi értékpapírokhoz, például részvényekhez, vagy mérheti az általános piaci korrelációt, például hogyan eszközosztályok vagy széles piacok mozognak egymáshoz képest. -1 és +1 közötti skálán mérik. Egy tökéletes pozitív korreláció két eszköz között +1. A tökéletes negatív korreláció értéke -1. A tökéletes pozitív vagy negatív összefüggések ritkák.

A korreláció mint a piacok mértékegysége

A korreláció segítségével perspektívát nyerhetünk a nagyobb piac általános jellegéről. Például még 2011 -ben az S&P 500 különböző szektorai 95% -os korrelációt mutattak, ami azt jelenti, hogy mindegyik alapvetően egymáshoz közel helyezkedett el. Nagyon nehéz volt olyan részvényeket kiválasztani, amelyek ebben az időszakban túlteljesítették a szélesebb piacot. A portfólió diverzifikációjának növelése érdekében nehéz volt kiválasztani a részvényeket különböző szektorokban. A befektetőknek más típusú eszközöket kellett megvizsgálniuk, hogy segítsenek kezelni portfóliójuk kockázatát. Másrészt a magas piaci korreláció azt jelentette, hogy a befektetőknek csak egyszerű indexalapokat kellett használniuk a piaci kitettség megszerzéséhez, ahelyett, hogy az egyes részvényeket kellett volna kiválasztaniuk.

Korreláció a portfóliókezeléshez

A korrelációt gyakran használják portfólió menedzsment a portfólió eszközei közötti diverzifikáció mértékének mérésére. Modern portfólióelmélet (MPT) a portfólió összes eszközének korrelációjának mértékét használja a leghatékonyabb határ meghatározásához. Ez a koncepció segít a várható hozam optimalizálásában egy bizonyos kockázati szint mellett. Az alacsony korrelációjú eszközök bevonása segít csökkenteni a portfólió általános kockázatát.

Ennek ellenére az összefüggés idővel változhat. Csak történelmileg mérhető. Két olyan eszköz, amelyek korábban nagyfokú korrelációt mutattak, korrelálatlanná válhatnak, és külön mozoghatnak. Ez az MPT egyik hiányossága; stabil korrelációt feltételez az eszközök között.

Korreláció és volatilitás

A fokozott volatilitás időszakában, mint például a 2008 -as pénzügyi válság, a részvények hajlamosak a korrelációra, még akkor is, ha eltérőek szektorok. Nemzetközi piacok az instabilitás idején is erősen korrelálhat. A befektetők olyan eszközöket szeretnének bevonni portfóliójukba, amelyek alacsony piaci korrelációval rendelkeznek a részvény piacok hogy segítsenek kezelni a kockázatukat.

Sajnos a korreláció néha megnő a különböző eszközosztályok és különböző piacok között a nagy volatilitású időszakokban. Például 2016 januárjában nagyfokú korreláció volt az S&P 500 és a nyersolaj, elérte a 0,97 -et - ez a legmagasabb korreláció 26 év alatt. A tőzsdét nagyon aggasztotta az olajárak folyamatos ingadozása. Ahogy az olaj ára csökkent, a piac ideges lett, hogy egyes energiavállalatok igen alapértelmezett tartozásukra, vagy végül be kell jelenteniük csőd.

Alsó vonal

Az alacsony korrelációjú eszközök kiválasztása segíthet csökkenteni a portfólió kockázatát. Például a részvényportfólió diverzifikálásának leggyakoribb módja a kötvények bevonása, mivel a kettő történelmileg alacsonyabb korrelációt mutatott egymással. A befektetők gyakran olyan árukat is használnak, mint a nemesfémek a diverzifikáció növelése érdekében; az aranyat és az ezüstöt közösnek tekintik sövények a részvényekhez. Végül befektetés határpiacon (azoknak az országoknak, amelyek gazdasága még kevésbé fejlett és hozzáférhető, mint a feltörekvő piacoké) a tőzsdén kereskedett alapok (ETF) révén jó módszer lehet az amerikai részvényalapú portfólió diverzifikálására. Például a kis globális piacok 100 legnagyobb részvényéből álló iShares MSCI Frontier 100 ETF a piaci korreláció mindössze 0,54 az S&P 500 -al 2012 és 2018 között, ami azt jelzi, hogy ez ellensúlyozza nagy sapka Amerikai cégek.