Kelly kritérium az eszközallokációhoz és a pénzkezeléshez
A befektetők gyakran hallanak a diverzifikáció fontosságáról és arról, hogy mennyi pénzt kell elhelyezniük az egyes részvényekben vagy szektorokban. Ezek mind olyan kérdések, amelyek a pénzkezelés rendszer, mint például a Kelly Criterion, egy a sok allokációs technika közül, amelyekkel hatékonyan lehet kezelni a pénzt. Ezt a rendszert Kelly -stratégiának, Kelly -formulának vagy Kelly -tétnek is nevezik.
Ez a cikk bemutatja, hogyan működik ez a rendszer, és hogyan használják a befektetők a képletet, hogy segítsenek eszközallokáció és a pénzkezelés.
Kulcsos elvitel
- A Kelly -kritérium egy matematikai képlet, amely segít a befektetőknek és a szerencsejátékosoknak kiszámítani, hogy pénzük hány százalékát kell elkülöníteniük minden egyes befektetéshez vagy fogadáshoz.
- A Kelly-kritériumot John Kelly, a Bell Labs kutatója hozta létre, aki eredetileg a távolsági telefonjel zajának elemzésére szolgáló képletet fejlesztette ki.
- A Kelly -egyenlet által előállított százalékos arány azt a pozíciót jelenti, amelyet a befektetőnek el kell foglalnia, ezáltal segítve a portfólió diverzifikációját és a pénzkezelést.
A Kelly -kritérium története
John Kelly, aki az AT&T Bell Laboratóriumában dolgozott, eredetileg kifejlesztette a Kelly kritérium hogy segítse az AT&T-t a távolsági telefonjel zajokkal kapcsolatos problémáiban. Röviddel ezután a módszert 1956 -ban "A New Interpretation of Information Rate" címen publikálták.
A szerencsejáték -közösség azonban szembeszállt vele, és felismerte annak optimális lehetőségeit fogadási rendszer a lóversenyben. Lehetővé tette a szerencsejátékosok számára, hogy hosszú távon maximalizálják bankfelügyeletüket. Manapság sokan használják általános pénzkezelési rendszerként szerencsejátékokra, valamint befektetésekre.
A Kelly Criterion stratégiáról ismert, hogy népszerű a nagy befektetők körében, köztük a Berkshire Hathaway stratégiájában Warren Buffet és Charlie Munger, valamint a legendás kötvénykereskedő, Bill Gross.
A Kelly -kritérium alapjai
A Kelly -kritériumnak két alapvető összetevője van. Az első a nyerési valószínűség, vagy annak valószínűsége, hogy egy adott ügylet pozitív összeget hoz vissza. A második az győzelem/vereség arány. Ez az arány az összes pozitív kereskedelmi összeg osztva az összes negatív kereskedelmi összeggel.
Ezt a két tényezőt kell beilleszteni Kelly egyenletébe:
ahol:K%=W−R(1−W)K%=Kelly százalékW=Nyerési valószínűségR=Győzelem/vereség arány
Az egyenlet kimenete, K%, a Kelly százalék, amely számos valós alkalmazást tartalmaz. A szerencsejátékosok a Kelly -kritérium segítségével segíthetnek a fogadásaik méretének optimalizálásában. A befektetők segítségével meghatározhatják, hogy portfóliójuk mekkora részét kell allokálni az egyes befektetésekhez.
Használatba vétel
A befektetők az alábbi egyszerű lépésekkel használhatják Kelly rendszerét:
- Hozzáférés az utolsó 50-60 ügylethez. Ezt egyszerűen megteheti bróker vagy ellenőrizze a legutóbbi adóbevallásait, ha minden ügyletét igényelte. Ha fejlettebb kereskedő vagy, fejlett kereskedelmi rendszerrel, egyszerűen utóvizsgálat a rendszert, és fogadja el az eredményeket. A Kelly -kritérium azonban feltételezi, hogy most is ugyanúgy kereskedik, mint a múltban.
- Számítsa ki a "W" -t - a nyerési valószínűséget. Ehhez ossza el a pozitív összeget visszaadó ügyletek számát az összes (pozitív és negatív) ügyletek számával. Ez a szám annál jobb, amikor egyre közelebb kerül az egyikhez. Minden 0.50 feletti szám jó.
- Számítsa ki az "R" -t - a győzelem/vereség arányt. Tegye ezt úgy, hogy elosztja a átlagos nyereség a pozitív ügyletekből a negatív ügyletek átlagos veszteségével. Egynél nagyobb számmal kell rendelkeznie, ha az átlagos nyeresége nagyobb, mint az átlagos vesztesége. Egynél kevesebb eredmény kezelhető, amíg a vesztes ügyletek száma kicsi marad.
- Írja be ezeket a számokat Kelly fenti egyenletébe.
- Jegyezze fel az egyenlet által visszaadott Kelly százalékot.
Az eredmények értelmezése
Az egyenlet által előállított százalékos arány (egynél kisebb szám) a pozíciók méretét jelzi. Például, ha a Kelly százalék 0,05, akkor 5% -os pozíciót kell elfoglalnia a portfólió minden részvényében. Ez a rendszer lényegében lehetővé teszi, hogy megtudja, mennyit kell diverzifikálni.
A rendszerhez azonban józan ész kell. Az egyik szabály, amelyet szem előtt kell tartani, függetlenül attól, hogy a Kelly -százalék mit mondhat Önnek, hogy tőkéjének legfeljebb 20–25% -át kötelezze egy részvényre. Ennél több kiosztása sokkal többet jelent befektetési kockázat mint amit a legtöbb embernek be kell vennie.
Hatékony a Kelly -kritérium?
Ez a rendszer tiszta matematikán alapul. Néhány ember azonban megkérdőjelezheti, hogy ez az eredetileg telefonokra kifejlesztett matematika hatékony -e a tőzsde vagy szerencsejáték arénák.
Ha egy adott számla szimulált növekedését tiszta matematika alapján mutatja, a részvénydiagram bizonyíthatja e rendszer hatékonyságát. Más szóval, a két változót helyesen kell megadni, és feltételezni kell, hogy a befektető képes fenntartani ezt a teljesítményt.
Miért nem mindenki keres pénzt?
Egyetlen pénzkezelési rendszer sem tökéletes. Ez a rendszer segít diverzifikálja portfólióját hatékonyan, de sok mindent nem tud megtenni. Nem választhatja ki a nyerő részvényeket az Ön számára, és nem jósolhat hirtelen piaci összeomlások (bár enyhítheti az ütést). A piacokon mindig van bizonyos mennyiségű "szerencse" vagy véletlenszerűség, amely megváltoztathatja a hozamot.
Alsó vonal
A pénzgazdálkodás nem tudja biztosítani, hogy mindig látványos hozamot érjen el, de segíthet a veszteségek korlátozásában és a nyereség maximalizálásában a hatékony diverzifikáció révén. A Kelly Criterion egy a sok modell közül, amelyek segítségével diverzifikálható.
