A befektetési alapok stílusdobozának megértése

A stílusú doboz egy befektetési alap jellemzőinek grafikus ábrázolása. Az pénzügyi szolgáltatások kutatási szolgáltató Morningstar, Inc. népszerűsítette ezt az eszközt azzal, hogy a jól ismert befektetési alapok minősítési rendszere mellé helyezte, amely a befektetési alapokat egy és öt csillag közé sorolja. Ennek eredményeképpen sok befektetési alap befektetője ismeri meg a stílusdobozt és annak használatát a befektetési alapok értékelésének eszközeként.

Ugyanakkor a stílusdoboz számos más gyakorlati alkalmazással is rendelkezik. Olvassa el, hogy megtudja, hogyan használhatók a stílusdobozok a befektetési alapok és az egyes értékpapírok kategorizálására, és segítenek megérteni pénzkezelés és a eszközallokáció portfóliójának stratégiáját.

Egy pillantás a dobozra

A hazai részvény stílusú doboz célja az értékpapírok értékelésének segítése, és ennek az eszköznek a legismertebb és legnépszerűbb típusa. A Morningstar belföldi részvénystílusa, amely az alábbiakban látható, egyszerű részvényosztályozási rendszert biztosít.

A függőleges tengely három kategóriába sorolható, amelyek alapján piaci sapka. A befektetési alapok értékelésénél a Morningstar saját piaci sapkaértékelési módszerét alkalmazzák az egyes befektetési alapok mögöttes részvényeinek rangsorolására az alap piaci sapkájának meghatározása érdekében. A Morningstar hazai részvényadatbázisának 5000 részvénye közül a felső 70% a következő kategóriába tartozik nagy sapka. A következő 20% -ot közepes, a fennmaradó részvényeket pedig a kis sapka.

A vízszintes tengely szintén három kategóriába sorolható, az alapján értékelés. Ismét felülvizsgálják az egyes befektetési alap -portfóliók mögöttes részvényeit. Az ár-nyereség (P/E) és árat-könyvet (P/B) arányokat használnak matematikai számítás alapjául, amely azt eredményezi, hogy az egyes részvényeket növekedésnek, keverésnek vagy értéknek minősítik. A keverék kifejezést olyan részvények leírására használják, amelyek növekedési és értékjellemzőkkel egyaránt rendelkeznek.

A stílusdoboz használata

A függőleges és vízszintes tengelyekkel együtt a befektetési alapokat kilenc kategória egyikébe lehet besorolni:

• Nagy érték
• Nagy keverék
• Nagy növekedés
• Közepes érték
• Közepes keverék
• Közepes növekedés
• Kis érték
• Kis keverék
• Kis növekedés

Ez a kategorizálási rendszer hasznos annak meghatározására, hogy egy befektetés hogyan illeszkedik egy adott befektetési portfólióba eszközallokációs szempontból. Egyes befektetők arra használnak, hogy minden kategóriához alapot találjanak, míg mások bizonyos területekre összpontosítanak. Például egy agresszív befektető elsősorban a kis tőkésítési alapokra összpontosíthat, ill növekedési alapok. Ennek ellenére az alap stílusmezőbe helyezése nem csak a befektetések kiválasztásánál hasznos. Hosszú távon is hasznos, ahol a korábbi stílusú dobozadatokkal ellenőrizhető a portfólió konzisztenciája gazdaságok.

A befektetési alapok értékeléséhez használt azonos stílusú dobozok felhasználhatók az egyes részvények és kötvények értékeléséhez is; elvégre a dobozokat már mindegyik értékeléséhez használják mögöttes biztonság egy adott alapban, mielőtt az adatokat átlagolják, hogy alapszintű minősítést nyújtsanak. Sok befektető számára ismeretlen a stílusdoboz ilyen használata; a Morningstar híres befektetési alapok minősítési rendszerének eredményeként, sok más alap cégek marketing stílusban elfogadták a stílusdobozok elhelyezését a csillagbesorolási rendszer mellett, és ez elhomályosította az eszköz egyéb felhasználásait.

A hazai részvénystílus mellett a Morningstar két másikat is kínál: an nemzetközi részvény stílusú doboz és a fix jövedelmű stílus doboz.

