Amerika legnagyobb vállalati birodalmának felemelkedése és bukása belsejében

Üdvözöljük vissza és üdv a fedélzeten. A Martin Luther King Jr. Holiday miatt lerövidült a kereskedési hét az Egyesült Államokban, de a befektetők egy újabb hetes nyereségre számítanak. Az S&P 500 és a Nasdaq egyaránt a második egymást követő pozitív hetét és a legjobb heti teljesítményt érte el november óta. A Nasdaq 4,8%-ot erősödött a héten, míg az S&P 2,6%-ot, a Dow pedig 2%-ot erősödött. A december Fogyasztói árindex (CPI) megmutatta az inflációt tovább lassul, a fogyasztói árak novemberhez képest mindössze 0,1%-kal nőttek, éves szinten pedig 6,5%-kal. Ez a leglassabb ütemű infláció és a legalacsonyabb éves infláció 2021 októbere óta.

Ez egy újabb jele annak, hogy a 2022-es agresszív kamatemelések átütik a gazdaságot – különösen a gazdaság árukat érintő részét. A múlt hónapban a gáz és a fűtőolaj ára vezette a csökkenést, de az infláció továbbra is ragadósan magas az élelmiszer-, lakhely- és szállítási árakban – ez a gazdaság szolgáltatási oldala. A probléma a következő: az Egyesült Államok gazdaságának 70%-a szolgáltatások.

A lassuló infláció azonban jó hír a fogyasztóknak, és igazán jó hír a befektetőknek, akik abban reménykednek, hogy Federal Reserve előbb-utóbb lehűti agresszív kamatemelési kampányát, és talán még idén elkezdi a kamatcsökkentést. A Fed határidős ügyleteket alapít most 87%-os valószínűséggel 25-öt áraznak bázispont kamatemelés februárban. 1 ülése a Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság (FOMC). Ez 77%-kal több a múlt hét elején, 63%-kal egy héttel ezelőtt, és 35%-kal csak egy hónappal ezelőtt. Ne feledje: a Fed legutóbbi decemberi ülésén 0,5%-kal emelte a kamatot, miután 2022-ben négy egymást követő 0,75%-os emelést követett el.

Míg a kamatcsökkentés, vagy a pivot, ahogy mindenki nevezi, korántsem biztos, egyre több piacfigyelő és közgazdász kezd belemelegedni az ötletbe. Szerint a Wall Street Journal legfrissebb közgazdászok körében végzett felmérés szerint 31% gondolja úgy, hogy a Fed az idei negyedik negyedévben megkezdi a kamatcsökkentést, további 37% arra számít, hogy ez 2024 első negyedévében fog megtörténni, 8% pedig a következő év második negyedévében év.

De ne feledje: amikor egy központi bank csökkenti a kamatot, az általában azért van, mert valami nincs rendben a makrogazdaságban vagy a tőkepiacok. Míg a részvények általában ugrálnak, amikor a Fed kamatcsökkentésbe kezd, az eufória gyorsan elhalványulhat, ha olyan strukturális problémák merülnek fel, amelyek az egész házat tönkretehetik, például ami 2001-ben és 2007-ben történt. Mindkét kamatcsökkentési kampány után az S&P 500 zuhant a következő hat hónapban.

Ha túl sok időt töltöttünk azzal, hogy a 2022-ben elszenvedett meredek veszteségekkel törődjünk, akkor valószínűleg hiányzik egy elég agresszív erősödő piac bizonyos ágazatokban és régiókban, és esetleg néhány másik kezdete. Ahogy barátunk, JC Parets at All Star Charts rámutat, pénzügyek, a piacon sapkával súlyozott alapon közel 20%-kal emelkedtek a mélypontok óta – ez majdnem egy bikapiac. Az ipari termékek több mint 21%-kal emelkedtek – a bikapiac ott van. Még energiakészletekközelmúltbeli veszteségeik ellenére 20%-kal emelkedtek június óta.

Az egészségügyi ellátás és az anyagok ára egyaránt 14, illetve 13 százalékkal nőtt. Feltörekvő piacok hat hónapos csúcson vannak, és Európa egy új 52 hetes csúcs ajtaján kopogtat, és állítólag recesszió, amely csak rávilágít arra, hogy a tőzsde és a gazdaság nem ugyanaz – soha nem volt, soha lesz. Itt az Egyesült Államokban még a lakásépítési készletek is új tíz hónapos csúcsokat hajtanak végre, és 12 hónapja folyamatosan csökkennek az eladások és az építési engedélyek.

