Mi az a lépcsőzetes tábla?
A lépcsőzetes igazgatóság (más néven a minősített tábla) egy igazgatótanács, amely különböző osztályú igazgatókból áll, különböző szolgáltatási feltételekkel. A lépcsőzetes igazgatási feltételeket a vállalat strukturálja, és általában három igazgatósági osztályt tartalmaz. Az osztályok felosztása történhet egyszerűen a megdöbbentő szolgáltatási feltételek hozzárendelésével, vagy tartalmazhat részletesebb rendelkezéseket és felelősségeket az egyes osztályokra vonatkozóan.
Lépcsőzetes felépítés
A szakaszos táblák igazgatóinak megválasztása a megbízatások lejártával történik. A részvényeseket minden választáson felkérik arra, hogy szavazzanak az igazgatóság bármely üres vagy újraválasztható tisztségének betöltésére. A választott igazgatók szolgálati feltételei eltérőek, de az egy-, három- és ötéves feltételek gyakoriak. Az egyéves besorolás minden évben szavazást igényel.
Kulcsos elvitel
- A lépcsőzetes igazgatósági felépítés az igazgatótanács strukturálásának folyamata, hogy a tagok különböző osztályokba tartoznak, különböző feltételekkel.
- A lépcsőzetes testületben egyes bizottsági tagok hosszabb időre vannak kijelölve, mint mások.
- Néha a táblákat fokozatosan osztják el, hogy minden osztályhoz különböző felelősségi szintet rendeljenek.
- A választásokat a megbízatások lejártakor tartják, az egyéves besoroláshoz minden évben szavazni kell.
- A lépcsőzetes táblák elriaszthatják a beavatkozásokat vagy az átvételt, és megvédhetik a meglévő menedzsmentet.
Egyes vállalatok használhatják a lépcsőzetes táblát vállalati struktúra speciális igények kielégítésére. Például kijelölhetnek bizonyos bizottsági tagokat hosszabb szolgálati időre, vagy elhelyezhetnek tapasztaltabb igazgatók hosszabb szolgálati idővel, hogy hosszabb időre megszilárdítsák elkötelezettségüket idő.
Információ a vállalatirányítás a házirendek és az igazgatóság összetétele megtalálható a nyilvános társaság tájékoztatójában és proxy nyilatkozat. A társaság igazgatóságának házirendjeit általában az alapításkor hozzák létre, és az alapszabályuk tartalmazza. Általában a társaság igazgatósági szabályzatának megváltoztatásához részvényesi szavazatra van szükség.
Átvételi szempontok
Általában a lépcsőzetes táblák hívei két fő előnyre hivatkoznak, amelyek az osztott tábláknak vannak a hagyományosan megválasztott testületekkel szemben: 1) az igazgatóság folytonossága és 2) átvétel elleni rendelkezések- az ellenséges felvásárlók nehezen tudják átvenni az irányítást a lépcsőzetes táblákkal rendelkező vállalatok felett.
Amikor egy ellenséges ajánlattevő megpróbál megszerzni egy társaságot, amelynek lépcsőzetes táblája van, kénytelen további lépéseket tenni tárgyalásokat, és várjon legalább egy évet a következő éves részvényesi közgyűlésre, mielőtt az irányítást szerezhet a fedélzeti ülés.
Ezenkívül az osztályok felépítése miatt az ellenséges ajánlattevők kevésbé alkalmasak a testület bizonyos pozícióira, ami szintén csökkentheti a beavatkozásokat. Összességében a lépcsőzetes táblaszerkezet lehet némileg a mérgező tabletta taktika, mivel hatékonyan visszatarthatja az átvételt, és garantálja a menedzsment folyamatosságát.
Csökkenő trend
A szakaszos igazgatóságok ellenzői azzal érvelnek, hogy kevésbé felelősek a részvényesek felé, mint az évente megválasztott testületek. Ezek az ellenfelek úgy vélik, hogy a megdöbbentő tábla kifejezések általában testvéri légkört teremtenek tanácsterem amely a menedzsment érdekeinek védelmét szolgálja a részvényesek érdekei felett.
A lépcsőzetes táblák használata 21 -ben csökkentutca század. A Harvard tanulmány kimutatta, hogy 2015 -ben az S&P 1500 vállalatok több mint 60% -a és az S&P 500 vállalatok több mint 80% -a évente minden igazgató választást tartott. A visszaesés 2009 óta különösen jelentős.
Gyors tény
A Harvard Law School részvényesi jogainak projektje által szervezett kampány katalizátora volt a lépcsőzetes táblák csökkenő tendenciájának.
Az évek során kutatási tanulmányok folyamatosan számoltak be a megosztott és éves választási testületi struktúrák közös elvárásairól. A lépcsőzetes táblák bizonyítottan csökkentik a részvényesi hozamot.Állítólag a lépcsőzetes táblák is sikeresen enyhítették az aktivista beavatkozásokat és az ellenséges licitvásárlásokat. Ezt sok esetben hátránynak tekintették a részvényesek számára, mivel az ellenséges ajánlattevők képesek voltak felajánlani a részvényeseknek prémium részvényeikért.
Alsó vonal
Az aktivista beavatkozások és az ellenséges felvásárlások meglehetősen ritkák, de tény, hogy a testületeket megválasztják a részvényesi érdekek képviseletére. A lépcsőzetes táblák elrettenthetik a beavatkozásokat vagy felvásárlásokat, és potenciálisan visszatarthatják a részvényekért fizetett díjakat. Ennek ellenére a lépcsőzetes tábla nyújt némi védelmet, beleértve a vezetés folyamatosságát is minden bizonnyal van némi értéke, feltéve, hogy a céget először a helyes irányba vezetik hely.