Annak megértése, hogy a Federal Reserve hogyan teremt pénzt
A Federal Reserve az központi Bank az Egyesült Államok; vitathatatlanul a világ legbefolyásosabb gazdasági intézménye. A Federal Reserve - más néven a Fed - chartájában meghatározott egyik fő feladat az USA -dollár és a dollárhelyettesítők teljes fennálló kínálatának kezelése. A Fed felelős dollármilliárdok létrehozásáért vagy megsemmisítéséért naponta.
Annak ellenére, hogy a dollárjegyek nyomdájának működtetésével bízták meg, a modern Federal Reserve már nem egyszerűen lefuttatja az új papírjegyeket a gépről. Néhány valódi dollár nyomtatás még mindig előfordul (az Egyesült Államok Pénzügyminisztériuma segítségével), de az amerikai túlnyomó többsége pénzbeli támogatás digitálisan megterhelik és jóváírják a nagyobb bankoknak. A valódi pénzteremtésre azután kerül sor, hogy a bankok kölcsönadják ezeket az új egyenlegeket a szélesebb gazdaságnak.
Kulcsos elvitel
- A Federal Reserve, mint amerikai központi bank felelős az amerikai dollár pénzkínálatának ellenőrzéséért.
- A Fed pénzt nyitott piaci műveletek útján hoz létre, azaz értékpapírokat vásárol a piacon új pénz felhasználásával, vagy kereskedelmi bankoknak kibocsátott banki tartalékokat hoz létre.
- A banktartalékokat ezután megtöbbszörözik a töredékes tartalékbanki szolgáltatásokon keresztül, ahol a bankok kölcsönözhetik a rendelkezésre álló betétek egy részét.
A pénzkínálat meghatározása
Az Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság (FOMC) és a kapcsolódó gazdasági tanácsadók rendszeresen találkoznak, hogy felmérjék az Egyesült Államok pénzkínálatát és általános gazdasági állapotát. Ha megállapítást nyer, hogy új pénzt kell létrehozni, akkor a Fed egy bizonyos szintű pénzbefecskendezést céloz meg, és ennek megfelelő politikát vezet be.
Nehéz nyomon követni a tényleges pénzmennyiséget a gazdaságban, mert sok mindent pénzként lehet meghatározni. Nyilvánvaló, hogy a papír számlák és a fémérmék pénz, a megtakarítási számlák és a csekkszámlák pedig közvetlen és likvid pénzmaradványokat jelentenek. A pénzpiaci alapokat, rövid lejáratú kötvényeket és egyéb tartalékokat is gyakran számolják. Ennek ellenére a Fed csak közelíteni tudja a pénzkínálatot.
A Fed kezdeményezhet nyílt piaci műveletek (OMO), ahol Treasurys -t vásárol és ad el, hogy pénzt fecskendezhessen be vagy szívjon fel. Visszavásárlási megállapodásokat használhat ideiglenes bővítésekhez.Használhatja a kedvezményes ablakot a bankoknak nyújtott rövid lejáratú hitelekhez. Messze a leggyakoribb eredmény a banki tartalékok növekedése. Tehát, ha a Fed 1 milliárd dollárt akar befecskendezni a gazdaságba, akkor egyszerűen egymilliárd dollár értékben vásárolhat kincstári kötvényeket a piacon egymilliárd dollár új pénz létrehozásával.
A pénzkínálatban szereplő különböző típusú pénzeket általában M -eknek sorolják, mint például M0, M1, M2 és M3, a számla típusa és mérete szerint, amelyen a műszert tárolják.Nem minden osztályozást használnak széles körben, és minden ország eltérő osztályozást használhat. A pénzkínálat a különböző típusokat tükrözi likviditás minden pénzfajta a gazdaságban van. A likviditás (vagy elkölthetőség) különböző kategóriáira van felosztva.
A Federal Reserve a pénzaggregátumokat méri arra, hogy a nyílt piaci műveletek, például a kincstári értékpapírokkal való kereskedés vagy a diszkontráta megváltoztatása hogyan befolyásolják a gazdaságot. A befektetők és a közgazdászok alaposan megfigyelik az aggregátumokat, mert pontosabban ábrázolják az ország működő pénzkínálatának tényleges méretét.A heti jelentések áttekintésével M1 és M2 adatok alapján a befektetők mérhetik a pénzaggregátumok változási ütemét és a monetáris sebességet összességében.
