Az olcsó légitársaság gazdasági elemzése

Alkalmi recessziók, a piaci összeomlások és a COVID-19 ellenére nem kétséges, hogy az élet folyamatosan javult az elmúlt évtizedekben. Azok a termékek és szolgáltatások, amelyek egykor a gazdagok tartománya voltak, széles körben elérhetővé váltak az életszínvonal emelkedésével. Nincs olyan üzlet, amely jobban példázza a szolgáltatások demokratizálódását, mint a légiközlekedési ipar. A fapadosok (LCC-k) álltak e mozgalom élvonalában. Az LCC -k által elért haladás nagy része azonban most megkérdőjeleződött. Egy átfogó elemzés segíthet a befektetőknek, hogy lássák, merre tarthat a légitársaság a koronavírus -válság idején és azt követően.

A légi közlekedés változó arca

Régen a repülés önmagában élmény volt. A légitársaságok elsősorban a gazdag és üzleti utazókat szolgálják ki. A szórólapok elkényeztetett tételek voltak, ételekkel és borokkal. Akkoriban a járatok ritkán voltak tele. Ki lehetett nyúlni a szomszédos üres ülésre, és élvezni lehetett a negyven kacsintást a csendes utasfülkében.

Az olcsó fuvarozók térnyerése után ezeket az előnyöket csak viszonylag kevesen vehették igénybe, akik üzleti úton vagy első osztályon utaztak. Ilyen kényelem és luxus nem volt más, mint egy csőálom a turisták osztályának túlnyomó többsége számára. Azon utazók számára a repülés kellemetlen élményt jelentett, amelyet el kellett viselni. A légi közlekedés túlzsúfolt járatokat, elkerülhetetlen késéseket, hosszú biztonsági eljárásokat, zajos kabinokat és kevés ingyenes szolgáltatást tartalmazott.

A koronavírus -járvány új kihívásokat hozott, miközben furcsa módon megoldotta a régi problémákat. Az időigényes biztonsági folyamatok mellett a fáradt légi utazóknak vírusfékezési intézkedésekkel is meg kellett küzdeniük. Továbbá az egykor bőséges ingyenes étel nagy része eltűnt - talán ideiglenesen - a vírustól való félelem miatt. Másrészt azok, akik több helyet keresnek, teljesítették kívánságukat. Igény kiszáradt, a legtöbb járatot nagyrészt üresen hagyta. Sőt, a társadalmi távolságtartásra vonatkozó iránymutatások további teret adhatnak az utasoknak a válság idejére.

Az olcsó fuvarozók felemelkedése

Bár sokan panaszkodtak a minőség romlásán, a panaszok száma nem volt kivételesen magas a légi utasok számához képest. Ennek oka az volt, hogy a repülőjegyek jelentősen csökkentek a kiigazítás után infláció. A fogyasztók mindig is tudták, hogy azt kapják, amiért fizetnek. A légi utazók többsége elfogadta az olcsó viteldíjak kifizetését a könnyed légi közlekedésért. Azok, akik elbűvölték a repülés elbűvölő napjait, mindig választhattak, hogy többet fizetnek az első osztályért.

Dereguláció

Úttörők, például a Southwest Airlines Co. (LUV), az 1970 -es években megkezdte a tömeges légi közlekedést az Egyesült Államokban. Ugyanebben az évtizedben a dereguláció az amerikai légiközlekedési ágazat felgyorsította az olcsó fuvarozók széles körű elterjedését. Az 1978 -as légitársaságok deregulációs törvénye részben a kormányról a magánszektorra helyezte át a légi közlekedés irányítását. Ennek eredményeként 1984-ben megszűnt az egykor mindenható Polgári Repülési Tanács (CAB).

A CAB korábban vaskapcsolatban volt az amerikai légiközlekedési ágazat kritikus aspektusaival. Ellenőrizte a légitársaságok árait, a fuvarozók közötti megállapodásokat és az ágazaton belüli egyesüléseket. A légitársaságok csak olyan kézzelfogható tényezőkön tudtak versenyezni, mint az étel, a szolgáltatás minősége és a légiutas -kísérők. A kezük összekötötte a legtöbb fogyasztó számára a legfontosabb szempontot - a jegy árát.

