A részvénybefektetők várakozásai a legalacsonyabbak a 2008-as válság óta

A „részvényekre vonatkozó piaci várakozások modelljének” nevezett módszer alapján a Morgan Stanley (KISASSZONY) úgy találja, hogy a jövőbeli részvénypiaci emelkedés kilátásai 2007 januárja óta a legalacsonyabbak, – számol be a MarketWatch. A jó hír az, hogy március végén a Morgan Stanley modellje 10,4%-os előleget vetített előre a S&P 500 index (SPX) a következő 12 hónap során. A márciusi hónap végi zárástól mérve ezzel az index új történelmi rekordra, 2915-re emelkedne. A rossz hír az, hogy a várakozások erodálódnak a 2017 végi 12,0%-os 12 hónapos hozamhoz képest, teszi hozzá a MarketWatch.

Az Federal Reserve május 2-i ülését azzal fejezte be, hogy bejelentette, hogy jelenleg nem emel kamatot. Azonban a magas tőzsde értékelések történelmi mércével mérve továbbra is a befektetők átfogó gondja marad. Ezenkívül a pletykák és a retorika kapcsolódóan kereskedelmi háborúk tovább melegszik, a félvezető készletekkel a legújabb iparági csoport veszélybe kerül. (Továbbiakért lásd még: Hogyan ölheti meg a chip részvényeket egy kereskedelmi háború?.)

A Morgan Stanley modell

A MarketWatch leírása szerint a Morgan Stanley modelljének kulcsfontosságú bemenetei a vállalati nyereségnövekedési előrejelzések. értékpapír-elemzők, amely a 2018 eleji 10,6%-ról 9,3%-ra esett, ami 2015 februárja óta a legalacsonyabb növekedési előrejelzés. A MarketWatch különösen megjegyzi, hogy a nagy növekedési forgatókönyvhöz rendelt valószínűség meredeken csökkent.

Sőt, míg az első negyedéves eredményjelentések eddig erősek voltak, és az elmúlt évek leggyorsabb növekedését mutatják, sok elemző úgy véli, hogy a MarketWatch szerint a bevételek növekedése elérte a csúcsot. A probléma része az is, hogy a társaságiadó-csökkentések nagy egyszeri bevételkiesést eredményeztek. Noha a bevételek ennek eredményeként magasabb hosszú távú fennsíkra kerültek, a nagy adók vezérelték A 2018-ban tapasztalható éves összehasonlításban tapasztalható keresetek növekedési üteme nagyon valószínűtlen, hogy megismétlődjön 2019. (Továbbiakért lásd még: Piac az ütközési pályán, mondja a Longtime Stock Bull.)

A Fed stabilan tartja magát

Az viszonyítási alapFed Funds Rate változatlan maradt a Fed korábbinál céltartomány 1,25% és 1,75% között A USA Today tudósít. Az 10 éves lejáratú amerikai kincstárjegy május 2-án a kereskedést 2,976%-os hozam mellett fejezte be, az előző napihoz képest nem változott, a CNBC szerint.

Az ülés utáni nyilatkozatában a Fed megjegyezte, hogy "a gazdasági aktivitás mérsékelt ütemben emelkedik", és "mind az általános (éves) infláció, mind az az élelmiszeren és az energián kívüli cikkek inflációja 2% közelébe került" – idézi a USA Today, amely szerint 2% a Fed célkamata. infláció. Azonban a határidős piac 90%-os valószínűséget ad a júniusi kamatemelésre – teszi hozzá a USA Today.

Közgazdászok figyelmeztetik Trumpot

Csütörtökön Trump elnöknek több mint 1100 közgazdász által aláírt levelet kell kézhez kapnia, köztük Nobel-díjasok és volt elnöki tanácsadók, figyelmeztetve a potenciálisan katasztrofális következményekre nak,-nek protekcionizmus a gazdaságról, – írja a Bloomberg. Hasonló figyelmeztetést tartalmazó levelet küldtek a közgazdászok 1930-ban, abban az évben, amikor a Smoot-Hawley tarifatörvény protekcionista törvényt fogadtak el, amelyről széles körben úgy tartják, hogy rontotta a Nagy depresszió az 1930-as évek, ha nem is ez volt a fő oka.

"1930-ban a Kongresszus nem fogadta meg a közgazdászok tanácsait, és az amerikaiak országszerte megfizették az árát" - áll a levélben a Bloomberg szerint. "Az országok nem vásárolhatnak tőlünk tartósan, hacsak nem engedik meg nekik, hogy eladjanak nekünk" - folytatja a levél, és a Bloomberg szerint is megjegyzi, hogy Az importvámok fő hatása az lesz, hogy megemeli az árakat az Egyesült Államok fogyasztói számára, ami károsítja "polgáraink nagy többségét". Jacob Frenkel, elnök A JPMorgan Chase International, szintén az 1930-as évek tanulságaira mutatott rá, és a protekcionizmust látja a világgazdaság legnagyobb veszélyének. Ma. (Továbbiakért lásd még: Részvények a „Katasztrófa ütközési pályáján”, 40%-os esés.)

Nézzük a piac történetét

A Morgan Stanley modell jövőbeli piaci nyereségének alacsony előrejelzését 2007 januárjában további nyolc hónapnyi nyereség követte. A piac 2007. október 9-én érte el a csúcsot, majd azt követően medve piac 56,8%-kal csökkentette az S&P 500 értékét, mígnem 2009. március 9-én, 517 naptári nappal később el nem érte a mélypontot, a Yardeni Research Inc. szerint. A MarketWatch azt is megjegyzi, hogy a Morgan Stanley modellje által jelenleg megjósolt 10,4%-os 12 hónapos hozam az 1986 óta prognosztizált medián alatt van.

Az S&P 500 290%-ot erősödött a medvepiaci mélypontja óta, de az év végére 1,4%-ot esett. Az index januári új rekordmagasságra ugrása után meredeken emelkedett javítás Azóta nagyrészt oldalirányú mozgás követi, egymást követõ gyűlések és visszahúzások egymást ellensúlyozva.