Hogyan szorítja a Caterpillart a kereskedelmi háború és a globális lassulás

Caterpillar Inc. (MACSKA), a világ legnagyobb építőipari és bányászati ​​berendezések gyártója, profitja megszorul az Egyesült Államok és Kína közötti folyamatban kereskedelmi háború és lassul a globális gazdasági növekedés. A cég részvényei is érzik a súlyt, mintegy 19%-ot estek a 2018 januári csúcsértékükhöz képest. Közel 5%-kal nőttek az egy évvel korábbihoz képest, de még mindig mintegy 15%-kal maradnak le a szélesebb piactól.

Friss pozitív kereskedelmi hír, beleértve a két ország között Washingtonban tervezett tárgyalásokat, valamint egyes amerikai árukra vonatkozó kínai vámmentességet, az elmúlt napokban felemelték az állományt. De ha van egy tanulság a kereskedelmi háborúból, az az, hogy a pozitív hírek gyorsan szertefoszlanak. A kereskedelmi háború mindaddig nem ért véget, amíg mindkét ország hivatalos kereskedelmi megállapodás keretében meg nem oldja a problémáit. Eltarthat egy ideig, mire ez megtörténik.

Mit jelent a befektetők számára

Ross Gilardi, a Bank of America elemzője szerint a Caterpillarnek számos rövid távú ellenszél kell néznie. Mind az építőipar, mind az olaj- és gázipar gyengeséget mutat. Becslései szerint a cég építőipari szegmenséből származó bevételek 30%-kal csökkennek a csúcstól a mélypontig, míg az energia és a közlekedés szegmensében 15%-os visszaesés várható.

Bár ezeket a csökkenéseket némileg ellensúlyozni kell a Caterpillar bányászati ​​bevételeinek 5%-os növekedésével, Gilardi hozzátette, hogy a tőkekiadások (CapEx) az olaj- és gázpiaci kilátások nem túl jók, és az előrejelzések továbbra is lefelé mutató tendenciát mutatnak. Úgy gondolja, hogy a cég további egy-két negyed mínuszra számíthat EPS felülvizsgálatok és mérsékelten gyengébb bevételek 2020-ban.

Hosszú távon Gilardi optimista. Azt tanácsolja a befektetőknek, hogy az EPS rövid távú gyengeségén túl tekintsenek globálisnak PMI-k kezdik elérni a mélypontjukat, és az Egyesült Államok szolgáltatásgazdasága még mindig jó állapotban van. Megismételte a Bank of America Caterpillar vételi minősítését, hozzátéve, hogy a stabil növekedés várható A bányászat és a globális központi bankok további ösztönzése segít a részvények árfolyamának nyomában magasabb.

Nem minden elemző osztja Gilardi hosszú távú optimizmusát. A Stephens brókercég elemzője, Ashish Gupta, aki aggódik az amerikai-kínai kereskedelmi háború és a globális növekedési kilátások miatt, megjegyezte, hogy cége a múlt hónapban alulsúlyozta a részvényeket. A könnyebb monetáris politikára való áttérés ellenére nem számít árvízre likviditás a központi bankoktól, hogy hirtelen fellendítse a gazdasági kibocsátást.

A kínai gazdaság lassuló növekedése különösen negatív hatással lesz az egész erőforrás-ágazatra, amely iparág tele van a Caterpillar legnagyobb ügyfelei közül. Abban második negyedéves eredményjelentés A július végén kiadott közleményben a cég jelezte, hogy ázsiai-csendes-óceáni egysége építőipari értékesítéseinek 22%-os visszaesése nagyrészt a gyenge kínai keresletnek köszönhető. A cég azt is megjegyezte tarifák volt az egyik oka annak, hogy gyártási költségei magasabbak voltak.

Az építőipar lassúsága már most is komoly terheket rótt a Caterpillar építőipari gépei iránti keresletre. A Gupta a vállalat jelenleg magasabb berendezéskészletére utal, mint a lassú kereslet mutatójára. „A Caterpillar számára a túlzott kereskedői készlet alacsonyabb jelentett eladásokat jelent a következő negyedévekben” – írta Gupta a múlt hónapban közzétett kutatási jelentésében. Barron's.

Előretekintve

Az biztos, hogy Gilardi azon tézise, ​​amely alátámasztja hosszú távú optimizmusát, az, hogy mindezek az ellenszelek már beleszámítanak a Caterpillar jelenlegi részvényárfolyamába. Ha igaza van, a befektetők akciós áron megvásárolhatják a részvényt a jelenlegi áron, és ha a gazdasági kilátások javulnak, jól megjutalmazhatják.