A vállalati átláthatóság fontossága

Kérdezze meg a befektetőket, hogy milyen pénzügyi információkat szeretnének a vállalatok közzétenni, és valószínűleg két szót fog hallani: több és jobb. Minőség pénzügyi jelentések lehetővé teszi a hatékony, informatív alapvető elemzés.

De lássuk be, egyes cégek pénzügyi kimutatásai inkább az információk elrejtésére, semmint felfedésére szolgálnak. A befektetőknek kerülniük kell azokat a vállalatokat, amelyek üzleti tevékenységük, pénzügyi kimutatásaik vagy stratégiájuk hiányzik. Azok a vállalatok, amelyek képtelenek megérteni a pénzügyi helyzetet és összetett üzleti struktúrákat, kockázatosabbak és kevésbé értékes befektetések.

Mik az átláthatóság előnyei?

Az "átlátható" szó a kiváló minőségű pénzügyi kimutatások leírására használható. A kifejezés gyorsan a mainstream üzleti szókincs részévé vált. A szótárak sokféle definíciót kínálnak erre a szóra, de a pénzügyi jelentések szempontjából releváns szinonimák a következők: "könnyen érthető", "nagyon világos", "őszinte" és "őszinte".

Tekintsünk két azonos céget piac tőkésítés, az általános piaci kockázati kitettség és a pénzügyi tőkeáttétel. Tegyük fel, hogy mindkettőnek ugyanaz a keresete, a keresetek növekedési üteme és a tőke hasonló hozama. A különbség az, hogy az X vállalat egyvállalati társaság, könnyen érthető pénzügyi kimutatásokkal. Az Y társaság ezzel szemben számos vállalkozással és leányvállalatok összetett pénzügyekkel.

Melyiknek lesz nagyobb értéke? Az esélyek jók, a piac magasabbra fogja értékelni az X vállalatot. Összetett és átláthatatlan pénzügyi kimutatásai miatt az Y vállalat értéke valószínűleg leszámítolásra kerül.

Az ok egyszerű: a kevesebb információ kevesebb bizonyosságot jelent a befektetők számára. Ha a pénzügyi kimutatások nem átláthatóak, a befektetők soha nem lehetnek biztosak a vállalat valódi alapjaiban és valós kockázatában. Például egy vállalat növekedési kilátásai függnek attól, hogyan fektet be. Nehéz, ha nem lehetetlen felmérni egy vállalat befektetési teljesítményét, ha a befektetéseit átirányítják holdingtársaságok és elrejtve a szem elől.

Az átláthatóság hiánya elfedheti a vállalat adósságszintjét is. Ha egy vállalat elrejti az adósságát, a befektetők nem tudják megbecsülni a kitettségüket csődkockázat.

Nagy horderejű esetek pénzügyi csínytevések, mint például a Enron és Tyco, mindenkinek megmutatta, hogy a vezetők homályos pénzügyeket és összetett üzleti struktúrákat alkalmazhatnak a kellemetlen hírek elrejtésére. Az átláthatóság általános hiánya csúnya meglepetéseket jelenthet.

Miért küzdenek egyes vállalatok az átláthatósággal

A pontatlan pénzügyi jelentések okai változatosak. A vállalatok kis, de veszélyes kisebbsége aktívan szándékában áll megtéveszteni a befektetőket. Más vállalatok félrevezető, de technikailag a jogszabályi előírásoknak megfelelő információkat közölnek.

A részvényopciós kompenzáció növekedése fokozta a kulcsfontosságú munkavállalók ösztönzését a létfontosságú információk félreértésére. A vállalatok is nagyobb mértékben támaszkodtak rá pro forma bevétel és hasonló technikák, amelyek hipotetikus tranzakciókat is tartalmazhatnak.

Mégis, egyes vállalatok csak nehezen tudnak olyan pénzügyi információkat bemutatni, amelyek megfelelnek a homályos és fejlődőnek Számviteli standardok.

A komplexitás kihívásokat jelent

Ezen túlmenően egyes vállalatok egyszerűen összetettebbek, mint mások. Sokan több vállalkozásban tevékenykednek, amelyekben alig van valami közös. Például a General Electric elemzése (GE) - egy óriási konglomerátum számos üzletággal - nagyobb kihívást jelent, mint egy olyan cég pénzügyi helyzetének vizsgálata, mint a Netflix (NFLX), a tiszta játék online szórakoztató szolgáltatás.

Amikor a cégek új piacokra vagy vállalkozásokba lépnek, az új vállalkozások felépítése nagyobb összetettséget és kisebb átláthatóságot eredményezhet. Az a vállalat, amely minden üzletét elkülöníti, könnyebben elemezhető és értékelhető, mint egy megszorítja az összes vállalkozást egyetlen egységgé.

Eközben a növekvő használat származékok, határidős értékesítés, mérlegen kívüli finanszírozás, bonyolult szerződéses megállapodások és új adójárművek zavarhatják meg a befektetőket.

A gyenge átláthatóság oka azonban kevésbé fontos, mint annak hatása a vállalat azon képességére, hogy a befektetők számára megadja a befektetéseik értékeléséhez szükséges kritikus információkat. Ha a befektetők sem hisznek, sem nem értik a társaság pénzügyi kimutatásait, teljesítménye és alapvető értéke továbbra is lényegtelen vagy torz.

Alsó vonal

A befektetőknek törekedniük kell a nyilvánosságra hozatalra és az egyszerűségre. Minél többet mondanak a vállalatok arról, hogy hol keresnek pénzt és hogyan költik el erőforrásaikat, annál magabiztosabbak lehetnek a befektetők az alapjaikról.

Még jobb, ha a pénzügyi jelentések rálátást biztosítanak a vállalat növekedési hajtóereire. Az átláthatóság megkönnyíti az elemzést, és ezáltal csökkenti a részvényekbe történő befektetés kockázatát. Ily módon a befektető kevésbé valószínű, hogy kellemetlen meglepetésekkel szembesül.