Szintetikus tőzsdén kereskedett alap (ETF) meghatározása

Mi az a szintetikus tőzsdei kereskedelmi alap (ETF)?

A szintetikus tőzsdén kereskedett alap (ETF) egy összevont befektetés, amelybe pénzt fektetnek be származékok és csereügyletek nem pedig a fizikai részvényekben.

Vagyis egy hagyományos ETF részvényekbe fektet azzal a céllal, hogy megismételje egy adott index, például az S&P 500 teljesítményét. A szintetikus tőzsdén kereskedett alap szintén egy benchmark index teljesítményével kíván megegyezni, de nem rendelkezik fizikai értékpapírokkal. Az alapkezelők inkább megállapodást kötnek a szerződő fél, általában egy befektetési bank, annak biztosítása érdekében, hogy a benchmark hozamot kifizessék az alapnak.

A szintetikus tőzsdei kereskedelmi alap (ETF) megértése

Mind az ETF, mind a szintetikus ETF viszonylag új típusú befektetések állnak az egyéni befektetők rendelkezésére. Az ETF -et a kilencvenes évek elején vezették be, és gyorsan népszerűvé vált. Passzív kezelésű indexalapok voltak, nagyon alacsony kezelési díjakkal, hasonlóan a befektetési alapokhoz. De ezekkel a nap folyamán lehetett kereskedni, ahelyett, hogy naponta egyszer adták volna el a kereskedés befejezése után.

Az első szintetikus ETF Európában 2001 körül került bevezetésre. Ez továbbra is népszerű befektetés az európai piacokon, de az USA -ban csak néhány eszközkezelő bocsát ki szintetikus ETF -eket. Ez az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdebizottsága által 2010 -ben végrehajtott különleges előírásoknak köszönhető, amelyek megtiltják az új alapok bevezetését vagyonkezelők már nem támogat egy szintetikus ETF -et.

A Federal Reserve aggodalmát fejezte ki a szintetikus ETF biztonsága miatt. "A szintetikus ETF -ek kockázatosabb struktúrák, mint a fizikai ETF -ek, mert a befektetők ki vannak téve a partnerkockázatnak" - zárult egy 2017 -es Fed -tanulmány.

A szintetikus tőzsdei kereskedési alapok (ETF) típusai

A szintetikus ETF -ek gyakoriak mind az európai, mind az ázsiai piacokon, ahol a tőzsdék X -et tesznek a nevük elé, hogy megkülönböztessék őket a hagyományos alapoktól. Mindkét régió szabályozói körében némi aggodalom merül fel azzal kapcsolatban, hogy a befektetők teljes mértékben megértik -e a jellemzőket és szintetikus ETF -ek kockázati profiljai. Ez néhány további szabályozási követelményhez vezetett a kibocsátó intézményekkel szemben őket.

A szintetikus alapok két fő típusa létezik: finanszírozás nélküli és finanszírozott.

• A nem finanszírozott cseremodellben a kibocsátó készpénzért cserébe új ETF -részvényeket hoz létre az engedélyezett résztvevőtől. A szolgáltató a készpénzt arra használja, hogy egy kosár eszközt vásároljon a swap ügylettől, cserébe az ügyletből származó nyereséghez való jogért. viszonyítási alap index.
• A finanszírozott swap modell hasonló módon működik, de a fedezeti kosár külön számlára kerül, nem pedig az ETF -hez. Ennél is fontosabb, hogy a biztosítéknak nem kell követnie a benchmark indexet. Még a biztosítékban szereplő eszközosztályok is eltérhetnek a referenciaértéktől, bár gyakran erősen korrelálnak egymással.

A szintetikus ETF -ek előnyei és hátrányai

A szintetikus alapok hívei azt állítják, hogy jobban végzik az index teljesítményének nyomon követését. Versenyképes ajánlatot kínál azoknak a befektetőknek, akik távoli piacokhoz kívánnak hozzáférni, kevésbé likvidek referenciaértékeket, vagy más, nehezen kivitelezhető stratégiákat, amelyek költségesek lennének a hagyományos ETF -ek számára működtet.

A szintetikus alapok kritikusai több kockázatra is rámutatnak, többek között partnerkockázat, fedezeti kockázat, likviditási kockázatés az esetleges összeférhetetlenségek.

A szintetikus ETF -ek értelemszerűen két fél bevonását igénylik, és mindkettőnek eleget kell tennie a kötelezettségének. A biztosítékok használata segíthet a kockázatok csökkentésében.