A bruttó bevétel zálogának meghatározása
Mi a bruttó bevétel záloga?
A bruttó bevétel záloga, más néven "zálogjövedelem", bizonyos esetekben kikötés önkormányzati kötvény indentures, amely arra kényszeríti a kibocsátó hogy a kötvény bevételét először az adósság kiszolgálására fordítsa.
Kulcsos elvitel
- A bruttó bevétel záloga, más néven "zálogjövedelem", egy kikötés egy önkormányzati kötvénybefektetésben, amely arra kötelezi a kibocsátót, hogy először a kötvény bevételét használja fel az adósság kiszolgálására.
- A bruttó bevétel záloga, vagy annak hiánya a hitelintézet hitelviszonyt megtestesítő hitelminősítésének és a kibocsátás árazásának egyik tényezője.
- A bruttó bevétel záloga biztonságosabbá teszi az adósságkibocsátást a kötvénytulajdonosok számára, ami általában azt eredményezi, hogy a kötvénykibocsátást alacsonyabb kamatláb mellett kínálják.
A bruttó bevételre vonatkozó ígéret megértése
Más szóval, az első bevételeket a kötvény kamatának és tőkéjének kifizetésére kell fordítani. Az üzemeltetési és karbantartási (O&M) költségek a második prioritás, bár ezt más bevételi forrásokból is lehet finanszírozni. A bruttó bevételre vonatkozó zálogjog, vagy annak hiánya egy tényező az adósságkötelezettség minősítésében a
hitelügynökség és a kérdés árképzésében.Mint a kötvény legtöbb korlátozó rendelkezése kétoldali szerződés, a bruttó bevétel záloga biztonságosabbá teszi az adósságkibocsátást a kötvénytulajdonosok számára. A kötvénytulajdonosok biztosítékot kapnak arról, hogy a bevételeket először a tőke- és kamatfizetésekre alkalmazzák az O&M költségek előtt. Ez ellentétben áll a nettó bevétel záloga ahol az O&M kiadásokról gondoskodnak az adósságkezelési költségek előtt. Általánosságban elmondható, hogy a bruttó bevételi zálogjog által létrehozott további biztonság miatt a kötvénykibocsátás alacsonyabb kamatláb mellett történik, ami pénzt takarít meg a kibocsátó kamatköltségein.
Példa a bruttó bevétel zálogjogára
2018 márciusában a Connecticuti Egyetem 152 millió dollár értékben értékesített különleges kötelezettségű hallgatói díjbevételi kötvényeket az egyetem fő campusának hallgatói rekreációs központjának finanszírozására. A kötvények felépítése szerint a következő 29 évben féléves kamatokkal nyújtanak szintű adósságszolgálatot. A kötvényrészlet zálogjövedelmi záradékot tartalmaz. A kötvényeket Aa3 besorolású Moody's befektetői szolgáltatás és AA- by S&P Global Ratings, illetve egy fokkal magasabb, mint a Connecticut állam minősítése általános kötelezettségű kötvények. A Moody's kijelentette, hogy minősítése "tükrözi az egyetem működési körét és szilárd eredményeit, a zálogjövedelmek ereje és a jelentős állami tőkefinanszírozás, ami alacsony közvetlen adósságot eredményez kötelezettségek. "