Miért jövedelmi visszaesés, a kereskedelmi háború összeomolhat a Fed kamatcsökkentő partiján

A döntés a Szövetségi Tartalék szerdán a kamatcsökkentés negyed százalékponttal - és talán még ennél később is - nem elegendő ahhoz, hogy ellensúlyozza a kamatláb negatív hatásait jövedelem recesszió és a megoldatlan US-China kereskedelmi háború a részvényárakról. Egyes bullish stratégák azt jósolták, hogy az S&P 500 nyeresége 2Q -ban növekedni fog, és így elkerülhető a nyereség recessziója, amelyet általában két egymást követő negyedévben határoznak meg évről évre ben csökken EPS a S&P 500. De ez az optimizmus lehet megalapozott. Kedden a második negyedév bevétele 1,9% -kal csökkent az S&P 500 vállalatok 59% -ának jelentései alapján, MarketWatch mondja. Ez felülmúlná 2019 első negyedévének 0,3% -os bevételcsökkenését.

Ez lelassulás tükrözi gyengesége egyesült államokbeli és a globális növekedés. A gazdaság problémája "nem az, hogy a kamatlábak túl magasak" - mondta Liz Ann Sonders, a Charles Schwab Corp. fő befektetési stratégiája a Wall Street Journalnak. „Ami minket foglalkoztat, az a globális gyártási recesszió és az üzleti bizalom, amelyet súlyosan megront a kereskedelmi háború.”

Mielőtt a 2Q 2019 jelentési szezon elkezdődött, a konszenzus becslés Az elemzők hívják a 3,0% -os nyereséget csökkenése, a Journal megjegyzi. Ha a végső számok 2Q 2019 valóban kitesz ÉN ha csökken a bevétel, ez lesz az első recesszió 2016 második negyedéve óta.

Jelentőség a befektetők számára

2019. július 30 -ig az S&P 500 vállalat 298 tagja, vagyis 59%-a számolt be 2019 második negyedéves eredményéről, a FactSet Research Systems által gyűjtött és az MW által idézett adatonként. A 11 S&P 500 szektor közül 6 regisztrálja a YOY csökkenését az EPS -ben, a legnagyobb csökkenés eddig az anyagokban volt, -18,9%, és az iparban -11,3%. Az eddigi legnagyobb EPS -emelkedés az egészségügyben +7,2%-on, a pénzügyi téren pedig +5,0%-on van.

A jövedelemjelentési szezonban a konszenzusos EPS növekedési becslés az S&P 500 számára történelmileg John Butters, a FactSet vezető elemzője szerint végül 3,7 százalékponttal alacsonyabb lesz megjegyzi. Így a történelem alapján széles körben reménykedtek abban, hogy a 2019 második negyedévére előrejelzett 3,0% -os EPS -csökkenés az összes szám beérkezése után körülbelül 0,7% -os növekedéssé válik. Mindazonáltal, tekintettel arra, hogy az S&P 500 vállalatok többsége jelentette, hogy kollektív 2Q 2019YYY bevételcsökkenés történt, ezek a remények gyorsan csökkennek.

A 2019 második negyedévi csökkenő bevételek mögött a legnagyobb tényező az S&P 500 vállalatok gyenge nemzetközi értékesítése, részben az Egyesült Államok és Kína közötti konfliktusok miatt Európai Unió (EU), Butters szerint. Azok az S&P 500 vállalatok, amelyek bevételeik több mint felét az USA -ból szerzik, a YOY EPS együttes, 3,2%-os növekedését élvezik. azok, akik értékesítésük nagy részét nemzetközi szinten könyvelik el, 13,6% -os csökkenést könyvelnek el a 2019 második negyedévi eredményeket közlők elemzése alapján. messze.

Eközben felbontása ezek a kereskedelmi konfliktusok sehol. „Láthatjuk azt a helyzetet, amikor további tarifák készülnek, mivel Trump elnök megpróbálja felnyomni a Kínára gyakorolt ​​nyomást ” - mondta Michael Stritch. befektetési igazgató (CIO) mondta a BMO Wealth Management munkatársa A Wall Street Journal.

"Kína nagyon rosszul, a 27 év legrosszabb évében jár - most kellett volna elkezdenie vásárolni a mezőgazdasági termékeinket - semmi jel arra, hogy ezt teszik. Ez a probléma Kínával, csak nem jönnek át " - mondta Trump elnök tweetelt július 30 -án. "A csapatom most tárgyal velük, de a végén mindig megváltoztatják az üzletet a javukra" - tette hozzá.

Előretekintve

A 2019 harmadik negyedévére vonatkozó jelenlegi konszenzus becslése szerint az összesített S&P 500 EPS 2,1% -kal csökken éves szinten, írja az MW. A 2019 második negyedévi jelentési szezon kezdetén az előrejelzett 3Q csökkenés 1,1%volt, ami azt jelzi, hogy a kiábrándító 2Q eredmények fokozott pesszimizmust keltenek a jövővel kapcsolatban.

A helyzet azonban továbbra is nagyon sokat változik. Július 29 -én, a nap végén a 2019 második negyedévi eredményeiről 225 S&P 500 vállalat számolt be, vagyis 45% -kal, és a bevételeik átlagosan 0,5% -kal nőttek YYY -tól, egy másik idézett FactSet adat alapján. Folyóirat cikk. Ezenkívül a 225 vállalat közül 179, azaz 80%-a pozitív eredményt ért el jövedelem meglepetés, megverte a becsléseket. Alig egy nappal később, amint azt fentebb részleteztük, további 73 cég jelentései negatívra lendítették az összesítést. Amíg nincs minden jelentés, korai lehet eldönteni, hogy valóban bekövetkezett -e a recesszió.