Tőkésítés: a csínját -bínát

Mi a feltőkésítés?

A feltőkésítés a vállalat adósság- és tőkeelegyének szerkezetátalakításának folyamata, gyakran a vállalat tőkeszerkezetének stabilizálása érdekében. A folyamat elsősorban az egyik finanszírozási forma másikra történő cseréjét foglalja magában, például az eltávolítást előnyben részesített részvények a társaság tőkeszerkezetéből, és helyettesíti azokat kötvények.

A feltőkésítés megértése

A feltőkésítés olyan stratégia, amelyet a vállalat használhat pénzügyi stabilitásának javítására vagy pénzügyi szerkezetének átalakítására. Ennek eléréséhez a vállalatnak változtatnia kell adósság / saját tőke arány több adóssággal vagy több saját tőkével főváros. Számos oka lehet annak, hogy egy vállalat fontolóra vegye a feltőkésítést, többek között:

• A részvényárfolyam zuhanása
• Hogy megvédje magát az ellenséges hatalomátvételtől
• A pénzügyi kötelezettségek csökkentése és az adók minimalizálása
• Szolgáltatni kockázatitőke-befektetők kilépési stratégiával
• Csőd

Ha egy vállalat adóssága a saját tőkéjéhez képest csökken, akkor kevesebb tőkeáttétel. Az részvényenkénti eredmény (EPS) csökkennie kell a változást követően. Részvényei azonban fokozatosan kevésbé kockázatosak lennének, mivel a társaságnak kevesebb adósságkötelezettsége van, amelyek kamatot és visszatérítést igényelnek fő lejáratkor. Az adósságkövetelmények nélkül a társaság nyereségének és készpénzének nagyobb részét visszaadhatja a részvényeseknek.

A feltőkésítés fontolóra vehető okai

Számos tényező motiválja a vállalatot a feltőkésítésre. A vállalat dönthet úgy, hogy stratégiaként használja fel, hogy megvédje magát a ellenséges hatalomátvétel. A célvállalat vezetése dönthet úgy, hogy több adósságot bocsát ki, hogy kevésbé vonzó legyen a potenciális felvásárló számára.

Egy másik ok lehet pénzügyi kötelezettségeinek csökkentése. A magasabb adósságszint a saját tőkéhez képest magasabb kamatfizetést jelent. Által adóssággal való kereskedés részvényekért, a társaság csökkentheti az adósság mértékét, és ezért a hitelezőinek fizetett kamatot. Ez pedig javítja a vállalat általános pénzügyi jólétét.

Ezenkívül a feltőkésítés életképes stratégia a részvényárfolyamok csökkenésének megakadályozására. Ha egy társaság azt tapasztalja, hogy részvényeinek értéke csökken, dönthet úgy, hogy a részvényeket adósságra cseréli, hogy a részvényárfolyamot felfelé tolja.

Egyes vállalatok feltőkésítést is alkalmazhatnak adófizetéseik minimalizálására, bevezetve egy kilépési stratégia kockázatitőke -befektetők számára, vagy átszervezik magukat egy csőd során. A vállalatok gyakran ezt használják arra, hogy diverzifikálják adósság / saját tőke arányukat a javulás érdekében likviditás.

A feltőkésítés típusai

A vállalatok sok okból cserélhetik az adósságot részvényre vagy fordítva. A tőke szerkezetében az adósságot felváltó saját tőke például az, amikor a társaság részvényeket bocsát ki visszavásárlás céljából hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok, növelve a saját tőke arányát az adóssághoz képest. Ezt nevezik részvény -feltőkésítésnek.

Az adósságbefektetőknek rutinszerű kifizetésekre és a tőke visszatérítésére van szükségük lejáratkor, így az adósságnak a részvényekre történő felcserélése segít a vállalatnak fenntartja készpénzét, és a műveletekből származó készpénzt üzleti célokra, újrabefektetésre vagy tőkebefektetésre használja fel tartók.

Másrészt a társaság kibocsáthat adósságot, és a készpénzt részvények visszavásárlására vagy kibocsátására használhatja fel osztalék, hatékonyan feltőkésítve a vállalatot az adósság arányának növelésével a tőkeszerkezetben. A további adósságvállalás másik előnye, hogy a kamatfizetés adólevonható, míg az osztalék nem. A hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok után fizetett kamatok csökkentésével a társaság csökkentheti adószámláját, és növelheti az adósság- és részvénybefektetőknek összesen visszaadott tőke összegét.

Idején a kormányok is részt vesznek országaik bankszektorának tömeges feltőkésítésében pénzügyi válság, és amikor a bankok és a nagyobb pénzügyi rendszer fizetőképessége és likviditása bekerül kérdés. Például az Egyesült Államok kormánya feltőkésítette az ország bankszektorát különböző tőkeformákkal, hogy a bankok és a pénzügyi rendszer fizetőképes maradjon, és a likviditást a Problémás eszköz -segélyezési program (TARP) 2008 -ban.