Miért eshet a tőzsde 50%-kal: Niles

A piac eufóriája, amikor a részvények 10 év alatt csaknem megkétszereződtek, a befektetők körében pesszimizmusba fordult a részvények 2018 -ban bekövetkezett vad ingadozása közepette. Sok befektető óvatosan figyeli, hogy mikor következik be tartós piaci visszaesés - és milyen meredek lesz. A jól ismert fedezeti alapkezelő, Dan Niles, az AlphaOne Capital Partners alapítója szerint a részvények 50%-kal eshetnek. Ez az előrejelzés meredekebb, mint a befektetők által az elmúlt hónapokban említett 30-40% -os csökkenés, és megközelíti az egy évtizeddel ezelőtti pénzügyi válság során tapasztalt 57% -os csökkenést.

Niles azt mondja, hogy bár sok pozitív erő táplálja a készleteket 2018 -ban, "ha egy év múlva lesz, nagyon rosszak lesznek" a CNBC szerint. "Ekkor kezdődnek az igazi problémák ott, ahol 20-50 százalékos típusod van javítás, nem a normál 10-20 százalékos típus. "A korrekció a részvényárfolyamok 10% -ot meghaladó csökkenése, míg a legalább 20% -os csökkenés medve piac.

Niles szerint a kezdete a recesszió 2019 végén egyre valószínűbb.

Az utolsó medve piac

Az utolsó medvepiac 2007 októberétől 2009 márciusáig tartott, 57% -kal csökkentve a S&P 500 index (SPX) 517 naptári nap alatt, a Yardeni Research Inc. szerint Több mint négy évvel később, 2013 márciusáig tartott, amíg az index ismét a korábbi csúcson zárt, a Yahoo Finance szerint.

^SPX adatai YCharts

Hátsó szél ellenszélré válik

Niles azzal érvel, hogy a 2018 -as ellenszél nagy része erőteljes hátszélré változik, amely lerontja a gazdaságot és a részvényeket. "Azok a dolgok, amelyek ma erősítik a gazdaságot, mint például az alacsony munkanélküli igények, a jobb nyersanyagárak stb., Ez ellenszélbe fog kezdeni" - mondja. Ezenkívül a hátszél, amely nagyjából 50% -os olajárnövekedést és az energiakészletek fellendülését okozza, ellenszél lesz, amely megemeli a termelési költségeket és növeli az inflációt. Bár a 4% -os munkanélküliségi ráta önmagában "fantasztikus", ez ösztönzi a béremeléseket, amelyek "összezsugorodnak" haszonkulcs" - mondja Niles.

Niles szerint a recesszió esélye egyre nő Szövetségi Tartalék szigorítja a hitelt, míg a Európai Központi Bank (EKB) abbahagyja ösztönző politikáját mennyiségi lazítás (QE).

Kamatláb szabály

Miután az első negyedéves eredményjelentések jórészt véget értek, a kamatlábak egyre fontosabb mozgatórugói a részvényárfolyamoknak. A Wall Street Journal megjegyzi: „Ha az árfolyamok folyamatosan emelkednek, akkor csökkenni fog azoknak a részvényeknek a száma, amelyek erős növekedést generálhatnak. Ez zsúfolt ügyleteket eredményez, amelyek elkerülhetetlenül csúnya eladásokkal végződnek. "

A Thomson Reuters I/B/E/S által összeállított és a Journal által idézett adatok szerint az S&P 500 vállalatok jó úton haladnak, hogy 2018 első negyedévében több mint 26% -os nyereséget érjenek el, ez a legjobb évről évre nyereség 2010 óta. Az elemzők becslései azonban 2019 első negyedévére 6,7% -os növekedésre csökkennek.

Felszerelési pesszimizmus

Ezek a tényezők hozzájárulnak ahhoz, hogy a befektetők körében jelentősen növekedjen a pesszimizmus, ami azzal a kockázattal jár, hogy önbeteljesítő jóslattá válik, amely aláássa a tőzsdét, Boomberg elemzése szerint. Történelmileg magas pénzügyi eszközértékelések tartós aggodalom forrása. A Bloomberg olyan kutatásokat idéz, amelyek szerint a pénzügyi eszközök értéke körülbelül tízszerese GDP, meredeken nőtt a kilencvenes évek elejének hatszorosához képest. A befektetőket egyre inkább aggasztja a monetáris élénkítés visszavonása központi bankok. Ezek a laza pénzű politikák túlszárnyalták az eszközárakat, amit a gazdasági növekedés indokolna.