Mindezek az ágazatok, amelyek egyszerre gyülekeznek, amikor a viharfelhők gyülekeznek a gazdaság körül, nehéz feldolgozni – tudom. De ne hagyja figyelmen kívül a jó leheletet. Walter Diemer piacfigyelő szerint mikor piac szélessége Ha ennyi ágazatban ilyen erős, a teljes piac több mint 20%-kal nőtt egy évvel később 24-ből 23 alkalommal.

És még egy dolog – és ez a Fidelity's-től származik Jurrien Timmer– a 2020-as 35%-os pandémiás összeomlás és a 2022-es 28%-os visszaállítás ellenére a tízéves összetett éves növekedési ráta (CAGR) a tőzsde inflációval kiigazított értéke még mindig egészséges 10,5%. Ha legközelebb valaki azt mondja, hogy fél a sajátjára nézni 401(k) vagy portfóliójukat, mondd meg nekik, hogy hosszabbítsák meg időhorizontjukat.

A fenyegető amerikai adósságplafon-válság

Sok szalagcímet és kéztörlést fogunk hallani az Egyesült Államokkal kapcsolatban. adósság plafon a következő néhány napban. Gondoskodjunk tehát arról, hogy mindenki tudja, miről beszélünk, és hogy ez miért számít – ha számít egyáltalán – a hozzánk hasonló képzett egyéni befektetőknek. Először is, mi az adósságplafon?

Kedvenc weboldalam szerint az adósságplafon az a maximális pénzösszeg, amelyet az Egyesült Államok kötvénykibocsátással halmozottan felvehet. Az adósságplafont a Második Liberty Bond 1917. évi törvény, és más néven adósságkorlát, ill törvényes adósságkorlát. Ha az Egyesült Államok kormányának államadóssága eléri ezt a plafont, a Pénzügyminisztérium egyéb rendkívüli intézkedésekhez kell folyamodnia a kormányzati kötelezettségek és kiadások kifizetése érdekében az adósságplafon ismételt megemeléséig, vagy fennáll annak a veszélye, hogy alapértelmezett az adósságáról.

Mivel mindig többet költünk, mint amennyit országként el tudunk fogadni, folyamatosan emelnünk kell adósságplafont, vagy rendkívüli intézkedéseket foganatosítanak annak érdekében, hogy az Egyesült Államok Pénzügyminisztériuma továbbra is fizetni tudja számlákat. A probléma az, hogy a Kongresszusnak meg kell állapodnia az adósságplafon emelésében. Pénteken pénzügyminiszter Janet Yellen figyelmeztetett, hogy az Egyesült Államok jó úton halad, hogy csütörtökre elérje az adóssághatárt. A mennyezet volt legutóbb 2500 milliárd dollárral emelték 2021 decemberében összesen 31,4 billió dollárra.

Korábban a Kongresszus elkerülte az adósságkorlát átlépését azáltal, hogy egyszerűen megemelte vagy kirúgta a dobozt. A képviselőház republikánusai azonban azt mondták, hogy ezúttal nem támogatják az adósságplafon emelését – hacsak nem kapnak kiadáscsökkentést vagy egyéb engedményeket. A kongresszusi vezetőknek írt levelében Janet Yellen kijelentette, hogy az adósságplafon körüli patthelyzet "helyrehozhatatlan károkat okozhat a gazdaságban, sőt a globális pénzügyi stabilitásban is". Idézte 2011 amikor az Egyesült Államok elérte adóssághatárát, ami pusztítást végzett a tőzsdén.

Yellen és a nagybefektetők számára az aggaszt, hogy ha nem emelik meg az adósságkorlátot, ami soha nem történt meg, az Egyesült Államok hitelminősítő lejjebb kerülhet, és ez, barátaim, nagyon nagy dolog. Mivel az Egyesült Államok kincstárait tartják a legbiztonságosabb és legstabilabb befektetésnek a bolygón az Egyesült Államok csillagos hitelminősítése miatt, a leminősítés a hozamok megugrását okozhatja. Mivel oly sok kritikus hiteleszköz és pénzügyi termék, mint pl vállalati kötvények A 10 éves kincstári kötvényen alapulnak, az adósságplafon zsákutcája miatti leminősítés nagyon veszélyes lenne a globális piacokra nézve.

Ráadásul az Egyesült Államok Pénzügyminisztériumának fel kellene függesztenie a veteránok és más kormányzati dolgozók nyugdíjjárulékait, és le kell állítania a kormány működését fenntartó egyéb fontos számlák kifizetését. Ezért fontos az adósságplafon, de úgy dobálják, mint egy politikai futball ez az idő eléri ezt a határt, és ez továbbra is így lesz, mert az Egyesült Államokban több mint 31 billió dollár van adósság.

