Általános elektromos bevételek: mit keressen a GE-től

General Electric Co. (GE) zsinórban négy éve csökkenő éves bevételt könyvelhetett el, mivel a vállalat egy sor jelentős szerkezetátalakításon ment keresztül. Ezeket a visszaeséseket súlyosbította, amikor a GE bevételei különösen nagy ütést értek el 2020-ban, 20,4%-ot zuhanva a COVID-19 világjárvány által kiváltott gazdasági sokk miatt. A cég most munkaerőhiánnyal néz szembe, infláció, és egyéb ellátó lánc olyan problémák, amelyek valószínűleg hatással lesznek a pénzügyi teljesítményére.

A befektetők figyelni fogják, hogy ezek az erők hogyan hatnak a GE üzletére, amikor a vállalat 2022. április 26-án beszámol a 2022. első negyedéves eredményéről. Az elemzők a GE korrigált egy részvényre jutó eredményére számítanak (EPS) csökkenni fog, mivel a bevétel enyhén csökken az egy évvel korábbi negyedévhez képest.

A befektetők figyelni fogják a GE légiközlekedési bevételeit is. Ez a kulcsfontosságú mérőszám azt mutatja, hogy a társaság mekkora bevételt termel a légi közlekedési szegmenséből, amely szorosan kötődik az utasszállító légi közlekedési ágazat egészségéhez. A GE szegmense repülőgép-hajtóműveket, motoralkatrészeket, mechanikus repülőgép-rendszereket és egyebeket tervez és gyárt. Az elemzők arra számítanak, hogy a légi közlekedésből származó bevételek az elmúlt három év leggyorsabb ütemében emelkednek.

A GE részvényei az elmúlt évben alulteljesítettek a szélesebb piachoz képest. Miután 2021 május végétől 2021 június elejéig rövid ideig felülteljesítette a piacot, a részvény alulteljesítésnek indult. Teljesítménybeli különbsége a piac többi részéhez képest különösen november közepe táján kezdett szélesedni. A GE részvényei -16,7%-os összhozamot adtak, jóval az S&P 500 3,3%-os teljes hozama alatt.

A GE bevételtörténete

A GE vegyes eredményekről számolt be 2021. negyedik negyedéves bevétel jelentés. A korrigált EPS felülmúlta az elemzői becsléseket, 58,6%-kal nőtt az egy évvel korábbi negyedévhez képest. A bevétel azonban elmaradt a várakozásoktól, és éves szinten 3,5%-kal csökkent (YOY). Ez volt a 13. negyedéve a csökkenő bevételnek az elmúlt 14 negyedévből. A vállalat azt mondta, hogy a negyedév során elért bevételét részben az ellátási lánc problémái befolyásolták. Az idei megrendelések azonban kétszámjegyűek voltak, ami a jövőbeli növekedést támogathatja.

Ban ben 2021. pénzügyi év 3. negyedév, a GE bevételei meghaladták a konszenzusos becsléseket, miközben a bevétel elmaradt. A kiigazított EPS 50,0%-kal nőtt az előző évhez képest, ami a bevételek növekedésének harmadik negyedévét jelzi négy egymást követő negyedéves csökkenés után. A bevételek 0,5%-kal estek éves összehasonlításban, ami kiábrándító eredmény az előző negyedévi növekedés után, amely a bevételnövekedés első negyedéve volt 2018 második negyedéve óta. A GE közölte, hogy légiközlekedési üzletága, amelyet súlyosan érintett a COVID-19 világjárvány, továbbra is a fellendülés jeleit mutatja.

Az elemzők a GE eredményteljesítményének jelentős gyengülésére számítanak 2022 első negyedévében. A kiigazított EPS várhatóan 23,9%-kal csökken YOY, ami az első csökkenés 2020 utolsó negyedéve óta. A bevételek az előző év azonos időszakához képest 0,3%-kal esnek vissza, ami a visszaesés harmadik negyedévét jelenti, az elmúlt 15 negyedévben pedig a 14. negyedévet. A 2022-es pénzügyi év egészére vonatkozóan az elemzők arra számítanak, hogy a korrigált EPS 52,4%-kal emelkedik az éves bevétel 4,6%-os növekedéséhez képest. Ez lenne az első olyan év, amikor legalább öt év után bővül a bevétel.

A GE kulcsstatisztikái
Becslés 2022 első negyedévére	2021. pénzügyi év 1. negyede	2020. pénzügyi év 1. negyede
Korrigált egy részvényenkénti eredmény ($)	0.18	0.23	0.18
Bevétel (B $)	17.1	17.1	19.5
Repülési bevétel (B $)	5.7	5.0	6.9

^{Forrás: Látható Alfa}

A kulcsmutató

Mint fentebb említettük, a befektetők a GE légiközlekedési bevételeire is összpontosítanak. A GE repülési szegmense kereskedelmi és katonai repülőgép-hajtóműveket, integrált hajtómű-alkatrészeket, elektromos energiát és mechanikus repülőgép-rendszereket tervez és gyárt. Utópiaci szolgáltatásokat is nyújt ezen termékek támogatására. A repülés több okból is különösen fontos szempont a GE üzletében. Először is, az a szegmens, amely a legnagyobb részt termeli a cég bevételét és nyereségét. Másodszor, a GE azt tervezi leválasztja mind az egészségügyi ellátást az elkövetkező években, hogy a légi közlekedésre összpontosítsanak. Harmadszor, a GE légiközlekedési szegmensét érintette a legsúlyosabban a COVID-19 világjárvány. A világjárvány miatt 2020-ban szinte leállt a globális utazási kereslet, és 2021-ben csak lassan kezdett helyreállni. Ez az utazási kereslet kedvezőtlen sokkja a kereskedelmi repülőgépek iránti kereslet gyengülését okozta.

Ez a keresleti sokk átterjedt a GE saját légiközlekedési termékei iránti keresletre, aminek következtében a légi közlekedésből származó bevételei zuhantak a 2020-as pénzügyi évben és a 2021-es pénzügyi év első negyedévében. A társaság légiközlekedési bevétele, amely 2019-ben 7,6%-kal nőtt, 2020-ban 33,0%-kal csökkent. A 2021-es pénzügyi évben további 3,3%-ot esett, teljes egészében az év első negyedévében regisztrált 27,6%-os éves visszaesés miatt. A GE légiközlekedési bevétele a második negyedévben végre ismét növekedni kezdett, és 10,4%-kal nőtt az előző év azonos időszakához képest. Tovább nőtt, de lassuló ütemben az év második felében. A légi közlekedésből származó bevétel 9,7%-kal nőtt 2021 harmadik negyedévében, majd a növekedés 4,0%-ra lassult a negyedik negyedévben. 2022 első negyedévében az elemzők arra számítanak, hogy a GE légiközlekedési bevétele éves szinten 14,6%-kal bővül, ami a leggyorsabb ütem 2018 utolsó negyedéve óta. A bevételek összege azonban még így is drámaian a járvány előtti szint alatt maradna. A 2022-es pénzügyi évre az elemzők jelenleg 21,2%-os légiközlekedési bevételnövekedést jósolnak, ami az elmúlt öt év leggyorsabb üteme.