Miért erősödhetnek meg a túlértékelt részvények a piaci rallyban?
Míg a tőzsde értékelések a 2018-as csúcshoz képest még mindig túl magasak egyes megfigyelők számára, különösen annak fényében, hogy a vállalati bevételek várhatóan lényegesen alacsonyabb ütemben fognak növekedni. Alec Young, az FTSE Russell globális piackutatási részlegének ügyvezető igazgatója szerint a piac valószínűleg holtpénz lesz a következő néhány hónapban. CNBC. "Hogyan fogod átvinni az S&P-t 2900-ig, hacsak nem tudsz sokkal többet megnövelni?" hozzátette.
Az előremutató P/E ráta a S&P 500 index (SPX) A CNBC megjegyzi, hogy ez csaknem 16-szorosa a 2019-es előrejelzett bevételnek, szemben a 17-18-szoros sávval, amely 2018-ban többször is fennmaradt. Azonban, konszenzusos becslések A CNBC által idézett Thomson Reuters Refinitiv részlegének adatai szerint a 2019-es bevételnövekedés körülbelül 10%-ról 5,3%-ra esett vissza. Még rosszabb, hogy sok elemző vagy nem növekedésre, vagy olyan bevételi recesszióra számít, amelyben a nyereség legalább két egymást követő negyedévben csökken.
A 2019-es tőzsdei rally
(Év évtől januárig nyer. 31, 2019)
- S&P 500: +7,9%
- Dow Jones ipari átlag (DJIA): +7.2%
- Nasdaq Composite Index (IXIC): +9.7%
- Nasdaq 100 Index (NDX): +9.1%
- Russell 2000 index (RUT): +11.2%
Forrás: Yahoo Finance
Jelentősége a befektetők számára
Az S&P 500 előrejelzési P/E-értéke december elején a tervezett nyereség 13,3-szorosára süllyedt, ami az elmúlt öt év legalacsonyabb szintje. A Wall Street Journal. Az ezt követő visszapattanás 16-szorosra aggaszt néhány megfigyelőt. Úgy vélik, hogy ez indokolatlanul optimista kilátásokat tükröz a gyorsan csökkenő bevételnövekedés és a számos makrokockázat, mint például az Egyesült Államok és Kína közötti megoldatlan kereskedelmi feszültségek és a költségvetési zsákutca Washington.
Az aggasztó mutatók közül úgy tűnik, hogy a legtöbb vállalat csökkenti a 2019-es eredményre vonatkozó iránymutatást. CNBC tudósítója, Bob Pisani. Három másik negatív tendenciát említ.
Először is, a 2018. negyedik negyedévi eddig közzétett eredményjelentések között a hosszú távú átlag alatt van azoknak a cégeknek a száma, amelyek meghaladják a bevétel- és profitbecsléseket.
Másodszor, az átlag évről évre (YOY) A keresetek növekedési üteme 2018 harmadik negyedévéhez képest felére, 28%-ról 14%-ra esett vissza.
Harmadszor, a teljes 2019-es évre tervezett bevételnövekedés rohamosan esett, az október eleji 10,2%-ról. 2018, 7,3%-ra január elején. 2019, januártól 5,6%-ra. 29, per Refinitiv. Jan. 31, ez a szám tovább csökkent, 5,3%-ra.
Michael Wilson, a fő részvény stratéga a Morgan Stanleynél saját aggodalmának adott hangot a gyorsan csökkenő profit miatt, amint azt egy előző cikk. Meglát EPS 2019 első három negyedévében a növekedés 1,3%-ra csökken, ezért azt tanácsolja a befektetőknek, hogy most hagyják el a részvényeket.
December elején a A Goldman Sachs jelentése figyelmeztetett, hogy "az S&P 500 értékelése a történelemhez képest megnyúlt." Kilenc különböző tőzsdét néztek meg értékelési mérőszámokat, és azt találta, hogy közülük hét a megfigyelések 75-98%-ánál magasabb értékeket mutatott. 1976 óta.
Előretekintve
Nem meglepő, hogy megoszlanak a vélemények a piac jövőbeli irányáról. Például annak ellenére, hogy december elején figyelmeztette, hogy az értékelések "elnyúltak", a Goldman Sachs ennek ellenére továbbra is emelkedést jósol 2019-ben, és azt jelzi, hogy az amerikai részvények a legvonzóbbak világszerte, a friss jelentés.
