United Airlines bevételei: mit kell keresni az UAL-nál

United Airlines Holdings Inc. (UAL) a COVID-19 világjárvány miatt az elmúlt évben jelentősen lecsökkentette a repülési menetrendjét, mivel sok utazó úgy döntött, hogy otthon marad. A légitársaság 2021 májusában a menetrend szerinti járatok mennyiségének csak a felét kínálja a két évvel ezelőtti azonos hónaphoz képest. A United most az utasforgalom potenciális megugrására készül a nyártól, mivel a szabályozások és az ügyfelek aggodalmak az utazás megkönnyítése miatt. A légitársaság bővíti belföldi menetrendjét, és növeli a Boeing 737 Max repülőgépek rendeléseit.

A befektetők a United fellendülésének jeleit fogják keresni, amikor a vállalat április 19-én közzéteszi a piac utáni eredményét 2021 első negyedévében. Az elemzők korrigált részvényenkénti veszteségre számítanak (

EPS) évről évre jelentősen bővülni (YOY), a bevétel pedig az ötödik egymást követő negyedévben csökken.

Az egyik legfontosabb mérőszám, amelyre a befektetők valószínűleg összpontosítanak a jelentésben, a United utasa terhelési tényező, egy légitársaság hatékonyságának mérőszáma, amely azt méri, hogy a United férőhelyeinek hány százalékát használják ki. Az elemzők arra számítanak, hogy a kihasználtság csökkenni fog az előző évhez képest, bár a várakozások szerint szerényen magasabb lesz, mint 2020 negyedik negyedévében.

A United részvényei nagyjából a szélesebb piaccal összhangban forogtak 2020 utolsó három negyedévének nagy részében, kivéve a júniusi pillanatnyi kiugrást. 2020 decemberében a részvények árfolyama ismét emelkedett, majd az új évben enyhén csökkent. Azóta a United részvényei 2021-ben meredeken felülmúlták az S&P 500-at. Április 18-án a United 98,1%-os teljes hozamot biztosított 1 évre, messze megelőzve az S&P 49,5%-os teljes hozamát.

United Airlines bevételtörténet

A United 2020 végi részvénynövekedését elősegítő egyik tényező az lehet, hogy a társaság részvényenkénti korrigált veszteségei enyhén csökkentek 2020 harmadik és negyedik negyedévében. A United a világjárvány miatt 2020 első negyedévében jelentette az első negyedéves, részvényenkénti kiigazított veszteségét évek óta. Az egy részvényre jutó korrigált veszteség a legmagasabb szintre nőtt a második negyedévben, majd az utolsó két negyedévben javult. Elemzők azt jósolják, hogy ez a szám továbbra is kismértékben javulni fog szekvenciális alapon, és a United részvényenként 6,89 dolláros veszteséget könyvelhet el 2021 első negyedévében. A javulás ellenére a becslés több mint kétszerese a 2020. első negyedévi veszteségnek, és csak valamivel kisebb, mint 2021 negyedik negyedéve, ami azt mutatja, hogy a vállalatnak még mindig jelentős tere van a fellendüléshez előre.

A United bevételei hasonlóan alakultak az elmúlt negyedévekben. A bevétel 16,8%-kal esett éves szinten 2020 első negyedévében, majd 87,1%-kal, 78,1%-kal, illetve 68,7%-kal zuhant a második negyedévben, a harmadik negyedévben és a negyedik negyedévben. Elemzők azt jósolják, hogy a 2021. első negyedéves bevétel 55,4%-kal csökken az előző évhez képest. Ez több mint háromszorosa lenne a 2020 első negyedéves visszaesésének, de javulás a legutóbbi három negyedévhez képest.

A United Airlines legfontosabb statisztikái
Becslés a 2021. pénzügyi év első negyedévére	2020. pénzügyi év 1. negyedév	2019. év első negyedéve
Korrigált EPS	-$6.89	-$2.57	$1.15
Bevétel (milliárd)	$3.6	$8.0	$9.6
Terhelési tényező	58.5%	70.9%	80.9%

Forrás: Látható Alfa

A kulcsmutató

Mint már említettük, a United befektetői valószínűleg a vállalat utaskihasználtságára fognak összpontosítani. Ez a mérőszám azt méri, hogy a rendelkezésre álló ülőhelyek hány százaléka van megtöltött utasokkal. A magas terhelési tényező az utasok által elfoglalt ülések nagy százalékához kapcsolódik. A légitársaságok erős ösztönzést kapnak arra, hogy több jegyet adjanak el és több ülőhelyet töltsenek be, mivel a repülőgépek felszállásának költségei viszonylag azonosak az utasok számától függetlenül. Magasabb kihasználtsági tényező mellett egy légitársaság nagyobb számú utasra osztja meg fix költségeit, így a légitársaság nyereségesebb. A COVID-19 világjárvány azonban megzavarta ezt a logikát. A teltebb repülőket közegészségügyi szempontból rosszabbnak tekintik a járvány idején. Ez az elsődleges oka annak, hogy a légi közlekedés jelentős visszaesése, és ezzel a kihasználtsági tényező csökkenése jelentős problémát jelentett a légitársaságok számára az elmúlt évben.

A világjárvány előtt a United kihasználtsága 2018-ig és 2019-ig rendszeresen a 80-as évek mélyétől a közepéig terjedt, és 2019 harmadik negyedévében elérte a 86,1%-os csúcsot. A United kihasználtsága 70,9%-ra esett 2020 első negyedévében, ami a világjárvány hatását tükrözi a negyedév vége felé. Ezt követően 33,1%-ra zuhant 2020 második negyedévében, és csak részben tért vissza az év végéig. Legutóbb, 2020 negyedik negyedévében a United kihasználtsága 55,6% volt. Az elemzők enyhe fellendülést becsülnek 2021 első negyedévében, 58,5%-os kihasználtságot jósolnak. Ez a terhelési tényező drámaian a United világjárvány előtti szintje alatt van, és rávilágít arra, hogy a Unitednek hosszú utat kell megtennie a felépülés felé.