9 Buffett-stílusú részvényválasztás a még mindig drága tőzsdére

Hónapokig tartó figyelmeztetések után, hogy az állomány értékelések túl magasak voltak, és túl nagy volt az esés, a piac az elmúlt hetekben éppen ezt tette. Az egyik ilyen figyelmeztetés az Egyesült Államok tőzsdei értékelésének GDP-hez viszonyított arányából származik, amely mérőszám a széles körben elismert mester által kedvelt. értékű befektetés, Warren Buffett. Megépítette a kombinációját holdingtársaság és befektetési társaság Berkshire Hathaway kolosszussá a piac tőkésítés közel 500 milliárd dollárt, több évtizedes ügyes felvásárlások és tőkebefektetések révén. Ennek eredményeként sok befektető és elemző szorosan követi Buffett lépéseit és kijelentéseit, abban a reményben, hogy utánozni tudja a sikerképletét.

Ezen elemzők közé tartozik Colleen Hansen, a Wells Fargo-tól. Heten jelentkezett alapvető Buffett által ihletett intézkedések ennek a kilenc részvénynek a feltárására, amelyek per Business Insider, szerinte vonzó befektetések vagy felvásárlási célpontok lehetnek a Berkshire számára: Altria Group Inc. (

MO), Foot Locker Inc. (FL), Micron Technology Inc. (MU), EQM Midstream Partners LP (EQM), Franklin Resources Inc. (BEN), Michael Kors Holdings Ltd. (KORS), Regeneron Pharmaceuticals Inc. (REGN), Urban Outfitters Inc. (URBN), valamint a Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY). Ezeknek a cégeknek a részleteit az alábbi táblázat tartalmazza.

9 Buffett által ihletett választás

Készlet	Piaci értéke	Fő üzlet
Altria	119 milliárd dollár	Dohány, bor
Bed Bath & Beyond	2 milliárd dollár	Háztartási cikkek kiskereskedelme
EQM Midstream	5 milliárd dollár	Földgázvezetékek
Lábtartó	5 milliárd dollár	Sportcipő és -ruházat
Franklin források	15 milliárd dollár	Befektetési alapok
Michael Kors	8 milliárd dollár	Divattervezés és kiskereskedelem
Mikron	43 milliárd dollár	Félvezetők
Regeneron	38 milliárd dollár	Gyógyszerek súlyos betegségekre
Városi viselet	4 milliárd dollár	Ruházati és háztartási cikkek kiskereskedelme

Forrás: Investopedia az októberi piaci értékekhez. 26 zárva.

Ami számít a befektetőknek

Buffett a Berkshire Hathaway-t egy egyedülálló hibriddé építette fel, amely a különféle iparágak működési részlegeit egyesíti egy részvény- és kötvénytartalékot is tartalmazó befektetési portfólióval. Az üzemi részlegek teljes egészében kiépültek beszerzések. A fenti táblázatban szereplő cégek – megfelelően – különböző iparágakra is kiterjednek, és képviselhetnek, ha Hansennek a Wells Fargo-tól igaza van, akár Buffett potenciális felvásárlási célpontja, akár az esetleges részvények beruházások. 61 milliárd dollár készpénzzel és rövid távú befektetések A június 30-án elért 45 milliárd dollárból a Berkshire-nek elegendő pénzügyi forrása van ezekre a célokra.

Az értékbefektetés, ahogyan azt Buffett is gyakorolja, olyan cégeket keres, amelyek szilárd fundamentumokkal rendelkeznek, és amelyek részvényei úgy tűnik alulértékelt, az alábbi pontokban összefoglaltak szerint. A remény az, hogy végül a piac felismeri az alulértékelést, és legfeljebb a részvényárfolyamot ajánlja fel valós érték. Az alábbi hét kritérium lényegében három nagy kategóriába sorolható képernyők: átlag feletti jövedelmezőség (ROE, ROIC, adózás előtti haszonkulcs), átlag alatti tőkeáttétel és kockázat (adósság/részvény), valamint átlag alatti piaci értékelés (P/E, P/B, P/CF).

Buffett-stílusú befektetés: mit keres Wells Fargo

• 5 éves átlag saját tőke megtérülése (ROE) 15% felett
• 5 éves átlag befektetett tőke megtérülése (ROIC) 15% felett
• Adósság/saját tőke arány nem több, mint az iparági átlag 80%-a
• 5 éves átlag adózás előtti haszonkulcs legalább 20%-kal az iparági átlag felett
• Konszenzusár-nyereség (P/E) arányok 10 éves történelmi és iparági átlag alatt
• Ár/könyv szerinti érték (P/B) arány alatta van a történelmi és iparági átlagoknak
• Ár/pénzforgalom (P/CF) arány az iparági átlag alatt

Forrás: Business Insider.

A Michael Kors divattervező és kiskereskedelmi cég kínál egy példát. Michael Kors tervező, aki 1981-ben alapította a céget, jelenleg a "Tiszteletbeli elnök" és a "Chief Creative Officer" címet viseli. A cég, amely szintén cipő tulajdonosa A Jimmy Choo márka a közelmúltban megállapodást írt alá az olasz Gianni Versace SPA luxusdivatcég felvásárlásáról mintegy 2,1 milliárd dollárért, és átnevezi magát Capri Holdingsra. kft (CPRI), az ügylet lezárását követően, a sajtóközlemény.

Wells Fargo elemzésének befejezésekor Michael Kors szignifikánsan jobb pontszámot ért el, mint az összes a fent felsorolt ​​benchmarkokat, kivéve az ár/könyvtárat, amelyben az arány mindössze 9%-kal haladta meg az iparágat átlagos. A másik két értékelési mutatót tekintve a Kors 32%-kal volt olcsóbb határidős P/E és 39%-kal olcsóbb P/CF esetében, mint az iparág. A Kors jövedelmezőségi mérőszámai (ROE, ROIC, adózás előtti haszonkulcs) mindegyike több mint kétszerese volt a vonatkozó referenciaértékeknek. Végül az adósság/saját tőke aránya kevesebb mint a fele volt az iparági átlagnak.

Előretekintve

Ezen részvények egy része képviseli ellentétes válogatás, különösen a tégla és habarcs kiskereskedelemben, beleértve a Kors, Bed Bath & Beyond, Foot Locker és Urban Outfitters. Mindegyiket online versenytársak ostromolják. Azok a befektetők, akik arra tippelnek, hogy a hagyományos kiskereskedelem elérte mélypontját, és esedékes a fellendülés, érdemes közelebbről megvizsgálni.

A Kors ruházati cikkek fő értékesítési csatornái a saját üzletei, valamint az áruházak. A Versace felvásárlása körülbelül 200-ról 300-ra növeli a vállalati tulajdonú üzletek világméretű lábnyomát, ami kockázatos lépés lehet, tekintettel a tégla- és habarcskereskedelmet övező problémákra. A stratégiai illeszkedés elérése nehéz lehet, mivel a Versace-t általában sokkal magasabb kategóriás márkaként ismerik el, mint a Kors.

Emellett úgy tűnik, hogy a piac úgy becsülte, hogy a Kors körülbelül 850 millió dollárral túlfizetett a Versace-ért, tekintettel arra, hogy piaci értéke ennyivel csökkent a bejelentéskor. TalkMarkets. A lassuló kínai kereslet, valamint a kínai vámhatóságok a hazatérő kínai lakosok által külföldről vásárolt luxuscikkek behozatalával szembeni fellépés más tényezők is, amelyek kezdik nyomni a készletet. Befektetői üzleti napilap.