Ismerje meg William D. Cohan

William D. Cohan egy bestseller író, aki több könyvet írt az amerikai üzletről és pénzügyekről. Ő a New York Times három, a Wall Streetről szóló nem fikciós narratíva bestseller szerzője: Pénz és hatalom: Hogyan uralta a világot a Goldman Sachs, Kártyavár: A Wall Street-i hübrisz és nyomorult túlkapások története, és Az utolsó iparmágnások: A Lazard Frères & Co. titkos története. Cohan a szerzője is A csend ára, Miért számít a Wall Street?, és Négy barát.

Legújabb, 2022 novemberében megjelent könyve a címe Áramkimaradás: Egy amerikai ikon felemelkedése és bukása. Az elképesztő felemelkedéséről és rohamos bukásáról szól General Electric, egykor a világ legértékesebb és legelismertebb vállalata.

Mi van ebben az epizódban

Iratkozz fel most: Apple Podcastok / Spotify / Google Podcastok / PlayerFM

Az amerikai vállalkozásokat az elmúlt két évszázadban a megavállalatok uralták, sok közülük nagy személyiségű, magas rangú vezérigazgatók vezetésével, akik a kapitalizmus, a hatalom és a hatalom szimbólumaivá válnak. befolyás. A vezérigazgató kultusza olyan amerikai, mint a foci és a vasárnapi barbecue, és senki sem tanulmányozta jobban, és nem írt róla olyan ékesszólóan, mint William D. Cohan. A New York Times bestseller-írója, munkatársa a Korong Substack, és egy nap a Business Journalism Hall of Fame bejutása. És kijött egy új könyvvel, Áramkimaradás: Egy amerikai ikon felemelkedése és bukása, és ő a mi különleges vendégünk ezen a héten az Investopedia Expressen. Isten hozott, Bill. Olyan jó, hogy itt vagy.

Vilmos: "Caleb, köszönöm, hogy velem vagy. Ez megtiszteltetés."

Caleb: „A Bloomberg-korunkban egy kicsit kereszteztük útjainkat, és mindig is annyira csodáltam a munkáidat, a hozzáférésedet, és azt, hogy ilyen jól írsz róla. Ön egy korábbi befektetési bankár, lett pénzügyi újságíró. Hogyan történt? Ez nem egy tipikus út, bár néhányan már jártak rajta."

Vilmos: "Nos, az első dolog a történetben az, hogy újságíró voltam, mielőtt visszamentem, és megszereztem az MBA-t a Columbiában, tehát gyökereim az újságírásból származnak. A Columbia Újságíró Iskolába jártam. Riporterként dolgoztam a napilapnál az észak-karolinai Raleigh-ben. Tehát ez nem egy teljes fantáziaszerű „kivág a bal mezőből” típusú szituáció.”

"Volt némi alapja annak, hogy a Wall Street után visszatérjek az újságíráshoz, és alapvetően 2004 januárjában nem volt választásom, mert A JPMorgan Chase kirúgott egy folyamatban lévő kirúgás részeként, amely a szeptember 11-e utáni években történt a befektetési banki tevékenységében. csoport. Így hát 44 évesen találtam magam, két fiatal gyerekkel, és már nincs karrierem. Így hát el kellett fordulnom, ahogy mondják, és rá kellett jönnöm, mit tehetek, amihez többé nem kellene olyan főnököm, aki el tudja dönteni, hogy kirúgnak-e vagy felvesznek-e.”

Caleb: És ismerte a Wall Street működését. Ismerte a befektetési banki tevékenység belső működését, és ismerte a Wall Street nyelvét. Ebben nőttél fel. Újságíróból lett befektetési bankár, ahogy mondod. De mi vonzotta a történetmesélésben, hiszen, mint tudod, minden könyvedben van ez az átmenet. Ez a hatalom és a hatalmas, és az őket körülvevő mítoszok feloldása. Mi vitte idáig a vonalon keresztül?"

Vilmos: „Nagyjából pontosan így volt. Egyike voltam azon keveseknek, akik jelentős mennyiségű időt töltöttek – 17 év nem jelentéktelen – Wall Street, és alulról, munkatársként a csúcsra emelkedett, ügyvezető igazgatói és csoportos szerepkörbe. fej. És számos különböző banknál dolgoztam – a Lazardnál, a Merrillnél, a JPMorgan Chase-nél és annak különböző bankjainál. Tehát sokféle perspektívát láttam, sokféle emberrel találkoztam, alaposan tudtam, hogyan működik a Wall Street – mind a a Wall Street vízvezeték-szerelése, valamint az üzletoldal, valamint a Wall Street politikája, és a politika áldozata lett belőle."

