Szövetségi alapkamatláb: mi ez és miért fontos
Mi az a terminális szövetségi alapkamatláb?
A terminális szövetségi alap kamatláb az a végső kamatszint, amelyet a Federal Reserve kamatemelések vagy -csökkentések ciklusát tűzi ki célul. Ez az a hosszabb távú célráta, amely mellett az árak stabilak és a teljes foglalkoztatottság elérhető (néha semleges rátának nevezik).
A Fed idővel fokozatosan emelheti vagy csökkentheti a kamatlábakat a végső kamatláb elérése érdekében. Maga a végdíj felfelé vagy lefelé is módosítható a gazdasági környezet változásaival.
A szövetségi alapok (fed Funds) ráta maga az általa meghatározott aktuális rövid távú célkamat Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság (FOMC). Ez a cél az az arány, amellyel kereskedelmi bankok kölcsönkérik és egyik napról a másikra kölcsönadják egymásnak felesleges tartalékaikat.
Kulcs elvitelek
- A végső szövetségi alapkamatláb az a végső kamatláb, amelyet a Federal Reserve a szövetségi alapkamat hosszú távú céljaként határoz meg.
- A szövetségi alapok (feed Funds) kamatlábat gyakran használják viszonyítási alapként a gazdaság egyéb kamatlábaihoz, mint például a jelzáloghitelek, autóhitelek és vállalati kötvények, többek között.
- A Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság (FOMC) felelős mind a jelenlegi, mind a végső szövetségi alapkamatláb meghatározásáért.
- A végső ráta meghatározása nem egzakt tudomány, és magában foglalja a jövőbeli gazdasági feltételek előrejelzését, például az inflációt, a bruttó hazai termék (GDP) növekedését és a munkanélküliséget.
A szövetségi alapkamatláb értelmezése
A Federal Reserve (néha csak Fed-re rövidítve) az központi Bank az Egyesült Államok, és feladata a kettős mandátum az alacsony és stabil árak és az alacsony munkanélküliség fenntartása érdekében. Feladatának teljesítése érdekében a Fed meghatározza és végrehajtja az országot monetáris politika.
Az egyik leggyakoribb monetáris politikai eszköz, amelyet a Fed használ, a szövetségi alapok célkamatának vagy a rövid távú kamatlábnak a meghatározása. kamatláb A kereskedelmi bankok egyik napról a másikra hiteleznek egymásnak. A Federal Reserve a célkamatot a viszonyítási alap a gazdaság egyéb kamatlábaihoz, és monetáris politikai eszközökkel befolyásolja a jelenlegi szövetségi alapkamatlábat a végső kamatláb elérése érdekében.
Az aktuális egynapos kamatláb A bankok közötti viszonyt a piac határozza meg – vagyis a hitelfelvételi kereslet és kínálat banktartalékok. A szövetségi alapok célkamata gyakorlatilag az a felső határ, amely mellett a központi bank maga léphet be és hitelezhet a bankoknak.
Politikai eszközként a Fed csökkenti a jegybanki alapkamat célját, hogy elősegítse a gazdaság élénkítését a gazdasági visszaesés idején, mivel így könnyebben és olcsóbban lehet hitelt felvenni. Alternatív megoldásként a Fed megemelheti a jegybanki alapok célkamatát a túlfűtött gazdaságra válaszul vagy a magasra való küzdelem érdekében. infláció azzal, hogy drágábbá teszi a hitelfelvételt.
A végső szövetségi alapkamatláb az a végső kamatláb, amelyet a Federal Reserve elérni kíván a monetáris politika lazítási vagy szigorítási ciklusának végén. A jelenlegi szövetségi alap kamatláb viszont az a kamatláb, amelyen értéktár intézmények pénzt kölcsönöznek és kölcsönöznek az egynapos piacon. A végdíj tehát a hosszabb távú cél, míg a jelenlegi árfolyam a rövid távú kamatláb. Ezenkívül a végső szövetségi alapkamat azt a semleges kamatlábat hivatott képviselni, amely mellett az árak stabilak és a teljes foglalkoztatottság elérhető (azaz a Fed kettős mandátuma).
A Fed célkamatlábának eléréséhez több fokozatos kamatmódosításra is szükség lehet. A Fed szintén felülvizsgálhatja ezt a célt, és frissítheti a szövetségi alapok terminális kamatlábait a makrogazdasági kilátások változásaira válaszul.
Hogyan határozza meg a Fed a végső alapkamatlábat
A Federal Reserve Szövetségi Nyíltpiaci Bizottsága (FOMC) felelős mind a jelenlegi, mind a végső szövetségi alapkamatláb meghatározásáért. A bizottság 12 tagból áll: a kormányzótanács hét tagja, a szövetségi elnök A New York-i Reserve Bank és a fennmaradó 11 Reserve Bank elnöke közül négy, akik rotációs alapon szolgálnak.
