Microsoft Earnings: Mit kell keresni az MSFT-nél

Microsoft Corp. (MSFT) rendkívül jól vészelte át a COVID-19 világjárványt, és erőteljes bevétel- és bevételnövekedést produkált az elmúlt két pénzügyi évben. A felhőszolgáltatások és a szoftverek értékesítése volt a két fő hajtóerő. A Microsoft jövőbeli növekedésének magvai azonban egy egészen más képességben rejlehetnek: az ellenséges szabályozási környezetben való eligazodásban. Míg más nagy technológiai vállalatok agresszív trösztellenes vizsgálatok célpontjaivá váltak, a Microsoft nagyrészt elkerülte ezeket a konfliktusokat. Ez kritikus lehet a Microsoft által javasolt, 69 milliárd dolláros videojáték-fejlesztő Activision Blizzard Inc. felvásárlásához. (

ATVI). Az üzlet, a Microsofté valaha volt legnagyobb felvásárlási kísérlet, még mindig jóvá kell hagyniuk a szabályozó hatóságoknak.

A befektetők szorosan figyelemmel fogják kísérni, hogy a Microsoft folytatni tudja-e erős pénzügyi teljesítményét – beleértve a legújabbat is hírek az Activision Blizzard szabályozó hatóságok általi ellenőrzéséről – amikor a vállalat 2022. április 26-án beszámol a pénzügyi év harmadik negyedévére vonatkozó bevételeiről 2022. A Microsoft pénzügyi éve (FY) június 30-án ér véget. Az elemzők azt jósolják, hogy a korrigált egy részvényre jutó eredmény (EPS) emelkedni fog, de hét negyed óta a leglassabb ütemben. A bevételek növekedése várhatóan szilárd lesz, de némileg elmarad az elmúlt négy negyedévtől.

A befektetők arra is összpontosítanak, hogy a Microsoft Xbox tartalom- és szolgáltatásbevételei évről évre folyamatosan növekedjenek, ami kulcsfontosságú metrika, amely azt méri, hogy a vállalat mekkora árbevételt generál a videojáték-hardvereiből, -szoftvereiből és az ehhez kapcsolódóan szolgáltatások. Ha az Activision Blizzard függőben lévő felvásárlását a szabályozó hatóságok jóváhagyják, a Microsoft a világ egyik legnagyobb videojáték-cégévé válna. Ám az akvizíció nélkül az Xbox tartalom- és szolgáltatásbevétele az első negyedévben várhatóan sokkal lassabb ütemben fog növekedni, mint az előző év negyedévében.

A Microsoft részvényei az elmúlt évben felülmúlták a szélesebb piacot. A társaság részvényei 2021 júniusában kezdtek felülteljesíteni, a legszélesebb felülteljesítési különbségek az adott év novemberében és decemberében voltak. Azóta a részvények nagymértékben lefelé és oldalra sodródtak, jelentősen csökkentve a piachoz képesti felülteljesítési különbségét. Április 24-én a Microsoft részvényei 1 év alatt 7,4%-os teljes hozamot biztosítottak, megelőzve az S&P 500 3,3%-os teljes hozamát.

Microsoft bevételtörténet

A Microsoft 2018 harmadik negyedéve óta legalább 16 egymást követő negyedévben számolt el a YOY bevételeinek növekedéséről. Ebből a 16 negyedévből hármat leszámítva, az éves növekedési év negyedévenként nagyjából 20% és 35% között mozgott. A legerősebb bevételnövekedés az elmúlt évben volt, a negyedéves EPS-növekedés pedig elérte a 48,3%-ot 2021 negyedik negyedévében. A növekedés lelassult 2022 első két negyedévében, és az elemzők azt jósolják, hogy a 2022. harmadik negyedéves növekedés lényegesen lassabb lesz, mindössze 11,8%. Bár ez még mindig szilárd teljesítmény, ennek ellenére a Microsoft negyedéves EPS növekedési tartományának alsó határán van az elmúlt években.

A bevételek növekedése hasonlóan egyenletes volt. 2018 harmadik negyedéve és 2022 második negyedéve között a negyedéves bevételnövekedés 12,1% és 22,0% között mozgott. Akárcsak a bevételek esetében, az elmúlt néhány negyedévben az elmúlt évek legerősebb bevételnövekedése volt tapasztalható, és a legutóbbi három egymást követő negyedév mindegyike meghaladta a 20%-os növekedést az előző évhez képest. Elemzők becslése szerint a növekedés 17,5%-ra lassul 2022 harmadik negyedévében. Bár ez némileg alacsonyabb, mint az elmúlt negyedévekben, mégis az elmúlt három év bevételnövekedési tartományának felső határa felé közelít.

Microsoft kulcsstatisztikák
Becslés a 2022. pénzügyi év harmadik negyedévére	2021. pénzügyi év 3. negyedév	2020. pénzügyi év 3. negyedév
Korrigált EPS ($)	2.18	1.95	1.40
Bevétel (B $)	49.0	41.7	35.0
Folyamatos árfolyamnövekedés, Xbox tartalom és szolgáltatások	5.2%	32.0%	2.0%

^{Forrás: Látható Alfa}

A kulcsfontosságú mérőszám

Mint fentebb említettük, a befektetők is a állandó valuta A Microsoft Xbox tartalom- és szolgáltatásbevételének éves növekedése. Ez a kulcsfontosságú mérőszám a Microsoft Xbox tartalmainak és szolgáltatásainak teljesítményét méri, beleértve a digitális tranzakciókat, Xbox Game Pass és egyéb előfizetések, videojátékok, harmadik felek videojáték-jogdíjai, felhőszolgáltatások és hirdető. Az Activision Blizzard Microsoft általi függőben lévő felvásárlása, ha a szabályozó hatóságok jóváhagyják, drámai módon kiterjesztené a cég hatókörét a játékok terén. Az akvizíció befejezése után a befektetők figyelni fogják, hogy hány Activision játék kerül bele A Microsoft "Game Pass" szolgáltatása, amely lehetővé teszi az ügyfelek számára, hogy átalány előfizetési díjat fizessenek a játékkönyvtárral való játékért. A Microsoft nem jelentette be, hogy sok jövőbeli Activision Blizzard játék milyen mértékben lesz kizárólag Xbox konzolokra vagy Game Pass-ra, ami nagy csapást jelenthet a rivális játékcégekre. Az biztos, hogy ha a jövőbeni Activision-játékok kizárólag a Microsoft Xbox konzoljaira vagy a Game Pass szolgáltatásra vonatkoznak, az szintén jelentős áldás lenne ezeknek a márkáknak. A Microsoft azonban felfedte terveit egy kulcsfontosságú kérdésben: az Activision kasszasikerű Call of Duty franchise-ja nem lesz kizárólagos az Xbox számára.

A Microsoft Xbox tartalomból és szolgáltatásból származó bevételeinek növekedése rendkívül változó volt az elmúlt években. A vállalkozás negyedévente több mint 30%-kal növelte bevételét a 2021-es pénzügyi év első három negyedévében, ami erőteljes ütemben halad. A negyedik negyedévben azonban megingott, és 7,0%-ot esett. 2022 első negyedévében nulla növekedést ért el, 2022 második negyedévében pedig 10,0%-ra javult a növekedés. A harmadik negyedévre az elemzők 5,2 százalékos növekedést várnak.