Az AT&T bevételei: mit kell keresni T.-től

AT&T Inc. (T) abból a negyedévből származik, amikor az első nettó veszteséget könyvelte el legalább négy év után. A veszteség részben a fizetős televíziózás üzletágának 15,5 milliárd dolláros díja miatt következett be, ami azt tükrözi, hogy a társaság a hagyományos műholdas és kábeltelevízióról az online streaming irányába mozdul el. Az AT&T most minden eddiginél jobban támaszkodik mobiltelefon-üzletágára, miközben növeli HBO Max streaming szolgáltatását, miközben csökken az egy részvényre jutó korrigált nyereség (EPS) és bevételei az elmúlt negyedévekben.

A befektetők azt fogják vizsgálni, hogy az AT&T meg tudja-e fordítani a negyedéves nyereség és bevétel csökkenését, amikor a vállalat 2021. április 22-én beszámol a 2021. első negyedéves eredményéről. Az elemzők azonban nem látnak gyors fordulatot. Becsléseik szerint a kiigazított EPS az ötödik egymást követő negyedévben fog csökkenni, mivel a bevétel csökken a hetedik egymást követő időszakban.

A befektetők az AT&T további számlás telefon-előfizetőinek számának növekedésére is összpontosítanak majd, ami egy kulcsfontosságú mutató, amely az új számlás telefon-előfizetések nettó számát jelzi. Az elemzők arra számítanak, hogy az előfizetéses telefon-előfizetők száma az egy évvel ezelőtti negyedévhez képest növekedni fog, bár lényegesen lassabb ütemben, mint a 2020-as pénzügyi év utolsó két negyedévében.

Az AT&T részvényei az elmúlt évben lemaradtak a szélesebb piachoz képest. A részvények teljesítménye lényegében változatlan volt, mióta 2020 elején összeomlott a piac többi részével a COVID-19 terjedésével kapcsolatos növekvő félelmek miatt. Az AT&T részvényei 3,5%-os összhozamot értek el az elmúlt évben, ami jóval elmarad az S&P 500 46,5%-os teljes hozamától.

AT&T bevételtörténet

Az AT&T 2020 negyedik negyedéves bevételeiről számolt be, amelyek alig haladták meg az elemzői becsléseket. A korrigált EPS azonban 15,9%-ot esett, ami a negyedik negyedéves csökkenést jelenti. A bevétel 2,4%-kal csökkent, ez a hatodik egymást követő negyedéves visszaesés. A rossz eredmények hátterében a videós bevételek csökkenése áll, a Warner Bros. TV, régi vezetékes szolgáltatások és egyéb területek. A vezeték nélküli bevételek növekedése csak részben ellensúlyozta ezeket a csökkenéseket. Az AT&T a 15,5 milliárd dolláros eszközről is beszámolt értékvesztés töltés, amint fentebb jeleztük.

2020 harmadik negyedévében a kiigazított EPS 19,2%-ot esett az előző évhez képest (YOY), a legnagyobb visszaesés legalább 15 negyedévben. A bevétel 5,0%-kal esett vissza, ami a második leggyorsabb visszaesés legalább 15 negyedévben a 2020. pénzügyi év második negyedévében tapasztalt 8,9%-os visszaesés után. A vállalat bevételeinek csökkenése volt tapasztalható számos ugyanazon üzletágban, mint a negyedik negyedévben, amint azt fentebb említettük. Pozitívumként említhető, hogy az AT&T azt mondta, hogy a hazai HBO és HBO Max előfizetőinek száma erőteljesen növekedett.

Az elemzők arra számítanak, hogy a bevételek és a bevételek tovább csökkennek 2021 első negyedévében. A kiigazított EPS várhatóan 7,8%-kal csökken, ami az ötödik egymást követő negyedéves csökkenést jelenti. A bevételek az előrejelzések szerint 1,1%-kal csökkennek, ami a bevételcsökkenés hetedik negyedévét jelentené. A 2021-es pénzügyi évre vonatkozóan az elemzők arra számítanak, hogy az éves korrigált EPS 0,9%-kal csökken, miközben az éves bevétel 0,5%-kal csökken. Ez a második egymást követő év lenne, amikor a korrigált EPS és bevétel csökken.

Az AT&T kulcsstatisztikái
Becslés 2021 I. negyedévére (FY)	2020. I. negyedév (FY)	2019. I. negyedév (FY)
Korrigált egy részvényenkénti eredmény ($)	0.78	0.84	0.86
Bevétel (B $)	42.3	42.8	44.8
További utólag fizetett telefon-előfizetők (ezrek)	248.1	163.0	79.0

^{Forrás: Látható Alfa}

A kulcsmutató

Amint fentebb említettük, a befektetők az AT&T további számlás telefon-előfizetőire fognak összpontosítani, amelyeket a vállalat "utólag fizetett telefonhálózat-kiegészítéseknek" nevez. Az utólagos fizetésű előfizetések abban különböznek az előre fizetett előfizetésektől, hogy a fizetés az időszak végén, a használat alapján történik. Ez a kulcsmutató az új előfizetéses telefon-előfizetések száma és a megszüntetett előfizetések száma közötti nettó különbséget mutatja. Mindaddig, amíg ez a mutató pozitív, ez azt jelenti, hogy az AT&T növeli az előre fizetett telefon-előfizetések számát. Az AT&T mobilitási üzletága a vállalat teljes működési bevételének mintegy 42%-át teszi ki, és az előfizetéses előfizetők adják a vállalat összes mobilitási előfizetőjének nagy százalékát. Figyelemre méltó, hogy a mobilitási üzletág az egyetlen olyan része a vállalat kommunikációs szegmensének, amely a 2020-as pénzügyi évben növekedett.

A tavalyi év nagy volt a további számlás telefon-előfizetők számára, mivel az AT&T mintegy nettó 1,5 millió új számlás előfizetővel bővült. Ez volt a legnagyobb növekedés az elmúlt négy évben. A társaság csak a negyedik negyedévben nettó 800 000 új számlás előfizetővel bővült, ami közel három és félszer több, mint az egy évvel ezelőtti negyedévben. Az elemzők arra számítanak, hogy 2021 első negyedévében 52,2%-kal emelkedik a nettó újdonságok száma, ami robusztus ütem, de határozott lassulás a 2020-as pénzügyi év utolsó két negyedévéhez képest. A 2021-es pénzügyi évre az elemzők előrejelzése szerint az AT&T mintegy 1,1 millió további számlás telefon-előfizetőt tesz közzé. Ez 24,8%-os csökkenést jelentene a 2020-as pénzügyi évhez képest, de több mint kétszerese a 2019-es pénzügyi évben közzétett számnak, és több mint ötszöröse a 2018-as pénzügyi évhez képest.