„Kérdeztem magamnak, mit tehetek, ami a hatalmamban van, amihez ne kelljen felvennem valakit, és akkor mindent irányíthatok, amit csinálok, és rendelkezhetek tőkével? És ebből fakadt a könyvírás ötlete. És arra gondoltam, hogy Kerry Reich írása óta nem volt jó könyv Lazardról A Finanszírozó Andre Mayerről a hetvenes évek végén, a nyolcvanas évek elején. Tehát tíz évvel korábban dolgoztam ott – ismertem a céget és az ottani embereket, és tudtam, hogy eljuthatok ennek a hihetetlen történetnek a végére, ami Lazard volt.”

"És így kezdődött; Csak az az őrült ötletem támadt, hogy írhatnék egy könyvet Lazardról, és írtam egy ajánlatot, és eladtam a Doubledaynek, a többi pedig történelem. Úgy értem, ez az első könyv elnyerte az FT/Goldman Sachs Év Üzleti Könyve díjat 2007-ben. És persze ez mindenféle ajtót megnyitott."

Caleb: – Igen, úgy, hogy az első lépésnél kiütheted a parkból. De a House of Cards-on keresztül ismertelek meg, ami valójában a jelzálogpiac felbomlásáról és arról szól, hogy hogyan Globális pénzügyi válság olyan meredeken dőlt – és ezen dolgoztunk egy kicsit a CNN-nél, elkészítettünk néhány játékdarabot és néhány dokumentumfilmet. Így Kártyavár, Miért számít a Wall Street?, Az utolsó iparmágnások, és most, Áramkimaradás. Áramkimaradás– ez egy könyv ajtaja – körülbelül 800 oldal.

"Ez egy orrtörő, ahogy szeretem nevezni, mert ha az ágyban olvasod, és elalvás közben az orrodra ejted, akkor eltörsz valamit. Ez egy alapos kutatás, nagyszerű beszámolók és nagyszerű történetmesélés, mint általában, kibontva a tábornokkal történteket Elektromos és hogyan ültették el ennek a feltárásnak a magvait több mint száz évvel ezelőtt, a 19. század. Értem, hogy a hatalom és a hatalmasok közé tartozol, és senki sem volt erősebb, mint a General Electric, és Jack Welch különösen a 20. század végén. De miért a General Electric – miért most?

Vilmos: – Nos, először is, nagyon kedves vagy, és nagyra értékelem ezeket a gondolatokat. Minden könyvemnek van egy átmenete, hogy nagyjából mindennel volt némi tapasztalatom, amiről írtam. Nyilván a Lazardnál dolgoztam, versenyeztem vele Bear Stearns és a Goldman Sachs. Írtam egy könyvet a Duke lacrosse botrányról. Elmentem a Duke-hoz, írtam egy könyvet a négy andoveri barátomról, és az első munkám a Columbia Business School-on kívül a GE Capitalnél volt, finanszírozás. tőkeáttételes kivásárlás a 80-as évek végén, tehát jelentős tapasztalatom volt a GE Capitalnál. Ismertem néhány érintett személyt, és természetesen találkoztam Jackkel. Nem találkoztam Jeffrey Immelttel, de sok magas rangú vezetővel találkoztam.”

"És még egy dolog, ami érdekessé tette, az az, hogy tudni akartam, mi a fene történt! Volt ez a cége, amely a valaha volt legnagyobb amerikai cég volt, vagy a valaha volt legnagyobb amerikai vállalatok között volt 1892 óta működik, ez volt a világ legértékesebb cége, amikor Jack alapvetően Jeffnek adta át Immelt. Jack alatt ez volt a leginkább csodált társaság. Ez a menedzsment volt, kiváló menedzsereket és vezérigazgatókat állított ki más vállalatoknál; Jack volt a 20. század legcsodáltabb vezérigazgatója."

„És dolgoztam ott, láttam, hogy miről is van szó, és minden bizonnyal a GE Capital oldalán. A következő dolog pedig olyan, mintha egy holttest lenne a padlón. Hogyan került oda? Szóval, a narratív neveim folytak, és tudni akartam, hogyan is történt ez valójában, és még nem láttam jó okot. És így ismét beindult az újságírói lé, elővettem egy üres papírlapot, és megpróbáltam kitalálni, mi történt, aminek eredménye egy hosszú könyv lett, de remélhetőleg jó olvasmány."

