A részvények „figyelemre méltó rugalmassága” 12%-kal növelheti a piacot

Stoltzfus János, főnök befektetési stratéga az Oppenheimernél továbbra is makacsul erősödik a részvények, mivel sok befektető aggódik amiatt, hogy a kilencéves erősödő piac a geopolitikai válságok, a tetőző gazdasági növekedés, az inflációs nyomás és az emelkedő kamatok kisiklhatják. Stoltzfus ragaszkodik ahhoz az előrejelzéséhez, hogy a S&P 500 index (SPX) 2018-at 3000-es értékben zárja, ami 12,3%-os előleget jelent az április 23-i záráshoz képest, a CNBC szerint. A fő mozgatórugók a „folyamatosan növekvő bevételek, a bevételek növekedése és a gazdaság, amely fenntarthatóságot mutat [a GDP növekedés] 2,5 százalék körül, talán még jobb” – mondta a CNBC szerint.

A főbb részvényindexek kedden nagyrészt figyelmen kívül hagyták a negyedév eddigi erős eredményteljesítményét, mivel az olyan vállalatok, mint az Alphabet Inc. (GOOGL) szerint a nyereség meghaladta a becsléseket, de növekvő kiadásokról és csökkenő árrésekről is beszámolt. Az S&P, Dow Jones Industrial Average (DJIA) és a főbb technológiai indexeket eladták.

Ez a volatilitás a mai piac egyik fő gyengeségét tükrözi. A bikapiac 295%-kal megemelte az S&P 500 értékét a 2009. március 9-i zárástól a 2018. április 23-i zárásig mérve. Ennek a nyereségnek jelentős része a szárnyalás eredménye értékelések. Ugyanebben az időszakban a előremutató P/E ráta az S&P 500 a bevételek körülbelül 10-szereséről 16,4-szeresére emelkedett, a Yardeni Reseach Inc. szerint. Noha ez az arány a 2018 eleji keresetek 18,5-szereséhez képest, szintén Yardenire vetítve csökkent, továbbra is történelmileg magas tartományban van, különösen figyelembe véve kockázatok, amelyek közé tartozik az Észak-Koreával és a Közel-Keleten fennálló feszültség, az Egyesült Államok és Kína közötti kereskedelmi konfliktus, valamint a kamatemelések lehetősége Federal Reserve.

„Figyelemre méltó rugalmasság”

Stoltzfus a CNBC-nek adott interjújában megjegyezte, hogy a részvények „figyelemre méltó rugalmasságot mutattak”, így folytatta: „A részvények túljutottak. Ez az időszak viszonylag jó formában van, tekintve, hogy volt két különálló 10 százalékos visszahúzásunk, amelyek között egy rövid gyógyulási idő is eltelt." a részvényárakat nyomasztó geopolitikai aggályokkal, például a kereskedelmi feszültségekkel kapcsolatban elismerte, hogy ezek hatással vannak a befektetőkre érzés. Stoltzfus azonban azt mondja, hogy ez egy átmeneti "bejátszást jelent a piacon".

Amint a befektetők ismét az olyan fundamentumokra összpontosítanak, mint a bevételek és a bevételek, Stoltzfus biztos abban, hogy a részvényárak ismét emelkedni fognak. Ellentétben azokkal a megfigyelőkkel, akik úgy érzik, hogy az adóreform gyorsan elhasznált erővé válik, a CNBC-nek azt mondta, hogy a jogszabály pozitív hatásai továbbra is a gazdaságba áramlanak. Stoltzfus az április 20-i zárás után beszélt a CNBC-vel. Eközben Jeremy Siegel hosszú távú bika A Wharton Iskola "meglehetősen semleges" a részvények tekintetében 2018-ban. (Továbbiakért lásd még: Piac az ütközési pályán, mondja a Longtime Stock Bull.)

Figyelmeztetés: Részvényösszeomlás előtt áll

A főkönyv másik oldalán a bearish prognosztikátorok növekvő kórusa a részvényárfolyamok akár 40%-os csökkenését kéri. Köztük volt Daniel Pinto, a társ-operatív igazgató (COO) a JPMorgan Chase & Co., Scott Minerd, a befektetési igazgatója a Guggenheim Partners és Mark Mobius jegyezte meg feltörekvő piacok Alapkezelő. John Hussman befektetési menedzser eggyel jobban megy, brutális 60%-os zuhanást jósol, amit évekig elhanyagolható, ha nem negatív hozam követ. (Továbbiakért lásd még: Contrarian Mark Mobius 30%-os részvényzuhanást lát.)

Most csatlakozik ehhez a csoporthoz Rainer Michael Preiss, a Taurus Wealth Advisors ügyvezető igazgatója április 24-én a CNBC-n. 30-40%-os tőzsdei visszalépést jósol az emelkedő kamatlábak miatt, de nem kínál ütemtervet ennek bekövetkezésére. Megjegyzi, az emelkedő kamatlábak csökkentik a részvények relatív vonzerejét az adóssághoz képest, ugyanakkor növelik a vállalatok tőkeköltségét, és esetleg lassítják a gazdasági növekedést is. „Fontos, hogy megvizsgáljuk a portfólióépítést, és potenciálisan csökkentsük passzív ETF expozíció” – mondta a CNBC-nek. Mark Mobius azok közé tartozik, akik arra is figyelmeztetnek, hogy a passzív ETF-ek pánikszerű eladása valószínűleg súlyosbítja a meredek piaci visszaesést.