Zsúfolt részvénykereskedések rekordszintek közelében, kiemelik a piaci kockázatot
A tőzsdén az elmúlt hetekben tapasztalt hatalmas és látszólag széleskörű emelkedések feltűnő és potenciálisan kockázatos tendenciát rejtettek. Az 50 legnagyobb részvényállomány befektetési alapok és fedezeti alapokA Bank of America Merrill Lynch tanulmánya szerint, amelyek befektetési megközelítései jellemzően különböznek egymástól, szinte rekord mértékű hasonlóságot mutatnak. "A befektethető eszközöknek ez a hatalmas világa egy kis csoporttá zsugorodott" - mondja Savita Subramanian, az Egyesült Államok részvényeinek kvantitatív részlegének vezetője. stratégia a BofAML-nél. „Mindannyian ebben a visszhangkamrában vagyunk, ahol mindenki ugyanarra a vacsorára megy, és ugyanazt a Kool-Aid-et iszik” – teszi hozzá. A tendenciát részletezte egy történet A Wall Street Journal az alábbiak szerint.
Mastercard Inc. (MA), Microsoft Corp. (MSFT), Amazon.com Inc. (AMZN), Abbott Laboratories (ABT), és a PayPal Holdings Inc. (PYPL) a Bernstein elemzői a legzsúfoltabb kereskedések közé tartoznak intézményi befektetők
, teszi hozzá a Journal. Közben, rövid kamat ban,-ben FAANG részvények, Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL). Amazon.com, Netflix Inc. (NFLX), és a Google szülő Alphabet Inc. (GOOGL), minden idők mélypontján van BofAML szerint.Kulcs elvitelek
- A befektetési alapok és a fedezeti alapok ugyanabba a néhány részvénybe zsúfolódnak.
- A FAANG technológiai részvények iránti rövid érdeklődés történelmi mélyponton van.
- Ha ezek a részvények zuhannak, a teljes piac zuhanhat.
Jelentősége a befektetők számára
Különösen gondot okoz a befektetési alapok és a fedezeti alapok állományának konvergenciája. A probléma a zsúfolt kereskedésekkel az, hogy amint a hangulat megváltozik, és ezek a nagy intézményi befektetők mind Egyszerre kezdik el árulni jelenlegi kedvenceiket, egyre nagyobb a piaci visszalépés valószínűleg.
A technológiai részvények eladása miatt az S&P 500 információtechnológiai index 2018 negyedik negyedévében felülről lefelé 24,4%-kal zuhant. Ez viszont nagyban hozzájárult a 19,6%-os összesített visszaeséshez S&P 500 index (SPX), egy hajszállal a medvepiac területétől, ugyanabban az időkeretben, per S&P Dow Jones indexek.
Piac ellentétesek a FAANG részvények iránti alacsony rövid kamatszintet a kilátásaikkal kapcsolatos túlzott optimizmus jeleként értelmezze, ha nem is teljes irracionális tobzódás, és így egy bearish jel. A FAANG részvények csoportonként az S&P 500 értékének 15,9%-át teszik ki. SlickCharts.com.
Ha hozzáadjuk a többi fent említett túlzsúfolt részvényt (Mastercard, Microsoft, Abbott Labs és PayPal) az FAANG-okhoz, és csak ez a 9 részvény együttes súlya 22,5% az S&P 500-ban. Az ezeken a népszerű holdingokon keresztül terjedő eladási hullám minden bizonnyal hasonló hatással lesz a teljes piacra, mint a technológiai eladások 2018 végén.
A UBS 2019 1Q zárásakor az alapok birtoklásán alapuló tanulmánya szerint a legtöbb túlsúly részvénypozíciók között aktívbefektetési alap A menedzserek akkoriban csökkenő sorrendben a Visa Inc. (V), Alibaba Group Holding Ltd. (BABA), Alphabet, Microsoft és Mastercard, egy jelentés szerint Barron's.
Előretekintve
A piac összességében drámaian magasabb a tavalyi csúcsnál. És bár ezek a részvények most megállíthatatlannak tűnnek, erősen elkelhetnek, ha megrázza őket egy exogén Kényszerítés. Senki sem tudja, hogy ez mikor fog megtörténni, de egy ilyen esemény olyan meredek vagy meredekebb visszaesést eredményezhet, mint amilyen az elmúlt 18 hónapban megrázta a befektetőket.