Caleb: „Nagyszerű olvasmány. Ha egyszer elkezded, már tényleg nem tudod abbahagyni, és rengeteg mítoszoszlat folyik benne – sok felfogás a General Electricről, amit a nagyközönség és én is tapasztalunk. És én is üzleti újságíró vagyok, mint te, sok évvel a hátamon, de nagyon sokat tanultam a kapun kívül."

„Első számú mítosz: Thomas Edison létrehozta a General Electricet. Nem igaz. Létrehozott egy céget, sőt sok céget – sorozatgyártó volt. Rengeteg cég volt a neve alatt. De ez nem igaz. Bontsa ki nekünk ezt a mítoszt. Mi történt ott? Meséljen nekünk Charles Albert Coffinról, Henry Villardról és J. P. Morganről, a férfiról – nem a bankról – magáról az emberről, aki annyira részt vett a General Electric létrehozásában.”

Vilmos: „Caleb, az volt számomra olyan hihetetlenül érdekes, hogy azt hittem, Thomas Edison hozta létre a céget, ahogy azt mindenki más gondolta, mert ezt mondják nekünk több mint 100 éve. És az első dolog, amit felfedeztem, amikor elkezdtem kutatni, hogy igen, létrehozta az elődjét cég, az Edison General Electric, de mire az 1890-es évek körül forogtak, a cég már nem különösen jól. Már nem ő volt a vezérigazgató – Henry Villard volt a vezérigazgató, J. P. Morgan pedig az az ember, aki a lövéseket hívta. És ezek a pénzemberek, Henry Miller és J. P. Morgan mindketten a kiutat keresték ebből a dologból."

"Thomas Edison ekkor kisrészvényes volt, és volt egy versenytárs, a Thompson Houston Céget, amelyet ez a fickó, Charles Coffin vásárolt meg csődből, és Lynnbe költözött, Massachusetts államba. A Thompson Houston Company alapvetően az Edison General Electric ebédjét fogyasztotta – nagyjából ugyanannyi bevételt, 10 millió dollárt, de sokkal jövedelmezőbb és egyre dominánsabb.

"És lényegében J. P. Morgan és Henry Lazard egyesülési tárgyalásokat kezdeményezett Charles Coffinnal és pénzembereivel, és ez vezetett a cég 1892-ben történt egyesülése – a két cég 1892-ben –, amely létrehozta a General Electric-et Charles Kaufmannal. vezérigazgató. Edison pedig a kezdetektől fogva ellene volt. Azt hitte, egyszer megakadályozta, hogy ez megtörténjen, aztán megkerülték a hátát, és nélküle megcsinálták, aztán lényegében lecsúszott, eladta a részvényeit, és elment."

„A másik érdekesség az volt, hogy szó szerint egy évvel később, az egyesülés után az 1893-as pánik volt. A GE túlzott tőkeáttételű volt, és nem tudták kedvezményesen visszavásárolni adósságukat. Valószínűleg csődbe mentek volna. Így rögtön csődbe mentek, másodsorban pedig komoly pénzügyi tervezésbe kezdtek a túlélés érdekében, majd megalkották a saját mérlegük változatát, mígnem – 120 évvel később – ugyanaz a rohadt dolog megismétlődött, de most engedtek neki. idő."

Caleb: – Ez az, amitől lenyűgözött, Bill, hogy ez az 1890-es években történt. Volt a termékek pénzügyi előállítása. Szinte olyan volt, mintha bizonyos értelemben létrehoznák azt, ami a mai pénzügynek tűnik, de ez a 19. század végén történt. J. P. Morgan, Henry Villard – pénzügyesként viselkedtek, és cégeket kerestek, hogy felvásárolják a mérleget, mentőtutajokat keresni, ahol csak lehetett, majd nagyon kreatív finanszírozást felhasználni, amiről azt hittem, hogy a XX. század."

"De nem, több mint száz évvel ezelőtt ezt csinálták, hogy létrehozzák azt, ami akkor a mai General Electric lett. De nem sikerült, és végül nem sikerült az elmúlt évtizedben, amikor a GE alapvetően szétesik, és most részenként adják el. Ez annyira lenyűgöző számomra. Amikor ezzel kapcsolatos kutatásokat végzett, és mennyi információ állt rendelkezésre a folyamatban lévő pénzügyi trükkökről?"