A végső szövetségi alapkamat meghatározása nem egzakt tudomány, és magában foglalja a jövőbeli gazdasági feltételek, például az infláció előrejelzését, bruttó hazai termék (GDP) növekedés, a nemzetközi kereskedelmi forgalom és a munkanélküliségi ráta. A Fed más mutatókat is figyelembe vesz, mint például a kétéves államkincstári hozam és a gazdaság szélesebb körű hitelkereslete, hogy segítsenek előre jelezni a kamatpályát. Ezután olyan monetáris politikai eszközöket használ, mint pl nyílt piaci műveletek (OMO) a szövetségi alap kamatlábának befolyásolása a végső kamatláb idővel történő elérése érdekében. A gazdaság összetettsége miatt azonban nehéz beazonosítani a végső kamatlábat, és az FOMC-nél fennáll a politikai hibák elkövetésének kockázata.
A terminálon betáplált alapok kamatlába általában céltartományként van beállítva, például 5,00% és 5,25% között, nem pedig egyetlen számjegyként, és ezt a közgazdászok és elemzők néha a pontrajz, mint például az alábbi példa. Minden pont az egyes bizottsági tagok kamat-előrejelzését jelenti egy adott naptári év végére és a következőre néhány év, és a pontok színkóddal vannak ellátva, hogy jelezzék a sebességnövekedés vagy -csökkenés számát, amelyre az egyes tagok számítanak a jövő.
A pontdiagram segítségével megérthető az FOMC konszenzusos nézete a kamatlábak jövőbeli pályájával kapcsolatban. A medián pont, amely a diagram közepén lévő pont, az FOMC általános előrejelzését jelenti a kamatlábak jövőbeni pályájára vonatkozóan. A medián pont feletti és alatti pontok az egyes FOMC-tagok vetületeit jelentik, amelyek többé vagy kisebbek sólyomszerű mint a medián vetület.
Fontos megérteni, hogy a pontdiagram csak egy előrejelzés, nem pedig az FOMC kötelezettségvállalása, ami azt jelenti, hogy pontban vetített kamatpálya a változó gazdasági helyzet miatt a gyakorlatban nem feltétlenül követhető körülmények.
Hány kamatemelést hajt végre a Federal Reserve (Fed) 2023-ban?
A Fed 2022-ben agresszíven emelte a kamatlábakat és a végső célkamatot, válaszul a a gazdasági kilábalás a COVID-19 világjárványból, amelyet alacsony munkanélküliség és a 2010 óta tapasztalható legmagasabb infláció kísért. 1980-as évek. 2023-ra sok szakértő és a jegybanki alapok határidős piaca úgy véli, hogy a Fed lelassítja mind a gyakoriságot, mind a méretét. az év közepére emelkedik – és akár meg is fordíthatja az irányt, és csökkentheti a kamatokat az év későbbi szakaszában, ha a gazdaság a recesszió.
Valószínűleg a Fed 2023-ban eléri végső alapkamatát?
2022 szeptemberében a Fed tisztviselői 2023-ban 4,6%-os végső kamatlábat prognosztizáltak; A piac azonban úgy vélte, hogy a végső szövetségi alap kamatcélja 2022 végén valóban közelebb állt az 5%-hoz. Ezenkívül számos befektetési bank a Fed elnökének válaszul 5,00–5,75 százalékra emelte a végső kamatra vonatkozó várakozásait 2023 elejére. Jerome PowellA kamatemeléseket nem szabad idő előtt leállítani, amíg az inflációt nem sikerül ellenőrizni. Ennek eredményeként valószínű, hogy 2023-ban sikerül elérni a végkamatot, de valószínűleg a korábban vártnál magasabb kamatszinten.
Mi történik, ha a Fed nem tudja elérni a végső szövetségi alapkamatlábat?
A terminálon betáplált alapok kamatcélja inkább művészet, mint egzakt tudomány, és a Federal Reserve nem mindig képes a gazdaság váratlan változásai vagy külső események, például háború vagy katasztrófa miatt elérje a szövetségi alapok célkamatlábát. Ha a Fed nem tudja elérni a végső kamatlábat, újrakalibrálja előrejelzését a jövőbeni kamatpályára vonatkozóan. A Fed módosíthatja céltartományát a jelenlegi szövetségi alapkamathoz, és újraértékelheti hosszú távú céljait, hogy tükrözze az új gazdasági feltételeket.
Alsó vonal
A végső szövetségi alapkamatláb az a végső kamatláb, amelyet a Federal Reserve az egynapos bankközi hitelezés célkamataként határoz meg. A végső kamatláb a hosszú távú cél, míg a jelenlegi árfolyam a rövid távú kamatláb.
A Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság (FOMC) az irányadó kamatlábat határozza meg más kamatlábak alapjául. gazdaságot, és monetáris politikai eszközöket használ a jelenlegi szövetségi alapkamat befolyásolására a terminál elérése érdekében mérték. Ennek a kamatnak a meghatározása magában foglalja a jövőbeli gazdasági feltételek előrejelzését, és a Fed módosíthatja végső kamatcélját a változó gazdasági feltételek függvényében.