Mi fogja megölni az összes rally anyját

A 2019-es tőzsdei fellendülés az egyik legjobbá vált erősödő piac Sam Stovall, a CFRA vezető befektetési stratégája szerint az elmúlt évtizedekben 16%-os növekedést produkált, és az ötödik legjobb éves teljesítmény a második világháború óta. De bár úgy látja, hogy a részvények minden idők csúcsát érik a hónap vége előtt, Stovall szerint a történelmi trendek azt mutatják, hogy a rally a következő hónaptól véget ér.

Stovall elmondta, hogy kezd kialakulni egy „eladás májusban, és menj el” jelenség CNBC. „A piac végül megpróbálhatja megemészteni a már tapasztalt nyereség egy részét”

Erők, amelyek megölhetik a nagy visszapattanást

· Májusban eladó, 6 hónapra elmegy.

· Csúcsmargók.

· Lassuló GDP-növekedés: az Egyesült Államokban és világszerte.

· Lassuló S&P 500 eredménynövekedés.

Forrás: CNBC; Financial Times.

Mit jelent a befektetők számára

A második világháború óta az év első négy hónapjában a legjobban teljesítő gyűlések általában az ötödik hónapban rosszul alakultak. Átlagosan csak 0,01%-kal emelkedtek a részvények májusban. Május és október között a historikus adatok mindössze 0,05%-os átlagos áremelkedést mutatnak. „Az idő felében a piac alacsonyabb volt ebben a hat hónapos időszakban” – tette hozzá Stovall.

Félretéve a történelmi trendeket, új fenyegetések a vállalatok számára haszonkulcs feltörekvőben van, ami a befektetőknek alapvetőbb okot ad arra, hogy aggódjanak a részvényárak miatt. Bridgewater Associates, a világ legnagyobb cége fedezeti alap, arra figyelmeztet egy e heti jelentésben, hogy az Egyesült Államok haszonkulcsa több évtizedes javulás után eléri a csúcsszintet. "Egyes erők, amelyek az elmúlt 20 évben a tartalékokat támogatták, valószínűleg nem fognak folyamatos lendületet adni" - mondta Bridgewater. CNBC. Az árrés következetes bővülése nélkül a részvényárak 40%-kal alacsonyabbak lennének a jelenleginél – áll a jelentésben.

A Leuthold Group-os Jim Paulsen is figyelmeztető zászlót lengetett. Míg Paulsen úgy látja, hogy a Fed és a Fehér Ház kedvező politikai támogatást nyújt, amely legalább további 10%-kal segítheti az S&P 500-as emelkedést, úgy véli, hogy a következő néhány hónapban döntő tesztelési időszak, függetlenül attól, hogy a gazdaság „leesik-e a szikláról” vagy sem. "A recesszió és a medvepiaci félelmek nagyon-nagyon gyorsan és nagyon keményen visszatérnének" - mondta CNBC.

Ezen a megjegyzésen a Az Egyesült Államok gazdasága már mérséklődik egyes becslések szerint körülbelül 1,5-2%-os növekedést jelent. A lassabban növekvő kínai gazdaság, valamint a magas adósságszint és a geopolitikai kockázatok által lenyomott globális gazdaság gyengébb kereslete továbbra is visszafogja a növekedési kilátásokat. Míg a Fed több dovis álláspontja támogatja a részvényárakat, a lassabb eredménynövekedés jelentős ellenszélként hat majd.

Előretekintve

Mivel a részvények történelmi csúcsaik felé közelednek az Egyesült Államok és a világgazdaság meglehetősen langyos kilátásai közepette, a befektetők fontolóra vehetik a védekező szektorok előrehaladását. Stovall azt javasolja, hogy várja meg április utolsó hetét, hogy kihasználhassa a piac utolsó hullámát, mielőtt olyan biztonságosabb szektorokba lépne, mint pl. fogyasztási cikkek és az egészségügy.