A dereguláció eredményei

A légitársaság liberalizációja látványos eredményeket hozott. Az amerikai repülőutak terveinek száma az 1975 -ös 205 millióról 2019 -re rekord 927 millióra emelkedett.Az inflációhoz igazítva a belföldi oda-vissza jegy átlagára az Egyesült Államokban az 1990-es 566,10 dollárról 2019-re 367,34 dollárra csökkent.Ez körülbelül 35%-os csökkenés, de a csökkenés többnyire 1990 és 2005 között történt. A légitársaságok 1975 -ben az ülőhelyek mintegy 54% -át is betöltötték, míg 2019 -ben az ülőhelyek 85% -át használták ki.

A világ körül

A fapados forradalom 1990 és 2020 között világszerte elterjedt. Az LCC -k az 1990 -es években érkeztek Európába, a 2000 -es években pedig Ázsiába. A legtöbb országban továbbra is léteznek nemzeti zászlóshajók. Olaszország még az Alitaliát is újra államosította a koronavírus -válság idején. Az olcsó fuvarozók évek óta haladnak. A koronavírus kezelésével járó rendkívüli stressz azonban túlélésüket veszélyezteti, különösen az újabb piacokon.

Miért szárnyaltak az olcsó fuvarozók?

Az olcsó fuvarozók 2020 előtti sikere az 1970-es évek óta számos innovációnak és fejlesztésnek tudható be.

Pont-pont modell

Sok nagy légitársaság a szabályozás megszüntetése után gyorsan elfogadta az agy-küllős modellt. Ebben a modellben egy nagy repülőtér lesz a csomópont, és más célpontok a küllő. Az LCC-k azonban feladták ezt a rendszert a pont-pont modell javára.

A kerékagy-küllős rendszer lehetővé teszi a légitársaságok számára, hogy összevonják utasaikat a csomóponton, majd kisebb repülőgépekkel repüljenek tovább végső célállomásukra (a küllők). Ez növeli a betöltött helyek százalékos arányát, ami segít csökkenteni a viteldíjakat. Továbbá, az agy-küllő rendszer növeli a lehetséges célállomások számát. Van azonban néhány ilyen is hátrányai, például az ilyen összetett infrastruktúra fenntartásához szükséges magas költségek. A kerékagy-küllős rendszer hosszabb utazási időt is előír azoknak az ügyfeleknek, akiknek át kell szállniuk a csomópontokon. Végezetül sebezhető a csomóponti torlódások okozta lépcsőzetes repülési késésekkel szemben.

A pont-pont rendszer viszont összekapcsolja az egyes kiindulási és célállomásokat közvetlen járatokkal. Ez jelentős költségmegtakarítást eredményez azáltal, hogy kiküszöböli a hub közbenső megállóját, ami megszabadul a hub fejlesztésével kapcsolatos költségektől. A pont-pont rendszer csökkenti a teljes utazási időt és lehetővé teszi a repülőgépek jobb kihasználtságát. A korlátozott földrajzi elérhetőség a pont-pont modell legfőbb korlátja. Sajnos a közvetlen járatok sok várospár számára gazdaságilag nem életképesek.

Kedvezményes árképzés

Az LCC -k nagyobb hatékonysága és jobb flottakihasználása kevesebb rezsivel együtt jelentős árengedményeket kínálhat. A jegyárak mára a légitársaságok legnagyobb versenytényezői. A fogyasztók túlnyomó többsége gyorsan és gazdaságosan szeretné elérni úti célját. A legalacsonyabb ár elérése érdekében hajlandók feladni a repülés közbeni ételeket és szórakozást is. Ez a gazdaságosságra való törekvés kiterjed az üzleti utazókra is, mivel a vállalatok egyre inkább csökkentik az utazási költségeket.

Technológia elfogadása

A jegy nélküli utazás és az internetes forgalmazás széles körű elterjedése áldás volt az LCC -k számára. Csökkenti a bonyolult és drága jegyrendszerekre van szükség, amelyeket a korábbi légitársaságok használnak bonyolult árazásuk kezelésére szerkezetek. A technológia csökkenti az iparág költséges függését az utazási irodáktól a repülőjegyek értékesítésében. Az internet megjelenése a jegyfoglalás elsődleges eszközeként drámaian megnövelte a jegyárak átláthatóságát. Ez kedvez a fapadosoknak, alacsonyabb jegyáraik miatt.

Flotta egységessége

A pont-pont modell jelentős előnye, hogy az LCC-k egyetlen flottatípust használhatnak. Gyakran nincs sok változásuk az utasok iránti keresletben az általuk kiszolgált főbb várospárok között. A hagyományos fuvarozóknak gyakran nagyobb repülőgépekre van szükségük az utasok szállítására a csomópontok között, a kisebbekre pedig a küllőkre történő járatokra. Az olcsó fuvarozók flotta egységessége alacsonyabb képzési és karbantartási költségeket eredményez.