Pénzteremtő mechanizmus
A központi banki tevékenység kezdetén a pénzteremtés fizikai valóság volt; új papírjegyeket és új fémérméket készítenek, amelyeket csalás elleni eszközökkel nyomtatnak, majd ezt követően nyilvánosságra hozzák (szinte mindig valamilyen előnyben részesített kormányzati ügynökség útján, vagy politikai kapcsolatban állnak üzleti).
A központi bankok azóta technológiailag sokkal kreatívabbak lettek. A Fed kitalálta, hogy a pénznek nem kell fizikailag jelen lennie ahhoz, hogy cserében dolgozhasson. A vállalkozások és a fogyasztók használhatják a csekkeket, a betéti és hitelkártyákat, az egyenlegátutalásokat és az online tranzakciókat. A pénzteremtésnek sem kell fizikainak lennie; a központi bank egyszerűen el tud képzelni új dollár egyenlegeket és jóváírhatja azokat más számlákon.
A modern Federal Reserve új, könnyen cseppfolyósítható számlákat készít, például az Egyesült Államok kincstárát, és hozzáadja azokat a meglévő banktartalékokhoz. Általában a bankok más monetáris és pénzügyi eszközöket adnak el, hogy megkapják ezeket az alapokat.
Ennek ugyanazok a hatásai, mint az új számlák kinyomtatása és a banki tárolókba való szállítása, de olcsóbb. Ez pont olyan, mint inflációs, és az újonnan jóváírt pénzmaradványok ugyanúgy számítanak, mint a gazdaságban a fizikai számlák.
A Federal Reserve Banknak el kell pusztítania a valutát, ha az megsérül, vagy nem felel meg a minőségi színvonalának.
A hitelpiaci tölcsér
Tegyük fel, hogy az Egyesült Államok Pénzügyminisztériuma 10 milliárd dollárnyi új váltót nyomtat, a Federal Reserve pedig további 90 milliárd dollárt jóváír a könnyen cseppfolyósítható számlákon. Elsőre úgy tűnhet, hogy a gazdaság éppen 100 milliárd dolláros pénzbeáramlást kapott, de ez csak nagyon kis százaléka a tényleges pénzteremtésnek.
Ennek oka az új pénzt fogadó bankok és más hitelintézetek szerepe. A több mint 100 milliárd dollár majdnem mind a banki tartalékokba kerül. A bankok nem csak ülnek ennyi pénzből, annak ellenére, hogy a Fed most 0,25% kamatot fizet nekik, hogy csak parkolja le a pénzt a Fed Banknál.Ennek nagy részét kormányoknak, vállalkozásoknak és magánszemélyeknek adják kölcsön.
A hitelpiacok a pénzforgalom tölcsérévé váltak. Azonban a töredékes tartalékbankrendszer, az új hitelek valójában még több új pénzt hoznak létre. A törvényben előírt 10%-os tartalékráta mellett az új 100 milliárd dolláros banktartalék potenciálisan 1 billió dolláros nominális monetáris növekedést eredményezhet.
Frakcionális tartalékbank és a pénz szorzója
A modern bankrendszerben a központi bank monetáris tartalékot hoz létre, és elküldi azokat a kereskedelmi bankoknak. A bankok ekkor nagy részét kölcsönözhetik a pénzből, egy bizonyos határértékig, amelyet tartalékkövetelménynek neveznek - ami az Egyesült Államokban 10% körül volt.
Tehát, ha a Fed 1 milliárd dollár tartalékot bocsát ki egy banknak, akkor 900 millió dollárt kölcsönözhet a hitelfelvevőknek. Ezek a hitelfelvevők ezt követően végül visszautalják ezeket a pénzeszközöket a bankrendszerekbe (akár közvetlenül, akár közvetve a fizetett személyektől a kölcsönzött pénzzel), amelyet ezután 90%-ban lehet kölcsönadni - tehát ha a 900 millió dollárt letétbe helyezik, további 810 millió dollár letétbe helyezve. Végül is ezen keresztül pénz szorzó hatására az egymilliárd dolláros tartalékokból 10 milliárd dollár új hitelpénz lesz a gazdaságban.