Dekódolt adósságplafon: amit tudnia kell

Janet Yellen pénzügyminiszter hétfőn figyelmeztetett, hogy az Egyesült Államoknak június 1-ig elfogyhat a számláinak kifizetéséhez szükséges készpénz, ha a Kongresszus nem emeli vagy függeszti fel adósság plafon.

Válaszul Joe Biden elnök május 9-én találkozik a Kongresszus négy legjobb vezetőjével, hogy megvitassák a fiskális kérdéseket. Kevin McCarthy házelnököt, a kisebbségi vezetőt, Hakeem Jeffriest, a többségi vezetőt, Chuck Schumer szenátort és a kisebbségi vezetőt, Mitch McConnell szenátort nyomás alá helyezik, hogy megállapodásra jutni elkerülni nemteljesítő a nemzet adósságáról.

Az Egyesült Államok szövetségi adóssága csaknem megduplázódott az elmúlt évtizedben, 31,4 billió dollárra. A közgazdászok azt jósolják, hogy az adósságkorlát emelésének elmulasztása megtörténhet pénzügyi válságba sodorja a globális és az Egyesült Államok gazdaságát. Ennek az adósságnak a lakossággal – egyéni befektetőkkel, pénzintézetekkel és az Egyesült Államoknak pénzt kölcsönző külföldi kormányokkal – szemben fennálló része az Egyesült Államok bruttó hazai termékének 95%-a.

Más szóval, az Egyesült Államok kormányának külső forrásoknak való tartozása lényegében megegyezik a teljes amerikai gazdaság méretével.

A szövetségi kormánynak azonban még mindig nincs elég pénze kifizeti aktuális számláit és a felvett pénz kamatait. Tehát többet kell kölcsönöznie.

Időközben ígéreteket tett, sok esetben törvényben rögzítették, hogy finanszírozzák a társadalombiztosítást, a Medicare-t és más szövetségi kormányzati programokat. Ezenkívül kamatot kell fizetnie a már tartozása után.

Mi az adósságplafon?

Az adósságplafon meghatározza az Egyesült Államok kincstárának kintlévőségének maximális korlátját adósság.

1917 előtt az Egyesült Államok kormányának minden alkalommal kongresszusi engedélyre volt szüksége, amikor pénzt vett fel. Az első világháború idején a Kongresszus megállapította az adósságplafont, hogy a Kincstárnak rugalmasságot biztosítson az eladáshoz Liberty Bonds hogy segítse az Egyesült Államok háborús erőfeszítéseinek finanszírozását.

Azóta annak érdekében, hogy a Kincstár továbbra is kötvényeket bocsáthasson ki a korábban engedélyezett állami kiadások finanszírozására, a limit rendszeresen emelkedik.

Az adósságplafon megemelése nem tesz lehetővé új kormányzati kiadásokat; ezt csak a Kongresszus teheti meg rajta keresztül éves költségvetési folyamat. Az adósságkorlát emelése csak a kormány már felvett adósságainak fizetési képességét érinti – beleértve a társadalombiztosítás finanszírozására vonatkozó törvényi ígéreteket.
Medicare.

Emelnie kell az Egyesült Államoknak adósságplafonját?

A hitelezőknek való esetleges kifizetések elmaradásának elkerülése érdekében igen. Yellen többször is figyelmeztette a Kongresszust, hogy a szövetségi kormány elérte hitelfelvételi határát. Januárban azt mondta, hogy a Pénzügyminisztérium felveszirendkívüli intézkedések” annak biztosítására, hogy továbbra is teljesíteni tudja a szükséges kifizetéseket állami hitelezőinek.

Ezek az intézkedések magukban foglalják az adósságeladások felfüggesztését bizonyos tételek finanszírozására, mondta Yellen, és valószínűleg lehetővé kell tenni a Treasury számára, hogy június elejéig teljesítse adósságkötelezettségeit, de ezt az ütemtervet módosította. Yellen sürgette a Kongresszust, hogy "azonnal cselekedjen az Egyesült Államok teljes hitének és hitelének védelme érdekében".

A Kongresszus korábban megemelte az adósságplafont?

1960 óta a Kongresszus 78-szor emelte meg az adósságplafont, ebből 20-szor 2001 óta. Az elmúlt években az adósságplafon megemelése pártos civódásokat váltott ki, ami a Kongresszusi ellentétekhez vezetett, amelyek egyre közelebb lökték a Pénzügyminisztériumot a törvényes hitelfelvételi képességének túllépéséhez.

Mi történne, ha az Egyesült Államok nem teljesíti adósságát?

Az alapértelmezés példátlan eseményt jelentene, amely nem csak az Egyesült Államokra vonatkozna. Soha korábban a világ vezető gazdaság, amely a világ elsődleges valutáját és legbiztonságosabb kötvényeit bocsátja ki, nem tudta teljesíteni a kifizetést kötelezettségeket.