Motivált személyzet

Számos LCC büszke volt alkalmazottai magas motivációs szintjére. Versenyképes kompenzációval, olyan ösztönzőkkel, mint a nyereségmegosztás és az erős vállalati márka-identitás motiválták az alkalmazottakat. A legtöbb LCC hajlamos rövidebb útvonalakra is. Ez azt jelenti, hogy az alkalmazottak csak néhány órára vannak távol otthonuktól, szemben a néhány napos vagy hosszabb távú járatok esetében. A több otthon töltött idő jót tesz a morálnak is.

A koronavírus -járvány hatása

Kevesebb szórólap

Mindenekelőtt a koronavírus drámaian kevesebb szórólapot jelent. Alapján Amerikai légitársaságok, a kereskedelmi járatok teljes globális száma körülbelül 75% -kal csökkent 2020 március és május között. Ugyanakkor az amerikai utasszállító légitársaságok belföldön 74% -kal, nemzetközi szinten pedig 93% -kal csökkentették a járatokat. Még ennél is rosszabb, hogy a belföldi járatok átlagosan 85 és 100 utas közül csak 10 -re csökkentek. Május közepére azonban az átlagos utasszám 30 -ra emelkedett. Teljesen világos volt, hogy a légitársaságok nem tudnak túlélni ezen a szinten.

A biztonsági mentés

A légitársaságok 60 milliárd dolláros mentőcsomagot nyertek az amerikai kormánytól, ezzel megmentve az ipart a csődtől.Mindazonáltal olyan kikötéseket fűztek, amelyek jelentős következményekkel járnak a potenciális befektetőkre nézve. A légitársaságoknak meg kellett állapodniuk, hogy nem tesznek semmit elbocsátások, részvényvásárlás, vagy osztalék kifizetések. A légitársaságok jövedelmeinek súlyos helyzete már erősen kedvezőtlen volt a visszavásárlások és az osztalékok szempontjából, így ott nem történt kár. Másrészt az elbocsátások korlátozásai korlátozzák az újjászervezésük képességét, hogy drámai módon eltérő környezetet kezeljenek. Mindazonáltal a mentések jelentős nyereséget jelentenek a légitársaságok és alkalmazottaik számára.

Buffett kiment

Legendás befektető Warren Buffett 2020 -ban eladta a légitársaság minden részvényét.Részvényei nagyobb légitársaságokban voltak, de ez magában foglalta a jelentős részesedést a nagy fapados Southwest Airlines-ban. Buffett cége, a Berkshire Hathaway kezdetben hét és nyolc milliárd dollár közötti összeget fektetett be a légitársaságokba. Buffett azonban minden részvényt olcsóbban értékesített, ami ritka veszteség volt Buffett és cége számára. "Nem tudom, hogy három -négy év múlva az emberek annyi utasmérföldet repülnek, mint tavaly" - mondta Buffett. - Túl sok géped van.

Az új normál?

Amíg a koronavírus -válság folytatódik, nyilvánvaló, hogy a légitársaságok nagyon másképp fognak működni. A krónikus veszteségek, a támogatásoktól való függőség és a műveletek feletti növekvő politikai ellenőrzés látszólag a lapok között van. Míg a gazdaság újranyitására irányuló mozgalom hasznos, a lezárások feloldása nagyon valószínűtlen, hogy visszaállítja a légiközlekedési ágazat korábbi dicsőségét. A kereslet elemzésének tartalmaznia kell a koronavírustól való félelmet a potenciális szabadidős utazók körében. Továbbá az üzleti utazások tartósan csökkenhetnek a videokommunikációs szolgáltatásokra való növekvő elmozdulás miatt, mint pl Zoomolás.

Visszatérés a normalitáshoz?

A koronavírus -válságnak véget kell vetni, és ez visszatér a normális kerékvágásba. A kezelések, oltások és az állomány immunitásának fejlesztése mind hozzájárul a jövőhöz, ahol a koronavírus már nem zavarja a légi közlekedést. Az első világháborút követő influenzajárvány a legtöbb intézkedéssel sokkal rosszabb volt. Mégis, Warren Harding 1920 -ban elsöprő győzelmet aratott azzal, hogy "visszatér a normális állapotba". Az emberek távolról sem féltek az utazástól, rohantak, hogy átöleljék ikonikus légitársaságok 1920 -as években alapították. A Northwest Airlines, a Trans World Airlines (TWA) és az Eastern Airlines az 1920 -as években indult.

Startup sikertörténetek?

