A Blockbuster Arm és az Instacart IPO-k fordulatot jelezhetnek a lassú IPO-piacon?

Blockbuster listák az Instacart-tulajdonos Maplebear számára (KOSÁR) ma és Arm Holdings (KAR) múlt héten azt sugallhatja, hogy a lomha első nyilvános ajánlattétel (IPO) fordulhat a piac. Lehet azonban, hogy kissé mérsékeljük ezt az optimizmust.

A globális IPO-piac az emelkedő kamatlábak és a piaci bizonytalanság közepette küzdött, miközben a bevételek A Goldman Sachs szerint a hozamok jelentősen elmaradtak a pandémia előtti átlagtól jelentés.

A hiányos IPO-kra nehezedő gazdasági feltételek

A globális IPO-piac azóta is nehézségekkel küzd

központi bankok világszerte tavaly elkezdték emelni a kamatlábakat, hogy megfékezzék az elmúlt évtizedek legmagasabb inflációját. A magasabb hitelfelvételi költségek és a szigorúbb pénzügyi feltételek a vállalati hitelezés lassulásához és a befektetők óvatosabbá tételéhez vezettek. Az S&P 500 a medve piac tavaly, míg a tőzsdei bevezetések a járvány első két évében tapasztalt rekordaktivitás után lelassultak.

Az amerikai IPO-k száma az elmúlt hat negyedévben egyetlen negyedévben sem haladta meg a 25-öt, a múlt év elejétől kezdve. Ezzel szemben a KPMG szerint 2021 negyedik negyedévében 84 IPO-t, az év második negyedévében pedig lenyűgöző 118-at. Az idei év első felében 63 cég lépett tőzsdére, szemben a 2021-ben elért 416-tal.

A tőzsdére került cégek a két évvel ezelőtti bevételnek csak a töredékét gyűjtötték össze. A júniussal zárult legutóbbi negyedév bevétele 6,6 milliárd dollár volt, ami meghaladja a tavalyi negyedik negyedévi 1,2 milliárd dolláros mélypontot, de jóval elmarad a 2021 második negyedévében elért 40,7 milliárd dolláros csúcstól.

Blockbuster listák Instacart és Arm számára, de a gazdasági kihívások továbbra is fennállnak

Az Instacart élelmiszer-kiszállító cég részvényei több mint 40%-ot ugrottak, részvényenként 42 dollárra a Nasdaq-ban, miután a vállalat részvényenkénti 30 dolláros tőzsdei bevezetési árfolyamát a sáv tetejére állította. Múlt hét, Amerikai letéti részvények (ADS) az Arm, az Egyesült Királyságbeli chiptervező cég majdnem 25%-ot az egekbe szökött és közel 63 dollárt értek a kereskedés végére, miután részvényenkénti tőzsdei bevezetési árfolyamát 51 dollárban határozták meg. Az Arm's volt a legnagyobb amerikai IPO 2021 óta.

Mivel a kamatlábak az előreláthatólag emelkedni fognak vagy magasak maradnak a belátható jövőben, nincs garancia arra, hogy az IPO-piac az elkövetkező hónapokban nem tér vissza a lassú utakra.

A nagybefektetők által ösztönzött IPO-k, a lakossági befektetőknek kerülniük kell őket?

Nemcsak kevesebb a tőzsdei bevezetés, hanem a világjárvány óta tőzsdére bocsátott cégek is jórészt alulteljesítettek a szélesebb piachoz képest. A Goldman Sachs elemzői szerint a 2020-2021-es tőzsdei kibocsátás mediánja elmaradt a Russell 3000– egy index, amely az Egyesült Államok részvénypiacának nagyjából 98%-át teszi ki – 48 százalékponttal a tőzsdére lépést követő 12 hónapon belül. Az IPO-k mindössze 18%-ának sikerült felülmúlnia a szélesebb piacot ebben az időszakban.

Fontos megjegyezni, hogy a lakossági befektetők számára rendkívül nehéz részvényeket szerezni az IPO-k során. A részvények többségét általában hozzárendelik intézményi befektetők vagy nagy nettó értékű befektetők. A lakossági befektetők gyakran csak a tőzsdei kereskedés megkezdése után juthatnak részvényekhez.

Ha nagy a hírverés a cég körül, az IPO-k kaphatnak túljegyzett mivel még azok a nagyobb befektetők is azt kérik, hogy megszerezzenek egy darabot a cégből.

Például a SoftBank japán konglomerátum, amely 2016 óta magántulajdonban van az Arm-ban, továbbra is 90,6%-os részesedéssel rendelkezik a cégben, vagyis a részvények kevesebb mint 10%-a volt elérhető az IPO révén. Az Arm legnagyobb ügyfelei közé tartoznak olyan nagy technológiai cégek, mint az Apple (AAPL), Amazon (AMZN), és az Nvidia (NVDA), amelyek nagymértékben támaszkodnak az Arm chipterveire, hogy évente félvezetők millióit gyártsák, és érdeklődésüket fejezték ki a vállalat akár 735 millió dolláros részvényeinek együttes megvásárlása iránt.

Hasonlóképpen az intézményi befektetők, mint például a Norges Bank, más magántőke társaságok, mint például a TCV és a Sequoia Capital, valamint A fedezeti alapok, mint például a D1 Capital Partners és a Valiant Capital Management, 400 millió dollár értékben igyekeztek részvényeket vásárolni Instacart.