International Equity Style Box

Ez a stílusú doboz pontosan úgy néz ki, mint a hazai unokatestvére, függőleges tengelyén piaci sapkával, és a vízszintes tengely mentén. Bár hasonlítanak egymásra, különböző előírásokat használnak a piaci sapkák és értékelések meghatározásához. A nemzetközi részvénystílusban a piaci sapkák az adott alap eszközeinek átlagos piaci sapkáján alapulnak, minden eszközt mérve és figyelembe véve az egészben. Az értékelések a ár-pénzforgalom arány nem pedig P/E, ami vitathatatlanul megkönnyíti az értékpapírok közötti összehasonlítást, mert kereset az adatok országonként eltérő módon számíthatók ki.

Rögzített jövedelmű stílusdoboz

A részvény stílusú dobozokon kívül van egy stílusdoboz a fix kamatozású befektetésekhez. A részvény stílusú dobozokhoz hasonlóan a fix jövedelmű stílus doboz is használható a befektetések kilenc kategóriába sorolására. A hitelminőséget függőleges tengelyén méri, a befektetéseket magasnak, közepesnek vagy alacsonynak minősíti. A vízszintes tengelyek sebessége kamatérzékenység, a portfólió kötvényeinek időtartamával mérve (érettség). Az időtartam kategóriák közé tartozik a rövid, a közepes és a hosszú. Az alap portfóliójának minden mögöttes kötvénye különálló hitelminőség arány és egy készlet időpont lejárata, megkönnyítve a kategorizálást.

A Morningstaron túl

Míg a Morningstar kapja a legtöbb elismerést a stílusdobozért, a legtöbb jelentős észak -amerikai befektetési alapért a vállalatok és a személyes pénzügyi szolgáltató cégek elfogadták a stílusdobozt, testre szabva azt a sajátjukkal konvenciókat. Például a méltányossági stílusú dobozokban a tengelyek gyakran megváltoztatják a keveréket magra, közepesre és közepesre. Saját kategóriájú kategorizálási módszerek is kidolgozhatók a piaci sapkák meghatározására, de a legtöbb módszer az iparági szabványokon alapuló ésszerű paramétereken belül működik.

A befektetési alapokon túl

A saját stílusú dobozok, kutatási szolgáltatók és értékpapírok fejlesztése mellett elemzők túlléptek ezen eszköz használatán a befektetési alapok és az egyes értékpapírok értékelésére, elfogadva azt a pénzkezelők értékelésére és kategorizálására. Kutatási elemzők használja a stílusdobozt hipotetikus portfóliók kidolgozásához, amelyek különböző pénzkezelőket kombinálnak. Ily módon a magas nettó vagyonú befektetőknek meg lehet mutatni, hogyan lehet létrehozni a diverzifikált portfólió egyéni pénzkezelők használatával. A történelmi adatok felhasználhatók szinte végtelen sokféle forgatókönyv futtatására, amelyek elemzőknek pénzügyi tanácsadók, és a befektetőknek lehetőségük van figyelembe venni a teljesítmény eredményeit és a stílus következetességét különböző pénzkezelők egyesített permutációiban és eszközallokációban történő kombinálásából származnak százalékok. Ugyanez a fajta elemzés elvégezhető az egyes értékpapírokkal is.

A befektetések kiválasztásán túl a stílusdobozok is szerepet játszanak annak ellenőrzésében, hogy a pénzkezelő hű marad vallott stílusához. Például egy központi menedzser, aki hajlamos a vásárlásra értékű állomány "core with a value tilt" feliratú lenne. Ha ez a menedzser hirtelen a növekvő részvényeket részesíti előnyben, a befektetők ezt jegyzetelni szeretnék stílusú sodródás és fontolja meg új menedzser kiválasztását, ha a növekedési részvények ütközik a kívánt eszközallokációs modellel, vagy olyan irányba mozgatja a portfóliót, amely nem felel meg hosszú távú céljaiknak befektetési célokat. Mivel külön számlákat értékesítenek professzionális pénzügyi tanácsadók, tanácsadója könnyen megadhatja a stílusdoboz információit, ha látni szeretné.

Alsó vonal

Függetlenül attól, hogy stílusmezőt használ -e a befektetési alapok, az egyes értékpapírok vagy a pénzkezelők felülvizsgálatához, ez egy egyszerű és rendkívül hasznos eszköz, amely továbbra is szerepet játszik a befektetések értékelésében. Segíthet a portfólió teljes eszközallokációjának meghatározásában is, ha kitalálja, hogy a részesedése hol helyezkedik el a mezőben. Még akkor is, ha maga soha nem használ stílusdobozt, fogadhat arra, hogy a befektetési ágazat továbbra is erre az időtálló eszközre támaszkodik termékei forgalmazásában és a befektetők döntéshozatalában.