A kereskedők szerint a Broadcom Qualcomm ajánlata meghiúsul

(Megjegyzés: Ennek az alapvető elemzésnek a szerzője pénzügyi író és portfóliómenedzser. Ő és ügyfelei rendelkeznek az NXPI részvényeivel.)

Az opciós kereskedők arra fogadnak, hogy a Broadcom Ltd. (AVGO) és vezérigazgatója, Hock Tan nem lesz sikeres a vállalatnál javasolta 120 milliárd dolláros kísérlet a Qualcomm Inc. felvásárlására. (QCOM). A Broadcom 2017 novemberében követte a Qualcommot, amikor a Qualcomm felvásárlását javasolta, részvényenként 70 dollárra értékelve a vállalatot. Amikor azonban a Qualcomm elutasította az ajánlatot, a Broadcom 2018 februárjában agresszívan visszatért, és a legjobb és végső ajánlatot tette a Qualcommért 82 dollárért.

A Qualcomm részvényei 54,84 dolláron zártak november 2-án, egy nappal azelőtt, hogy híre ment a Broadcom első ajánlatáról. Az új, felülvizsgált 82 dolláros ajánlat 50 százalékos prémiumot jelent a Qualcomm november 2-i záróárához képest.

Az opciós kereskedők azonban nem látják, hogy a két chip-óriás között létrejöjjön az üzlet a júniusban lejáró opciók alapján. Egyesek arra is fogadnak, hogy a Qualcomm részvényei 10 százalékkal, közel 60 dollárra csökkennek a február 12-i 65,66 dolláros záróár alapján.

QCOM adatok által YCharts

Bearish fogadások

A június 15-én lejáró long straddle opciós stratégia a Qualcomm áremelkedése vagy csökkenése. a részvények árfolyama közel 15 százalékkal a 65 dolláros kötési árfolyamhoz képest, így a részvény 55 és 55 dollár közötti kereskedési tartományba került. $75. Egy eladás és egy hívás vásárlása 9,65 dollárba kerül. De még érdekesebb a nyitott kamat, amely közel 2:1 arányban erősen előnyben részesíti az eladásokat a hívásokkal szemben.

A 65 dolláros eladások közel 28 000 nyitott kamatozású szerződéssel rendelkeznek, amelyek körülbelül 13,2 millió dollár névértéket képviselnek, ami jelentős tét. Mivel a 65 dolláros eladások nagyjából 4,85 dollárba kerülnek, az ilyen eladások vásárlójának látnia kell, hogy a Qualcomm részvények árfolyama nagyjából 60 dollárra csökken, hogy az opciók nullszaldósak legyenek.

Összehasonlításképpen, a felhívások körülbelül 15 400 nyitott érdekű szerződést tartalmaznak, és csak 7,3 millió dollárt érnek. Ez arra utal, hogy több kereskedő azt várja, hogy a Qualcomm részvények árfolyama júniusra csökkenjen, ne emelkedjen.

Nem látni az üzletet

A 75 dolláros hívások ára nagyjából 1,00 dollár, és nyitott kamata 25 100 kontraktus. Ez 2,5 millió dollár érték, kis fogadás.

Ez arra utal, hogy a legtöbb opciós kereskedő nem várja a Broadcommal kötött üzletkötést. Ennek az az oka, hogy ha a Qualcomm elfogadná a Broadcom részvényenkénti 82 dolláros ajánlatát, akkor ezeknek az opcióknak a belső értéke 7 dollár lenne. Ez csupán az ajánlati ár és a kötési ár közötti különbség, szerződésenként 6 dollár haszonnal. A kötési árfolyamon nyitott hívások száma azonban kicsi, ami azt jelzi, hogy kevesen látják, hogy a részvény 76 dollár fölé emelkedik.

(Interaktív brókerek)

A Qualcomm küzdelmei folytatódnak

A Qualcomm kilátásai borúsnak tűnnek, az elemzők jelenleg a 2018-as bevétel közel 4,5 százalékos csökkenését prognosztizálják, miközben a bevételek csaknem 20 százalékos csökkenése várható.

2017-ben a Qualcomm bevétele 23,24 milliárd dollár volt, az elemzők pedig 2018-ban 22,18 milliárd dolláros, 2019-ben pedig 22,81 milliárd dolláros bevételt várnak. A Qualcomm bevétele 2014-ben érte el a csúcsot, akkor elérte a 26,49 milliárd dollárt. A Qualcomm és a Broadcom egyesülése véget vetne a Qualcomm küzdelmeinek, és valószínűleg véget vetne az Apple-lel folytatott jogi harcának. (Lásd még: A Qualcomm viszálya az Apple-lel az Intelben.)

QCOM bevétel (TTM) adatok által YCharts

Nagy kérdés, hogy a két cég egyesül-e. A részvényesi szavazást március 6-ra tűzték ki, a Broadcomon pedig igen jelölése 6 tag a Qualcomm igazgatótanácsába. Az opciós piac azonban egyelőre azt állítja, hogy nem valószínű, hogy megállapodás születik.

Michael Kramer az alapítója Mott Capital Management LLC, bejegyzett befektetési tanácsadó és a cég aktívan kezelt, régóta csak Tematikus Növekedési Portfóliójának menedzsere. A Kramer általában három-öt évig vásárol és tart részvényeket. Kattintson ide Kramer életrajzához és portfóliójának állományához. A közölt információk kizárólag oktatási célokat szolgálnak, és nem szándékoznak ajánlatot tenni vagy felhívást tenni semmilyen konkrét értékpapír, befektetés vagy befektetési stratégia eladására vagy vásárlására. A befektetések kockázattal járnak, és ha másként nem jelezzük, nem garantált. Mielőtt bármilyen, itt tárgyalt stratégiát végrehajtana, először konzultáljon egy képzett pénzügyi tanácsadóval és/vagy adószakértővel. Kérésre a tanácsadó listát ad az elmúlt tizenkét hónap során tett összes ajánlásról. A múltbeli teljesítmény nem jelzi a jövőbeli teljesítményt.