Hogyan befolyásolja a mennyiségi könnyítés a munkaerőpiacot

A nagy recesszió nyomán az Egyesült Államok gazdasága hosszú ideig visszafogott maradt. Még a gyors cselekvés is Szövetségi Tartalék megvalósításában mennyiségi lazítás nem tudta kihúzni a gazdaságot a válság utáni lassú időszakból.

Sokat tettek a rekord alacsony kamatlábakból, a részvények árfolyamának emelkedéséből és a lakáspiac gyors fellendüléséből, de a QE munkaerőpiacra gyakorolt ​​hatása sokkal kevésbé dokumentált. A foglalkoztatás elmaradó gazdasági mutató, vagyis jellemzően az utolsó, amely jelentős recesszió után helyreáll. Ez a mennyiségi lazítás és a munkaerőpiac közötti kapcsolat, valamint a Fed mennyiségi lazítási politikájának előnyei és hátrányai közötti kapcsolatot vizsgálja. (Bővebben lásd az oktatóanyagot: A Federal Reserve.)

A mennyiségi könnyítés előnyei

A legtöbb vállalkozás, legyen az kicsi vagy nagy, pénzt vesz fel a bővüléshez és a növekedéshez. A recesszió utáni időszakban könnyű monetáris politika, a pénz olcsó lett, mivel a kamatokat nullára csökkentették, és csak 2015 decemberében mozogtak magasabbra. Ezek az alacsony kamatok lehetővé tették a vállalatok számára, hogy olcsón kölcsönt vegyenek fel, és bővítsék üzleti tevékenységüket és növekedést. A megnövekedett beruházások eredményeként az amerikai munkaerőpiac javulni kezdett. A 2009 decemberi csúcspontján a munkanélküliségi ráta elérte a 9,9 százalékot, 2017 elejére több mint a felére csökkent, és egy évtizedes mélypontra, 4,4 százalékra csökkent.

A mennyiségi lazítás támogatói rámutattak a kockázatosabb eszközök felértékelődésére is, mint emelkedő dagályra, amely minden hajót felemel. A kockázatosabb eszközök (például részvények) növekedése a munkaerő bővülését eredményezte, mivel a tőkenyereségből és a befektetésekből származó nagyobb vagyon elősegítette az árukra és szolgáltatásokra fordított kiadásokat. (Bővebben lásd: Mennyiségi könnyítés: működik?)

Hátrányai a mennyiségi könnyítésnek

A mennyiségi enyhítéssel foglalkozó szkeptikusok azzal érveltek, hogy a Federal Reserve intézkedései akadályozták a kötvények és egyéb eszközök szokásos piaci árazását a recesszió szerint a munkaerőpiacon észlelt nyereség vagy más mutatók rövid életűek, és csak addig tartanak, amíg buborék. Továbbá, a rendkívül alacsony arányok, a recesszióból való kilábalás tovább tartott, mint az Egyesült Államok történetének bármely korábbi recessziója.

Míg a QE egybeesett a munkanélküliségi ráta csökkenésével, a bérek inflációja a válság után hosszú ideig stagnált. Annak ellenére, hogy az általános CPI alacsony volt, sokat tulajdonítottak a nyersanyagárak csökkenésének. Sok szakértő hivatkozott arra, hogy a bérek nem tartanak lépést az általános háztartási kiadásokkal. Ezenkívül a QE program szkeptikusai a munkaerőpiacon azt hitték, hogy a munkavállalók válnak alulfoglalkoztatottak: képzettségi szintjük alatt dolgoztak, mivel hiányoztak a jobban fizető állások.

Mennyiségi lazítás fokozhatja a vagyoni egyenlőtlenséget is. 2008 -ban a pénzügyi rendszernek szüksége volt a Fed tőkeinjekciójára, hogy megakadályozza a bankrendszer teljes összeomlását. És sikeresnek ítélték, mert összességében nőtt a vagyon, de ez nem szolgált az alsó és középosztály javára. A QE növelte a jövedelmi szakadékot, és ennek eredményeként, amikor a tőzsde szárnyalni kezdett, a bérek stagnáltak, és az egyetlen ember, aki élni tudott, már gazdag volt.

Alsó vonal

Vannak előnyei és hátrányai a mennyiségi lazításnak a munkaerőpiacra gyakorolt ​​hatásáról. Sok ember és vállalat a vagyon és a nyereség erőteljes fellendülésének örvendett a 2008 novemberében kezdődő QE program után, ami a munkanélküliségi ráta erőteljes csökkenéséhez vezetett.

Az érem másik oldalán azonban a nem hívők szerint a könnyű pénz miatt elhúzódó alacsony infláció hosszú távon káros volt a teljes munkaerőpiacra; a reálbérek csökkentek, a munkaerőpiac hatástalanná vált, és a rekord alacsony munkanélküliségi ráta félrevezető volt.

2017 -ben a Fed bejelentette, hogy megkezdi 4,5 billió dolláros mérlegének csökkentését. Ennek a folyamatnak, bár lassúnak kell lennie, idővel jobban kell mutatnia a mennyiségi lazítás által a munkaerőpiacra gyakorolt ​​általános hatást.