Hogyan fenyegeti az infláció a részvények nyereségét 2018 -ban
"Egy kicsit több infláció, mint amilyen ma vagyunk, valószínűleg elegendő ahhoz, hogy 2018 -ban inflációs rémületet okozzunk" - mondta Don Rissmiller, a Strategas Investment Partners vezető közgazdásza, Barronéknak tett megjegyzéseiben. Sőt, "az infláció a pénzügyi eszközök végső ellensége" - mondta Lloyd Khaner, a Khaner Capital Management elnöke Barron's -nak.
A közgazdászok egyetértenek abban, hogy az Egyesült Államokban az infláció valószínűleg évi közötti ütemre emelkedik 2% és 2,5% 2018 -ban, de ez valószínűleg több mint elég ahhoz, hogy az inflációs rémületet létrehozzák, Barroné azt jelzi.
A nagy infláció
A modern amerikai történelem legrosszabb inflációs rohama az 1970 -es években következett be. Annak érdekében, hogy megerősítse esélyeit az 1972-es újraválasztásra, Richard Nixon elnök a gazdaság élénkítésére törekedett. E célból Arthur Burns elnöki tanácsadót nevezte ki az elnöknek Szövetségi Tartalék, majd nyomást gyakorolt Burnsre, hogy fogadjon el egy könnyű pénz irányelv. A gyors terjeszkedés a
pénzbeli támogatás Burns alatt az infláció 1973 -ban 8,8% -ra, végül 1980 -ra 14% -ra ugrott.1973 januárjától 1974 októberéig az S&P 500 index (SPX) 48%-kal csökkent, és csak 1980 -ban nyerte vissza kiindulási értékét, a Yardeni Research Inc. szerint Szigorú pénzpolitikára lenne szükség Paul Volcker irányítása alatt, rövid távú kamatok 20%körüli elküldésére és a legrosszabb recesszió elindítására. Nagy depresszió az 1930 -as évekből és a Nagy recesszió 2007-2009 között, mielőtt az infláció visszatért az alacsony egyjegyű számjegyekhez. (Bővebben lásd még: Az 1970 -es évek nagy inflációja.)
Befektetőkre gyakorolt hatások
Barron öt fő módját vázolja fel, amelyekkel az emelkedő infláció befolyásolná a mai befektetőket, főleg negatívan. Ezek:
- Az P/E részvények többszöröse negatívan korrelál az inflációval, 1950 -től kezdődő adatok alapján. A 0% és 2% közötti inflációs rátával mérve fogyasztói árindex, az átlagos részvény többszöröse 18,1, de 2%és 4%közötti infláció esetén 17,2 -re süllyed, és 8,8 -ra süllyed, ha az infláció meghaladja a 8%-ot.
- A kamatokra érzékeny részvények, különösen a közműszolgáltatók és a távközlési vállalatok ára csökkenne, mivel az infláció felfelé tolja a kamatokat. Az inflációs áremelkedés azonban segítheti a pénzügyi, energetikai és anyagipari vállalatok bevételét és részvényárfolyamát. A kamatok emelkedésekor a bankok haszonkulcsa hajlamos a bővülésre. Az energia- és anyaggyártók magasabb nyersanyagárak hullámát hajtják (lásd alább).
- A kötvények árfolyama süllyedne. Még rosszabb, tekintettel az alacsonyra kupon árfolyamok a közelmúltban kiadott befektetési fokozat kötvények esetében ennek az adósságnak a hozama elhanyagolható, ha nem negatív szintre csökken inflációval kiigazított, reál alapon. Az egyik figyelemre méltó kivétel az inflációvédett kötvények, mint pl TIPPEK, amelynek fő értéke a CPI -vel együtt emelkedik.
- A fogyasztókat csípné az emelkedő árak. Növekednének a bérek, növelve a vállalati költségeket. Az árképzési erővel rendelkező vállalatok képesek lehetnek fenntartani vagy akár bővíteni a haszonkulcsot, míg a versenyképesebb iparágakban szereplők költségei gyorsabban nőhetnek, mint a bevételeik.
- A nyersanyagárak emelkednének, ami jó hír lenne termelőiknek, de rossz hír az azokat használó fogyasztóknak és vállalkozásoknak. Barron megjegyzi, hogy a nyersanyagárak széles körű mérése 15% -kal emelkedett a nyár óta.
Ha Trump elnöknek sikerül kereskedelmi korlátozásokat bevezetnie a kampányígéreteivel összhangban, az újabb lendületet adna az inflációs áremelkedésnek. Valójában Barron megfigyelése szerint a fűrészáru árának nemrégiben megugrása nagyrészt az új importvámok eredménye.
Nyugdíjas válság
Az infláció különösen aggasztja a nyugdíjasokat, A tarka bolond megjegyzi. A csökkenő nyugdíjasok száma, akik hagyományos nyugdíjat kapnak, havi fix dollár kifizetéssel, természetesen látni fogják vásárlóerejének csökkenését. Amint azt fentebb említettük, a fix kamatozású befektetésekkel rendelkező nyugdíjasok csökkenni fognak annak főértékeiben, valamint a kamatfizetések vásárlóerejében, kivéve az inflációvédett beruházásokat kötvények.
Másrészt a mérsékelt infláció általában a magasabb részvényárakat támogatja, a Motley Fool hozzáteszi, ami azt jelenti, hogy a nyugdíjasoknak jelentős részvény -allokációt kell tartaniuk inflációs fedezetként. A bolond azt jelzi, hogy 1913 óta az Egyesült Államokban az infláció évente átlagosan körülbelül 3%.