Miért emelkedik a fordított hozamgörbe a részvények esetében?

Az hozamgörbe röviden fordított szerdán, amikor a hozam a 10 éves lejáratú amerikai kincstárjegy Ez alá süllyedt a 2 éves T-Note-on 2007 óta először. Tekintettel arra, hogy a fordított hozamgörbe történelmileg egy közelgőt jelez recesszió, és tekintettel arra, hogy a recesszió kiválthatja vagy elmélyítheti medvepiacok, ideges részvénybefektetők eladási őrületbe kezdtek, elküldve a S&P 500 index (SPX) 2,9%-kal csökkent a nap folyamán.

Jelentősége a befektetők számára: Bullish rövid távon

De a részvények kilátásai rövid távon inkább bullish, mint bearish lehet, egy részletes történet szerint. A Wall Street Journal. Az 1978 és 2005 közötti történelem alapján a hozamgörbe első megfordítása után az S&P 500 átlagosan 2,53%-ot emelkedett a következő három hónapban, és 4,87%-ot a következő hat hónapban. hónapban 13,48%-kal a következő évben, 14,73%-kal a következő két évben, és 16,41%-kal a következő három évben, a Journal által idézett Dow Jones Market Data elemzése szerint. Ennek eredményeként a JPMorgan, a Goldman Sachs és más cégek azt tanácsolják ügyfeleiknek, hogy számítsanak a részvényárfolyamok fellendülésére.

„Az emberek azt hiszik, hogy [a hozamgörbe inverziója] recessziót fog okozni, és ez csak idő kérdése. Valójában azt tapasztaljuk, hogy ez elég hosszú ideig tart” – mondta Mariann Montagne, a 2,3 milliárd dollárral rendelkező Gradient Investments alapkezelője. kezelt eszközök (AUM), mesélte Bloomberg. „Sok pénzt kell keresnünk mostanáig” – tette hozzá.

James Bullard, elnöke St. Louis Federal Reserve Bank, azok közé tartozik, akik lebecsülik a recessziós félelmeket. „Elég jónak” nevezi az Egyesült Államok gazdasági feltételeit, és a St. Louis Fed honlapján augusztusban közzétett kommentárban. 14, ezt mondta, ahogyan azt egy másik idézi Bloomberg jelentés: „A gazdaság nincs recesszióban. A munkanélküliség 50 éves mélypontja közelében van. Az infláció alacsony és stabil."

Egy héttel ezelőtt a JPMorgan azt tanácsolta az ügyfeleknek, hogy használják index opciók profitálni az S&P 500 várható fellendüléséből, a 2019-es év végi 3200-as értékük alapján cél ár, per Bloomberg. Ez 12,9%-os növekedést jelent az augusztusi kereskedési reggeli mélyponthoz képest. 15. Eközben hétfőn stratégák A Goldman Sachs optimista ajánlást adott ki, mondván, hogy ez viszonylag alacsony volatilitás vonzóvá tette a részvényárakat, ugyanezen jelentés szerint.

augusztusi kereskedés zárásakor. 14 a 10 éves T-Note hozama töredékesen zárt a 2 éves T-jegy hozama felett, 1,59% versus 1,58% Az Egyesült Államok Pénzügyminisztériuma.

Előretekintve

Miután megvizsgáltuk a 10 éves T-Note és a 2 éves T-Note árfolyama közötti 10 korábbi inverziót 1956 óta A T-Note, a Bank of America úgy találja, hogy mindegyik megelőzte a recessziót, de a Bloomberg szerint hosszú késéssel. Tanulmányuk azt is jelzi, hogy azoknak a befektetőknek, akik a részvényárfolyamok inverzió utáni fellendülésére fogadnak, türelmesnek kell lenniük. Ebből a 10 inverzióból 6 alkalommal az S&P 500 zuhant a következő 3 hónapban, a másik 4-ben pedig csak legalább 11 hónappal később emelkedett.