A SEC fontolóra veszi az éghajlati kockázatok közzétételének kötelezővé tételét

Az Amerikai Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet (SEC) egy olyan javaslatot fontolgat, amely előírja az éghajlati kockázatok közzétételét állami vállalatok. 2022. március 21-én a SEC elnöke, Gary Gensler kijelentette, hogy a javaslat elfogadása esetén „következetes, összehasonlítható és a döntés szempontjából hasznos információkkal szolgálnak befektetési döntéseik meghozatalához, és következetes és egyértelmű jelentési kötelezettségeket biztosítanak kibocsátók."

A SEC biztos, Hester M. Peirce ezt mondta (dőlt betűvel): „A javaslat a feje tetejére állítja a nyilvánosságra hozatali rendszert. A jelenlegi SEC közzétételi megbízások célja, hogy a befektetők pontos képet kapjanak a cég jelenlegi és várható teljesítményéről a vezetők saját szemével... Ezzel szemben a javaslat megmondja a vállalati vezetőknek, hogyan szabályozók, amely egy sor nem befektető licitálását végzi érdekelt felek, elvárják tőlük, hogy irányítsák cégeiket."

A javasolt klímakockázati közzétételi szabályok

A javasolt közzétételek tartalmaznák a regisztráló üvegházhatásúgáz-kibocsátását, amely egy általánosan használt mérőszám a regisztráló ilyen kockázatoknak való kitettségének felmérésére. Konkrétabban az alábbiakról kellene közzétenni: klímakockázattal kapcsolatos kockázatkezelési folyamatokat; az éghajlattal kapcsolatos kockázatok milyen hatással voltak vagy valószínűsíthetően jelentős hatással vannak az üzletre és annak pénzügyi jelentéseire; az éghajlattal kapcsolatos kockázatok hogyan befolyásolták vagy valószínűleg befolyásolják a stratégiát, az üzleti modelleket és a kilátásokat; valamint az éghajlattal kapcsolatos események hatása a pénzügyi kimutatások soraira, valamint a pénzügyi becslésekre és feltételezésekre.

A javasolt szabályok azt is megkövetelik, hogy a regisztráló tegye közzé az üvegházhatást okozó gázok közvetlen kibocsátását (ÜHG) és a vásárolt villamos energia vagy más energiaformákból származó közvetett kibocsátását. Ezenkívül a regisztrálónak közzé kell tennie az upstream és downstream tevékenységekből származó ÜHG-kibocsátását értéklánc.

Az ügy

Gary Gensler, a SEC elnöke a javaslatot támogató nyilatkozatában kijelentette: „A SEC a generációk során akkor lépett közbe, ha jelentős szükség van a befektetők számára releváns információk közzétételére döntéseket. Az 1930-as évektől származó alapvető alkunk az, hogy a befektetők dönthetik el, milyen kockázatokat vállalnak, mindaddig, amíg a nyilvános társaságok teljes körű és tisztességes tájékoztatást nyújtanak, és igazak ezekben a közzétételekben. Ez az elv ugyanúgy vonatkozik környezettel kapcsolatos közzétételeinkre is, amelyek az 1970-es évekből származnak."

Jelezte, hogy a befektetők 130 billió dollárral rendelkeznek Az irányítás alatt álló eszközök (AUM) kértek ilyen közzétételt. Hozzátette, hogy a Az ENSZ felelősségteljes befektetési elvei (PRI) több mint 4000 aláíróval rendelkezik, akik több mint 120 billió dollárt kezeltek 2021 júliusában.

Gensler hasonló szellemben idézte azokat az eredményeket, amelyek szerint a vállalatok csaknem kétharmada a Russell 1000 indexés a benne található 500 legnagyobb vállalat 90%-a fenntarthatósági jelentéseket tett közzé 2019-ben különböző harmadik felek szabványai alapján, beleértve az éghajlati kockázatokra vonatkozó információkat is. Azt is jelezte, hogy a SEC munkatársai a 2019-ben és 2020-ban benyújtott közel 7000 éves jelentés áttekintése során azt találták, hogy az egyharmad tartalmazott némi tájékoztatást az éghajlatváltozásról.