Vilmos: – Úgy érted, még az első időkben?

Caleb: "Igen, még az első időkben. Hol van a rekord ezekről a dolgokról?"

Vilmos: – Akár hiszi, akár nem, ott van. És ez tette még nagyobb kihívást ennek a könyvnek a megírását, mivel a GE alapvetően 1892 óta állami vállalat volt, így jelentéseket, részvényesi leveleket és hasonlókat kellett készíteniük. És mellesleg mindezt a GE segítsége nélkül találtam meg, mert a GE semmiben nem segített, kivéve egy nap, amikor elengedtek Crotonville-be, és elengedtek a kutatólaboratóriumukba Niskayunába, közvetlenül a várostól északra. Albany. És ezen kívül csak megpróbáltak teljesen lekapcsolni."

Caleb: "Ez megdöbbentő. Nézzük meg, hogy Jack Welch, a General Electric elnök-vezérigazgatója 1981 és 2001 között több száz milliárd dollárt hozott létre. részvényesi érték, a Fortune magazin az évszázad vezérigazgatójának választotta, megváltoztatta a menedzsmentet és a vállalati vezető felfogását olyannak kell lennie. Sok időt töltöttél Jackkel, mielőtt meghalt. Mit bánt meg? Milyen volt vele időt tölteni? Elkezdi a könyvet arról beszélni, hogy találkozunk vele a golfpályán, és elvisz egy megrázó autóútra, ahol lehajt az út közepén, és nem kapcsolja be a biztonsági övet. Milyenek voltak azok a beszélgetések Jack Welch-el?

Vilmos: "Ó, tényleg nagyszerű volt. Egészen a végéig rendkívül bájos volt, rendkívül nyitott, rendkívül társaságkedvelő. Az egyik kedvenc történetem legutóbbi látogatásunk alkalmával, újra visszatért a golfklubba, lényegében meghívta a fiamat és barátom meglátogatni, és találkozni vele, tudva, hogy valószínűleg ez lesz az utolsó alkalom, amikor Jack-et látom, és volt. Az emberek odajöttek hozzá – és szó szerint olyan volt, mint egy rocksztár. Vállalati rocksztár volt, és talán az első."

"És az emberek, akár Phil Mickelson, akár más cégek vezérigazgatói, odajöttek és bemutatkoztak, és nekem újságírói szempontból csak azért, hogy ennyire nyitott legyen és őszinte, és természetesen azonnal megosztotta a legnagyobb sajnálatát, amiért Jeff Immelt választotta utódjának, és hogy ennyire nyitott és őszinte volt ezzel kapcsolatban, lenyűgöző volt nekem. És annak ellenére, hogy természetesen ez volt a legnagyobb döntése, amit meg kellett hoznia, bármit is megfújt, és hajlandó volt beismerni, hogy ő robbantotta, a lemezen számomra csak lebilincselő volt."

Caleb: "Igen, és a GE összeomlása – sok minden Jeff Immeltre szorul, de ahogy a könyve is leírja, sok ilyen magot már régen elültettek. Lehet, hogy Jeff nem is irányította a céget, de nagyon sokáig ült ezen az ülésen. Nem úgy volt, hogy két évig ott volt, sok hibát követett el, és ezért ma darabokra adják a céget. Azt hiszem, 18 évig volt a vezérigazgatói székben – ez elég hosszú idő ahhoz, hogy beismerjük, hogy hibázott, de Jack Welch addigra kiszállt a cégből.”

„De Jack Welchnek is vannak tanítványai az üzleti életben. Ha megnézi, több száz vezérigazgató vagy olyan ember van a GE-n keresztül a vezetői lakosztályokban. Hat Szigma rendszert, megtanulta a vezetési stílusát, és megpróbált olyan lenni, mint ő. Mégis csak egy lehet. Egyedülálló típusú egyéniség. A vezérigazgató, Bill kultusza nem új keletű, de lehet, hogy szélsőségeket sújtott olyan vezetőknél, mint pl Elon Musk, Jeff Bezos, Steve Jobs, Richard Branson, hogy csak néhányat említsünk. Neked vannak gyerekeid, nekem vannak gyerekeim, nekem vannak tizenéves gyerekeim. A fiatalok úgy törődnek ezekkel az emberekkel, mint a mi generációnk? A pénz és a hatalom, Bill, megviseli azt a pompát, mint korábban?