A nyugdíjas felnőttek valószínűleg nem kapnák meg Társadalombiztosítási ellenőrzések, az amerikai hadsereg tagjai, valamint a szövetségi alkalmazottak, a postai szállítóktól a légiforgalmi irányítókig nem kapják meg a fizetést, az állami élelmiszersegély-kifizetések leállhatnak, és a kormány és a veteránok nyugdíjának csekkjei Állj.

Ha nem teljesít, a Moody’s előre látja a „kataklizmikus” amerikai gazdasági visszaesés hasonló a 2008–2009-es globális pénzügyi válsághoz.

A Moody’s szerint a gazdaság 6 millió munkahelyet veszítene el, ami majdnem megháromszorozná a munkanélküliségi rátát. 9%-kal, a háztartások vagyona pedig 15 billió dollárral zuhanna az ország részvénypiaci értékének harmadával párologtató.

Emelkedő kamatkörnyezetben a hitelfelvételi költségek minden típusú fogyasztási kölcsön esetében – kezdve a jelzáloghiteltől a hitelkártyáig – még jobban emelkedne, és a vállalatoknak magasabb hitelfelvétellel kell szembenézniük költségek.

Még ha a pénzügyi piacok és a gazdaság végül felépül is a nemteljesítésből, annak maradandó, káros hatása lenne: a befektetők többé nem veszik figyelembe az Egyesült Államok adósságát.kockázatmentes,” ahogy az elmúlt évszázadban tették.

Ez tartósan megnövelné a szövetségi kormány hitelfelvételi költségeit, ami még megnehezítené a meglévő adósságszolgálatát.

Hogyan befolyásolták az adósságplafonról szóló viták az Egyesült Államok állami hitelét?

A 20. században a Kongresszus általában csekély lárma mellett megemelte az adóssághatárt. 2011 előtt az adósságplafonról folytatott viták nem rontották a Kincstár hitelét, és a lehető legmagasabb minősítést élvezte a nyilvánosan forgalmazott kötvényeket értékelő ügynökségektől.

Ám abban az évben a Kongresszusban az adósságplafonért vívott ádáz küzdelem közepette Standard & Poor's levágta az USA AAA-ját hitelminősítő– a lehető legmagasabb minősítés – 70 év után először AA+. Az Egyesült Államok ma is fenntartja ezt az alacsonyabb besorolást.

Azóta az Egyesült Államok folyamatos kiadásai miatt a Kongresszus még hatszor emelte meg az adósságplafont. A Kongresszus minden alkalommal néhány hetet vagy akár napot várt a meglévő felső határ törvényi határidejére, mielőtt megemelte azt.

Hogyan reagált a pénzügyi piacok és az Egyesült Államok gazdasága?

Az elmúlt tucat évben az adósságplafon emeléséről szóló kongresszusi megállapodásokat közvetlenül megelőző időszakok aggodalmat váltottak ki a befektetők körében, mivel a limitemelés határideje közeledett.

Kötvényárak általában csökkennek a hozamok emelkedésével, és a részvényárak általában küzdenek, különösen a pénzügyi szektorban, amely gyakran kincstárjegyeket használ és fogad el hitelek fedezeteként.

A Federal Reserve tanulmányai megállapították, hogy a 2011 és a 2013-as adósságplafon „epizódok” miatt a Treasury hozamai minden lejáratra 4-8 bázisponttal emelkedtek, ami minden alkalommal 250 millió dollárral növelte az államkincstár hitelfelvételi költségeit.

A Fed megállapította, hogy a rövid lejáratú diszkontkincstárjegyek többlethozama ezekben az epizódokban 2013-ban 46 bázisponton, 2011-ben pedig 21 bázisponton tetőzött. Az Általános Számviteli Hivatal jelentése eközben becslése szerint a 2011-es adósságlimit-harc 1,3 milliárd dollárral növelte a Kincstár hitelfelvételi költségeit az abban az évben lejáró adósságállomány miatt.

Visszatekintve, a Moody's elemzése megállapította, hogy amikor a kincstár 1979-ben véletlenül elmulasztott néhány DKJ-kifizetést – ezt részben a késedelmek okozták. az adósságlimit emelése – a diszkontkincstárjegy-hozamok azonnal 60 bázisponttal megugrottak, és hónapokig magasan maradtak, ami 40 milliárd dollárral növelte az Egyesült Államok hitelfelvételi költségeit a mai napon. dollárt.

Ugyanez az elemzés megállapította, hogy a 2013-as adósságplafonért folytatott küzdelem okozta bizonytalanság 180 dollárjába került az Egyesült Államok gazdaságának. milliárd kieső kibocsátás, teljes százalékponttal csökkentve a bruttó hazai terméket és 1,2-vel a munkahelyteremtést millió.