Miért érhet véget a FAANG-ok forró sorozata hamarosan?

Az FAANG csoportja mega sapka A technológiai részvények az elmúlt öt évben fenomenálisan fejlődtek, vezették a piacot, és felelősek a növekedés jelentős részéért. nagybetűvel súlyozott piaci barométerek, mint pl S&P 500 index (SPX) és a Nasdaq 100 Index (NDX). De ezeknek a részvényeknek a túlméretezett növekedésének évei véget értek. "Nagyon kicsi pozícióink vannak a Google-ban és a Facebookon, valamint sok FAANG-ban – mert úgy gondoljuk, hogy nagyszerű lehetőségek vannak máshol, és nagyon nehéz számunkra egy 500 milliárd dollár értékű részvényt egy billió további 50-zel vagy 100%. Szerintem ez nagyon valószínűtlen" – mondta Walter Price, az Allianz Global Investors vezető portfóliómenedzsere. – mondta a CNBC-nek.

A legújabb piacvezetők

A FAANG részvényei közé tartozik a Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Netflix Inc. (NFLX) és a Google szülő Alphabet Inc. (GOOGL). Alapján SlickCharts.com, ez az öt részvény együttesen a Nasdaq 100 értékének 38%-át és az S&P 500 értékének 12%-át adja.

Készlet	5 év kumulatív nyereség
Facebook	698%
alma	290%
amazon	516%
Netflix	1081%
Ábécé	160%
S&P 500	71%

Forrás: Beállított zárás adatok a Yahoo Finance-től

A növekedés határai

Minél nagyobb lesz egy cég a bevételek tekintetében, piaci részesedés vagy piac tőkésítés, annál nehezebb lesz fenntartani a magas növekedési ütemet bármelyikben. Például az Alphabet kapcsán Price azt mondta: „Szerintem is vannak korlátai az üzletnek – vannak A reklámszakma már 50%-a, a reklámszakma pedig csak néhány százalékkal növekszik a év."

Intelligens béta Rob Arnott guru Price megjegyzéseit visszhangozza. A tőzsdetörténet elemzése azt mutatja, hogy a 10 legjobb részvény minden időpontban nagy valószínűséggel alulteljesítenek a következő 10 év során. (Továbbiakért lásd még: Miért törhetik össze a piacot az intelligens béta részvények?.)

Valójában a régen felkapott technológiai részvények és piacvezetők között voltak olyan cégek, mint a General Electric Co. (GE), AT&T Inc. (T) és az International Business Machines Corp. (IBM). Mindhárom évekkel ezelőtt érte el a csúcsot méretében és befolyásában. A GE és az IBM is problémás óriásvállalatok, amelyek azért küzdenek, hogy továbbra is relevánsak maradjanak, míg az AT&T az Egyesült Államok vezető távközlési szolgáltatója közül csak egy lett a versenytársak közül.

A mintegy 970 milliárd dolláros piaci tőkeértéket tekintve a legnagyobb vállalat, az Apple saját lassulását mutatja a részvényárfolyamok növekedésében. Több mint négyszeresére emelkedett az S&P 500 általános átlagának az elmúlt öt évben, de kevesebb mint kétszeresére az S&P-nek a legutóbbi évben.

AAPL adatok által YCharts

Új Tech Bubble

Jim Paulsen, befektetési igazgató (CIO) a The Leuthold Group tagja azok közé tartozik, akik az 1990-es évek végének visszhangját látták dotcom buborék a nagy technológiai részvények mai csoportjában, a CNBC másik jelentése szerint. A CNBC-nek idézett üzenetében megjegyezte: "Öt éven át a technológia uralja az S&P piacterét, ami meglepően közel áll ahhoz, ameddig a technológia dominált a dotcom idején. Az 1990-es években futott." A CNBC-nek adott megjegyzéseiben ezt "az S&P 500-ban való részvétel jelentős leszűkítésének" nevezte, és hozzátette: "Csak kíváncsi vagyok, lehet-e hasonló a vége." (További információért lásd: is: A FAANG részvények visszakapják a falatot.)

Ugyanebben a CNBC-jelentésben Larry Haverty, a LIH Investment Advisors munkatársa hasonló aggályokat vet fel. "Végül a nagy számok törvénye megkapja [a AGYAR részvények]” – mondta. Véleménye szerint a megnövekedett szabályozás valószínűleg hatással lesz a nagy technológiai cégek jövőbeli növekedésére, beleértve az esetleges trösztellenes fellépés az Amazon ellen.

Csökkenő műszaki értékelések

A technológiai részvényekkel kapcsolatban folyamatosan aggodalomra adnak okot a magas értékelések, de most már bizonyítékok vannak erre értékelések erodálódnak, Barron jelentései. Ez jó dolog, ami azt jelzi, hogy a valóság végre utoléri az elvárásokat? Végül is, ahogy a Barron's írja, a szárnyaló nyereség miatt sok technológiai részvény megugrott, a változatlan vagy még alacsonyabb értékelési többszörös ellenére is. Vagy az alacsonyabb értékelés rossz dolog, ami az ágazatba vetett bizalom elhalványulására utal, ami a növekedés korlátai miatti aggodalmakból vagy a közelgő szabályozásból ered? A történetet mindkét irányba lehet pörgetni.