Vilmos: "Teljesen. Úgy értem, a vezérigazgató-kultusz és a személyi kultusz manapság valószínűleg jobban elterjedt. Volt egyszer, mint mindannyian tudjuk A Wall Street Journal és Barron's amely az üzleti életre terjedt ki, és idővel A New York Times felfedezte az üzletet, és elkezdte fedezni azt. Aztán lassan, de biztosan ott volt a CNBC, a Bloomberg és a Fox Business stb.

"Tehát a Wall Streeten eltöltött időm során, ami a 80-as, 90-es és a 2000-es évek elején volt, ez a fajta alakította ki a Wall Street-i bankár rocksztár kultuszát. Úgy értem, Bruce Wasserstein, Joe Parella, mint rocksztár befektetési bankárok, Michael Milken rocksztár befektetési bankár/kereskedő és Wall Street-i zseni/Wall Street gonosztevőként. Népszerűvé váltak, de ismét a lakosság egy viszonylag szűk résén."

„Úgy gondolom, hogy az internet és a közösségi média térnyerésével a Twitteren saját veszedelmeden veszed fel Elon Muskot. És rengeteget írtam Elonról, nem mindig pozitívan, nyilvánvalóan Korong. És minden alkalommal, amikor ezt megteszi, homokfúvásban lesz része a Twitteren. Szóval azt hiszem, furcsa módon jobban, mint valaha – úgy értem, hogy Walter Isaacson nagy bestsellert ír Steve Jobsról, és most ugyanezt teszi Elon Muskkal.

„Úgy értem, ha néhány legjobb ismeretterjesztőnk ír ezekről az emberekről – Michael Lewis most Sam Bankman-Fried, úgy értem, arról fogsz beszélni, hogy ikonikus figurákat készíts belőlük. Így furcsa módon most szinte több, mint valaha. Úgy értem, Jack természetesen rocksztár volt, de GE is rocksztár volt, és nála volt a GE mez. Elon Musk, SBF, Jeff Bezos, Steve Jobs – ők amolyan ikonikus figurák, függetlenül attól, hogy mit értek el, vagy annak ellenére, hogy mit értek el.”

Caleb: – Szeretném tudni, mi a listád. Szerinted melyik minden idők három legjobb üzleti könyve? Melyek ülnek csak ott a köpenyen, mint kincsek, amiket igazán csodáltál, hogy nem írtál? Említettél néhány nagyszerű írót. Mi a legjobb három?"

Vilmos: "Nehéz háromra korlátozni, és azt hiszem, az egyik Theodore Dreiser regénye, az ún. A Finanszírozó. Ez egy csodálatos szépirodalmi könyv. A másik kedvencem a Liaquat Ahamed A pénzügyek urai, ami nem fikció. És akkor valahol meg kell említenem Michael Lewist, és azt hiszem, a kedvenc könyvem az A nagy rövid. Remek riporter és remek író, és egy barát, és nagyon csodálom. De az a képessége, hogy más perspektívát vesz fel valamiről, és más szemszögből ír egy történetet, nagyon lenyűgöz. Lehet, hogy ezúttal nem az SBF-nél tette ezt, de a pénzügyi válsággal igen.”

"Így írtam Kártyavár, ami a Bear Stearns összeomlásáról szól, majd Pénz és hatalom. Ez Goldman története volt, de annak is, hogyan kerülték el Bear Stearns sorsát, mert valami egészen mást csináltak, mint Bear Stearns. Tehát ez olyan, mint egy hagyományos, egyszerű megközelítés. Michael és A nagy rövid úgy döntött, hogy megkeressem azokat az embereket, akik látták a bajt, és megpróbáltak tenni ellene."

„És meg kell mondanom, egy kicsit bújtam tőle ebben a minisorozatban, amit most csináltam Korong az SBF-fel, olyan emberekről szóló történetekhez, akik látták, hogy az SBF-el baj van, és megpróbáltak valamit tenni ellene. Szóval nagy hatással volt rám, és nagyon csodálom, és csak azt kívánom, bárcsak az én könyveim is olyan sikeresek lennének, mint az övé, de ő egy igazi tehetség. Talán egy életműdíj Michael Lewisnak."

Caleb: – Igen, megérdemli, és még határozottabban a Hírességek Csarnokában – valószínűleg már –, és nagyon hamar ott leszel. Nos, menjünk erre. Tudja, hogy az Investopedia a mi fogalmainkra és definícióinkra épül. Azon tűnődöm, bankárként és gazdasági újságíróként is, hogy mi a kedvenc üzleti, befektetési vagy pénzügyi kifejezése. Mi az, ami csak úgy cseng a lelkedben, és jó érzéssel tölt el?"