Gensler azt is megjegyezte: "A vállalatok és a befektetők egyaránt profitálnának az ebben a kiadásban javasolt egyértelmű szabályokból. Úgy gondolom, hogy a SEC-nek szerepet kell játszania, amikor ilyen szintű igény mutatkozik a következetes és összehasonlítható információk iránt, amelyek befolyásolhatják a pénzügyi teljesítményt. A mai javaslatot tehát a befektetők és a kibocsátók igényei vezérlik."

A SEC biztos, Allison Herren Lee szintén nyilatkozatot adott ki a javaslat mellett. Bevezető bekezdése részben kijelentette: „Az éghajlatváltozás kockázata [az egyik legjelentősebb kockázat, amellyel a tőkepiacokkal szembe kell nézni ennek az ügynökségnek a megalakulása óta. A tudomány világos és riasztó, a tőkepiacokhoz fűződő kapcsolatok pedig közvetlenek és nyilvánvalóak."

Később Lee megjegyezte: "A világjárvány időben emlékeztetett arra, hogy a pénzügyi piacokon kívüli gyökerű válság sokkhullámokat küldhet, és gyakran küld is közvetlenül a piacainkon keresztül... Az éghajlatváltozással kapcsolatban bőséges, jól dokumentált figyelmeztetésünk van a pénzügyi piacokra gyakorolt ​​potenciálisan hatalmas és összetett hatásokról. Az éghajlatváltozásból eredő fizikai és átmeneti kockázatok a pénzügyi piacokon olyan formában jelentkezhetnek hitel kockázat, piaci kockázat, biztosítás ill fedezeti kockázat, működési kockázat, ellátási lánc kockázat, reputációs kockázat, és likviditási kockázat, többek között."

Az ellen

A SEC biztos, Hester M. Peirce ellenvéleményének címe: "Nem vagyunk az Értékpapír- és Környezetvédelmi Bizottság – legalábbis még nem." Ez egy rendkívül részletes cáfolat, amely 6351 szót tartalmaz, és 74 lábjegyzetet tartalmaz. Az első öt szakasz viszont azzal érvel, hogy a meglévő szabályok már lefedik az anyagi éghajlati kockázatokat; a javasolt szabály egyes helyeken eltekint a lényegességtől, máshol pedig torzítja azt; a javaslat nem vezet összehasonlítható, következetes és megbízható közzétételhez; a SEC-nek nincs felhatalmazása arra, hogy javaslatot tegyen erre a szabályra; a SEC pedig alábecsüli a javaslat költségeit.

A hatodik részben Peirce azzal érvel, hogy a javasolt szabály ártana a befektetőknek, a gazdaságnak és a SEC-nek. Bevezetőjében részben kijelenti: "Fontos azonban emlékezni arra, hogy a nemes szándékok, ha egyszer bonyolult szabályozási tervekbe süllyednek, gyakran jelentéktelen következményekkel járnak. Ez a kockázat jelentősen megnövekszik, ha a szabályozási komplexitás nyomós hatású tőkeallokáció politikailag és társadalmilag kedvelt célok felé, és amikor a keretet kialakító szabályozóknak nincs a tőkeallokációs szakértelem, a politikai és társadalmi belátás, vagy az ezeket igazoló tudomány előnyben részesítette véget ér."

Befejezésében Peirce kijelenti: "Itt lefektetjük egy új közzétételi keret alapkövét, amely végül nagyságrendben és költségben vetekszik a meglévő értékpapír-közlési keretrendszerünkkel, és valószínűleg felülmúlja azt bonyolultság. Az építési projekt, amelybe belefogunk, felemészti a figyelmünket, és sokakat gazdagít, mint minden masszív építési projekt. A hatalmas zöld építmény ajtaján elhelyezett plakát a felülvizsgált küldetésünket fogja kifejezni: „az érdekelt felek védelme, elősegítve a éghajlat-ipari komplexum, valamint a tisztességtelen, rendezetlen és nem hatékony piacok előmozdítása. Ez az új építmény hosszú árnyékot vet a befektetőkre, a gazdaságra és ezt az ügynökséget. Ennek megfelelően nemmel szavazok az alapkő letételére."