Árutámogatott kötvény definíció
Mi az árutámogatott kötvény?
Az árufedezetű kötvény egyfajta kötvény amelyben az érték egy meghatározott ár alapján ingadozik árucikk. Az árufedezetű kötvényeket általában azok a befektetők használják, akik módot keresnek arra, hogy spekuláljanak a nyersanyagárakkal vagy fedezzék az inflációt.
Kulcsos elvitel
- Az árufedezetű kötvények a fix kamatozású befektetések egy fajtája, amelyben az érték és a hozam az alapul szolgáló áru árváltozása alapján ingadozik.
- Az árufedezetű kötvényeket gyakran olyan vállalatok bocsátják ki, amelyek az alapul szolgáló árucikkek előállításával foglalkoznak, hogy e társaság hosszú távú projekteket finanszírozzon.
- Az árufedezetű kötvények általában tartalmaznak vételi opciót, amely lehetővé teszi a kötvény kibocsátójának, hogy a lejárat előtt visszafizesse-vagy „visszahívja”-a kötvényt.
- A vételi opciók megvédhetik a kibocsátót attól, hogy túl nagy kuponkifizetéseket kelljen fizetnie abban az esetben, ha a nyersanyagárak gyorsan emelkednek a kötvény kibocsátása után.
Az árutámogatott kötvények működése
Mint minden kötvény, az árufedezetű kötvények is egyfajta fix kamatozású befektetés, amely biztosítja a befektető előre látható kuponkifizetéssel, valamint szerződésben garantált törlesztéssel a fő szerződés alapján érettség.
A legtöbb kötvénnyel ellentétben azonban az árufedezetű kötvények értékét közvetlenül befolyásolják az adott mögöttes áru árának változásai, mint pl. olaj vagy Arany. Ha az adott mögöttes áru ára emelkedik, akkor a kötvény ár- és kuponkifizetései is emelkedhetnek. Ezzel szemben, ha az áru értéke csökken, akkor az árufedezetű kötvény ára és szelvényei is csökkenni fognak.
Az árutámogatott kötvények jellemzői
Érzékenység az inflációra
Az árufedezetű kötvények népszerűek azoknak a befektetőknek, akik árucikkekkel kívánnak spekulálni, vagy máskülönben le akarják fedezni az inflációs kockázatnak való kitettségüket. Mivel az infláció felfelé nyomást gyakorol a nyersanyagárakra, az árufedezetű kötvények értékének általában emelkednie kell, ha az infláció súlyosbodik. Ez a dinamika piaci keresletet teremt az árutámogatott kötvények iránt inflációs fedezet.
Érzékenység a kamatokra
Az árufedezetű kötvények jellemzően hosszú futamidejűek, ezért érzékenyebbek a kamatváltozásokra és az inflációra. Egy olyan társaság számára, amely ezeket kibocsátja, az árufedezetű kötvények jó módja lehet a hosszú távú projektek finanszírozásának, mivel lejárati idejük hasonlóan hosszú távú. Valóban gyakori, hogy az árufedezetű kötvények kibocsátói az áruk termelői. Például az aranyfedezetű kötvényeket gyakran aranyat gyártó vállalatok bocsátják ki.
Különleges szempontok
Mivel a befektetők profitálhatnak az alapul szolgáló nyersanyagok árának bármilyen emelkedéséből, az árufedezetű kötvények jellemzően kisebb kuponfizetéseket fizetnek, mint a hagyományos kötvények. Szintén gyakori, hogy az árufedezetű kötvények tartalmaznak vételi opciót, amely lehetővé teszi, hogy a kötvény kibocsátója visszafizesse-vagy „visszahívja”-a kötvényt annak lejárati ideje előtt. Visszahívás esetén a kibocsátónak szerény összeget kell fizetnie prémium a kötvénytulajdonosnak, mint kártérítést a kötvényük idő előtti lehívása miatt.
A kibocsátó számára előnyös lehet a vételi opciónak az árutőke-fedezetű kötvénybe történő belefoglalása, mert védi őket attól, hogy túl nagy kuponkifizetéseket kelljen fizetni abban az esetben, ha a nyersanyagárak gyorsan emelkednek a kötvény. Befektető szemszögéből azonban ezek a lehívási rendelkezések korlátozhatják a kötvény várható felfelé irányuló potenciálját, mivel a kibocsátók nem valószínű, hogy továbbra is különösen magas kuponfizetést fizetnek a kötvény egészéért kifejezés.