Miért kell a befektetőknek újragondolniuk a FAANG részvényeket?

Az mega sapkaFAANG a technológiai részvények kulcsfontosságú mozgatórugói voltak erősödő piac erősödik a főbb amerikai részvényindexekben. 2018 előrehaladtával azonban kétségek merültek fel velük kapcsolatban értékelések és a jövőbeli növekedés képessége nőtt, végül mind az ötöt beküldte medvepiacok, 20%-kal vagy még többet visszaesett a csúcsokhoz képest. Valamennyien részleges helyreállítást végeztek.

A FAANG részvényei a Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Apple Inc. (AAPL), Netflix Inc. (NFLX), és a Google szülő Alphabet Inc. (GOOGL). A piacok, az üzleti modellek, a kockázati szintek és a növekedési szakaszok tekintetében különböznek egymástól. Ezért félrevezető őket csoportnak tekinteni.

„Különbséget kell tenni az összes részvény között, amely ugyanabba a kosárba esik” – mondta Shawn Cruz, a TD Ameritrade brókercég kereskedői termék- és üzleti stratégiáért felelős menedzsere. Markets Insider. „A piacok azt mondják, hogy szerintük a Google, a Facebook és az Apple bevételbecslései sokkal kockázatosabbak, mint a

bevételi becslések amelyek az Amazonhoz és a Netflixhez vannak hozzárendelve." Ezt a megfigyelést a nagy eltérésekre alapozza előremutató P/E arányok.

Az összes FAANG nem egyforma

(További P/E arányok)

• Amazon: 61-szeres becsült bevétel a következő 12 hónapban
• Netflix: 53 alkalommal
• Ábécé: 24-szer
• Facebook: 23 alkalommal
• Alma: 13 alkalommal

Forrás: Thomson Reuters, a Yahoo Finance jelentése szerint

Jelentősége a befektetők számára

Amint fentebb látható, az Amazon és a Netflix lényegesen magasabb értékekkel rendelkezik, mint a többi. Cruz úgy látja, hogy a befektetők jobban bíznak jövőbeni bevételeikben, és így kisebb kockázatot jelentenek e kettő esetében.

Mások nem értenek egyet. Úgy vélik, hogy az Amazon és a Netflix magas értéke sokkal nagyobb kockázatot jelez. A messzi jövőbe nyúló nagyon magas növekedési szintre számítva ezeket az értékeléseket a legkisebb csalódás is megroppanthatja.

A FAANG-ok hullámvasútja

(Magastól alacsonyig 2018-ban, 2018-ban alacsonytól februárig. 2019. 7. Bezárás)

• Facebook: -43,7%, +35,2%
• Amazon: -38,3%, +27,5%
• Alma: -39,1%, +20,4%
• Netflix: -45,4%, +49,1%
• ABC: -24,3%, +13,1%
• S&P 500: -20,2%, +15,3%

Forrás: Yahoo Finance

alma elsősorban eszközöket értékesít, az iPhone pedig kiszorította a Macintosh személyi számítógépek termékcsaládját, mint zászlóshajóját. Egyben messze a legrégebbi és legérettebb FAANG-tag, és viszonylag alacsony P/E-mutatója az alacsonyabb növekedési kilátásokat tükrözi. Valójában a személyi számítógépek piaca hosszú távon hanyatlóban van, és az okostelefonok piaca telítődéshez közeledhet Az Apple 15%-os iPhone-eladások visszaeséséről számolt be a legutóbbi pénzügyi negyedévében, amely magában foglalja az ünnepi vásárlást is évad.

Az Apple másik jelentős bevételi forrása az App Store. Egyre nagyobb ellenszél jön az alkalmazásszolgáltatóktól, főleg a Netflixtől, amelyek már nem fogadnak ügyfeleket kifizetéseket az Apple rendszerén keresztül, ezáltal csökkentve az Apple által ezeken a tranzakciókon keresett jutalékokat, per beszámol Alfát keresek és A perem. A Google Play, amely alkalmazásokat kínál az Alphabet Android operációs rendszerét futtató eszközökhöz, ugyanezzel a problémával néz szembe.

amazon főként online kereskedő, de a „menj bárhová” hozzáállása gyorsan növekvő szereplővé tette számos területen, mint pl. felhő alapú számítástechnika, videó streaming és hangvezérelt eszközök, mint például az Alexa. Valójában kiskereskedőként könyvkereskedőként kezdett elágazni, és a gyakorlatilag minden elképzelhető termék, valamint a vezető online értékesítési platform a kisebbek számára kereskedők. Az Amazon még mindig agresszív növekedési módban van, feláldozva a jelenlegi profitot az építkezésre piaci részesedés rendkívül versenyképes árakon keresztül.

Ábécé a Google, a domináns internetes kereső, és a Chrome, a népszerű webböngésző fejlesztője. Bevételeinek nagy részét online hirdetésekből szerzi, és a YouTube-on keresztül kínál videostreamelést. Az Alphabet felhőszolgáltatásokat is kínál, felemás sikerrel lépett be az eszközpiacokra, Waymo egysége pedig jelentős összegeket költ K+F dollárt az autonóm járműtechnológia fejlesztésére.

Míg 2018 4Q EPS 18,0%-kal meghaladta a becsléseket, az Alphabet részvényei a növekvő költségek és a 29%-os emelkedés miatt süllyedtek a hírre évről évre (YOY) a kattintásonkénti hirdetési bevétel csökkenése, CNBC jelentéseket. Az Amazon komoly versenytárssá válik az online hirdetések terén, hozzájárulva a Google csökkenő árképzéséhez.

Facebook, az úttörő közösségi média oldal a hirdetési bevételektől is függ, és a sporteseményekre összpontosítva terjeszkedik a video streaming irányába. Az Alphabethez hasonlóan politikai tüzet gyújtott az adatvédelmi kérdések és a közvélemény befolyásolásának képessége miatt. Ennek ellenére a Facebook rekord nyereségről számolt be 2018 negyedik negyedévében, ami 61%-os növekedés az előző évhez képest.

Netflix negyedévente közel kilencmillió új fizetős előfizetővel bővül világszerte. Cruz úgy véli, hogy még mindig a növekedés korai szakaszában van. Mások kíváncsiak, hogy eléri-e a piac telítettségét az Egyesült Államokban, több mint 60 millió előfizetővel. Ennek megfelelően a vállalat a nemzetközi növekedésre összpontosít, és világszerte több mint 148 millió felhasználóval rendelkezik Statista.

Előretekintve

A befektetőknek árnyalt döntéseket kell hozniuk az FAANG-okkal kapcsolatban. Azok, akik értékelik a megalapozott jövedelmezőséget és az osztalékot, az Apple-t részesíthetik előnyben a növekedési problémák ellenére. Mások, akik a nagy jövőbeli bevételekre számítva a gyors növekedést részesítik előnyben, az Amazont és a Netflixet részesíthetik előnyben, de tisztában kell lenniük a potenciálisan magasabb kockázatokkal.