Vilmos: „Csak egy van, és mindig erről beszélünk, és ez döntő fontosságú, és teljes zsargon, és ez a Wall Street 101. Ennek kell lennie EBITDA. Hol lennénk EBITDA nélkül? Sehol – ahogy Steve Golub szokta mondani nekem, egykori Lazard partnernek.

Caleb: "Mindenképpen, és ez az egyik legnépszerűbb kifejezés az Investopedia-n, valamiért. És képzeld csak? Negyedévente erre kell koncentrálnunk, mert a vállalatoknak be kell jelenteniük bevételeiket és EBITDA-eredményeiket – a kamat, adózás előtti eredményt, értékcsökkenés, és amortizáció, vagy a bevételek mindenek előtt. Ez egy nagyszerű kifejezés."

Vilmos: "Engedd meg, hogy közbeszóljak az egyik fő kedvencemnek, hogy mi történt az EBITDA-val. EBITDA Jól vagyok. Természetesen, amint azt Ön is nagyon jól tudja, és az olvasói is tudják, az a korrigált EBITDA hulláma, amit nagyon utálok és megvetek, és rendkívül félrevezető, és sajnos tényleg megragadt, mint pl. futótűz. Teljesen felhígítja az EBITDA jelentését, és teljesen elhomályosítja azt, ami valójában történik. A vállalatok pedig megpróbálják a korrigált EBITDA-t használni, hogy elkerüljék a befektetők félrevezetését, szerintem, és ezt törvényen kívül kell helyezni, ha engem kérdezel."

Caleb: "Egyetértek. Ez egy másik kitalált Wall Street kifejezés, és nagyon sok van belőlük. Talán szükségünk van egy könyvre erről, vagy az Investopedia-nak szüksége van egy listára a közösségi szerepvállalásról. A WeWork ezt használta, és látható, hogy a cégek saját érdekes kifejezésekkel írják le eredményeiket, különösen akkor, ha nem keresnek pénzt."

Vilmos: "Pontosan."

Caleb: "Lenyűgöző kifejezés. Remek könyv, emberek. William D. Cohan új könyvével, Áramkimaradás: Egy amerikai ikon felemelkedése és bukása. Ez most megjelent, linkelni fogjuk a műsor jegyzeteiben, a többi könyveddel együtt. Bill munkáit is megtalálhatja a Korong Substack, és nagyszerű dolgok vannak ott Öntől és kollégáitól. Örülök, hogy az Investopedia Expressen szerepelhet. Hatalmas rajongó vagyok, ha eddig nem tudtad volna megmondani. Nagyon köszönjük, hogy csatlakozott hozzánk."

Vilmos: "Köszönöm, Caleb. Nagyra értékelem."

A hét időtartama: kedvezményes árfolyam

Eljött a terminológia ideje. Ideje okoskodnunk a befektetési feltételekkel, amelyeket ezen a héten ismernünk kell. Az e heti kifejezés Sahimi Navidtól érkezik hozzánk, aki az Instagramon ütött meg minket javaslatával. Sahimi azt javasolja,leszámítolási kamatlábEzen a héten, és szeretjük ezt a kifejezést, tekintettel a Federal Reserve következő kamatlábai körüli zajokra.

Az Investopedia szerint a diszkontráta a felszámított kamatra vonatkozik kereskedelmi bankok és más pénzintézetek a Federal Reserve-től felvett rövid lejáratú kölcsönökért. A diszkontrátát a Fed hitelkereténél alkalmazzák, amelyet a kedvezményes ablak. A kedvezményes hitelezés kulcsfontosságú eszköze monetáris politika és a Fed végső hitelezői funkciójának egy része.

A diszkontráta utalhat a ben használt kamatlábra is diszkontált pénzforgalom elemzése annak meghatározására jelenlegi érték jövőbeli pénzáramlások. A diszkontráta azt fejezi ki pénz időértéke és diszkontált cash flow-k, és különbséget tehet a között, hogy egy beruházási projekt pénzügyileg életképes-e vagy sem. Kiszámolhatja a diszkontrátát és a diszkontált cash flow-t mindaddig, amíg ismeri a jövő és jelenértékek, valamint az összes évszám.

Szeretem a kifejezéseket, amelyeknek több jelentése van. Olyan, mintha feltörnél egy tojást, és két sárgáját találnál benne. Jó javaslat, Sahimi. Instagram-profilod alapján úgy nézel ki, mint egy futó vagy egy gyorsjáró. Így hát küldünk neked néhány elegáns Investopedia zoknit, hogy stílusosan nézz ki az utakon.