A koronavírus-járvány utáni környezet rendkívül kedvező lehet az új cégek számára az olcsó fuvarozótérben. A vírustól való félelem a legtöbb forgatókönyv szerint drámaian csökkenni fog, felszabadítva az elfojtott keresletet. A recesszió és még a depresszió sem feltétlenül állítja meg ezt a folyamatot. Például a Continental Airlines tulajdonképpen az alján alakult Nagy depresszió 1932 -ben. A légiközlekedési ipar összehúzódása azt ígéri, hogy sok régebbi gépet hagy a piacon, és üres kapukat a repülőtereken. Ez alacsony indítási költségeket jelent az új fapados fuvarozók számára. Ezek az új LCC -k a légiközlekedési ágazatban szintén mentesek lesznek a hatalmas adósságoktól és a kormányokkal kötött korlátozó megállapodásoktól, amelyek súlyozzák a meglévő fuvarozókat. Végül minden légitársaság profitál, ha az olajárak alacsonyak maradnak.

A legnagyobb LCC -k az Egyesült Államokban

Bár úgy tűnik, hogy az induló vállalkozások a jövőben megjelennek, a meglévő nagy fapados fuvarozóknak ésszerű esélyük van arra, hogy valamilyen formában túléljék a visszaesést. Ha megteszik, áraik valamikor a mélypontra kerülnek. Azok, akik a megfelelő időben vállalják a kockázatot a megfelelő légitársaság részvényeivel, jelentős nyereséget termelnek. Az alábbiakban felsoroljuk a legnagyobb amerikai LCC -ket a légiközlekedési iparban.

A Southwest Airlines Co.

A dallasi székhelyű Southwest Airlines (LUV) 1971 -ben kezdte meg működését. Ez lett a legnagyobb amerikai fuvarozó a felszálló belföldi utasok számát tekintve, és üzemeltette a világ legnagyobb Boeing repülőgép -flottáját is. A Southwest piaci kapitalizációja 2020. május 15 -én 14,1 milliárd dollár volt, ami körülbelül 56% -os csökkenést jelent az év eleje óta.

A JetBlue Airways Corp.

JetBlue (JBLU), más néven "New York -i szülőváros légitársaság", 2000 februárjában kezdte meg működését, és az egyik legnagyobb amerikai utasszállítóvá nőtte ki magát. Az Egyesült Államok legnagyobb utazási piacaira összpontosított. A JetBlue megkülönböztette magát azzal, hogy a legtöbb lábteret kínálja az autóbusz -osztályban, valamint ingyenes TV -t és szélessávú internetszolgáltatást kínál járatain. A piaci kapitalizáció 2,2 milliárd dollár volt 2020. május 15 -én, ami 56% -os csökkenést jelent 2020 elejétől.

Spirit Airlines, Inc.

Szellem (MENTÉS) működött az Egyesült Államokban, Latin -Amerikában és a Karib -térségben. A légitársaság stratégiája az volt, hogy szétválasztott, lecsupaszított „Bare Fare” szolgáltatást kínáljon, és fizesse meg az ügyfeleket az olyan lehetőségekért, mint a poggyász, az ülések kiosztása és a frissítők. A Spiritnek 2011 májusában volt a tőzsdei bevezetése, és 2020. május 15 -én a piaci kapitalizációja mindössze 710 millió dollár volt. Ez elképesztő, több mint 80% -os visszaesést jelent az év eleje óta.

Allegiant Travel Co.

Hűséges utazás (ALGT) az Allegiant Air anyavállalata, amelyet 1997 -ben alapítottak. Az Allegiant az amerikai belföldi piacra összpontosított, és kis- és közepes méretű városokból repítette az utasokat a legnépszerűbb nyaralóhelyekre, mint Las Vegas és Honolulu. Az Allegiant Travel piaci kapitalizációja 1,3 milliárd dollár volt 2020. május 15 -én, ami körülbelül 57% -kal kevesebb, mint 2020 eleje.

Alsó vonal

Akár fapadosnak, akár LCC-nek nevezzük őket, a pénztárcabarát légitársaságok kockázatos befektetést jelentettek 2020-ban. A magas kockázatok azonban néha magas hozamot adnak a befektetőknek. A koronavírussal kapcsolatos félelem valószínűleg enyhülni látszik, különösen a kevésbé veszélyeztetett csoportok körében. Az orvosok folyamatosan fejlesztik a védőoltásokat és a kezeléseket, miközben egyre többen építik fel az immunitást. Ennek során a túlélő légitársaságok befektetői lenyűgöző nyereséget érhetnek el.