Pedagang Opsi Apple (AAPL) Bearish Setelah Penghasilan

Setelah Apple Inc. (AAPL) melaporkan bahwa itu telah terbukti mengalahkan ekspektasi analis untuk pendapatan fiskal kuartal ketiga hasilnya, pedagang opsi mengambil tindakan yang menyiratkan bahwa mereka berpikir harga saham akan melayang lebih rendah di masa depan. Ini mungkin tidak mengejutkan mengingat harga saham AAPL turun 1,2% sehari setelah laporan itu diumumkan.

Apple melaporkan laba per saham (EPS) $1,30 dan pendapatan $81,41 miliar, melebihi prediksi analis yang menyerukan EPS $1,01 dan pendapatan $73,30 miliar. Terlepas dari pukulan besar, saham Apple jatuh setelah eksekutif memperingatkan bahwa kendala pasokan chip dapat mempengaruhi iPhone dan iPad kuartal ini. Sebelum pengumuman, investor telah menawar harga saham, dengan jumlah yang cukup besar opsi panggilan dalam minat terbuka.

Volume perdagangan opsi menunjukkan bahwa pedagang telah membeli panggilan dan menjual menempatkan; namun, aktivitas opsi setelah pendapatan menunjukkan bahwa pedagang pesimis tentang harga saham AAPL setelah raksasa teknologi itu mengalahkan prediksi analis. Itu karena aksi harga baru-baru ini melayang lebih rendah, sementara aktivitas opsi menyiratkan bahwa pedagang menjual panggilan dan membeli put.

Membandingkan aksi harga antara aktivitas perdagangan opsi dan harga saham pada hari-hari setelah pendapatan menunjukkan beberapa bukti yang menunjukkan bahwa pedagang opsi mungkin pesimis. Ini seharusnya tidak mengejutkan mengingat harga saham AAPL turun 1,2% sehari setelah pendapatan, ditutup di bawah 20 hari rata-rata bergerak. Selain itu, aktivitas opsi put meningkat, sementara aktivitas opsi panggilan menurun. Ini bisa terjadi karena pedagang opsi percaya bahwa AAPL adalah dinilai terlalu tinggi pada level saat ini dan akan tren lebih rendah dalam waktu dekat.

Perdagangan opsi mewakili aktivitas investor yang ingin melindungi posisi mereka atau spekulan yang ingin mendapat untung dari memprediksi dengan benar pergerakan tak terduga dalam saham yang mendasarinya atau indeks. Tindakan para investor dan spekulan ini menyiratkan perkiraan untuk minggu-minggu mendatang, karena perdagangan opsi adalah taruhan literal pada probabilitas pasar — ​​taruhan yang dibuat oleh pedagang yang, rata-rata, lebih terinformasi daripada kebanyakan investor. Kunci untuk memanfaatkan wawasan ini adalah memahami konteks di mana perilaku harga terjadi. Bagan di bawah ini menggambarkan aksi harga untuk saham AAPL pada hari Jumat, 30 Juli, yang menggambarkan pengaturan setelah laporan pendapatan.

Tren saat ini

Selama sebulan terakhir, tren saham melihat saham AAPL bergerak dalam kisaran ekstrim, ditutup jauh di atas rata-rata pergerakan 20 hari, sebelum jatuh 1,2% sehari setelah pengumuman. Harga ditutup di wilayah tengah yang digambarkan oleh studi teknis pada grafik ini.

Studi dibentuk oleh 20 hari Saluran Keltner indikator. Ini menggambarkan tingkat harga yang mewakili kelipatan dari Rentang Benar Rata-rata (ATR) untuk saham. Array ini membantu untuk menyoroti bagaimana harga telah jatuh dari kisaran ekstrim ke kisaran menengah. Pergerakan harga dari saham AAPL ini menyiratkan bahwa investor tidak yakin dengan harga saham Apple ke depan.

Pengamat grafik dapat mengenali bahwa pedagang mengekspresikan optimisme terhadap pendapatan, berdasarkan tren harga untuk AAPL yang tersisa di dekat kisaran teratas minggu sebelum pengumuman. Pengamat grafik juga dapat membentuk opini ekspektasi investor dengan memperhatikan detail perdagangan opsi. Sebelum pengumuman, para pedagang tampaknya mengharapkan bahwa AAPL akan bergerak ke atas setelah pendapatan.

Aktivitas Perdagangan

Aktivitas pedagang opsi baru-baru ini menyiratkan bahwa mereka menganggap saham AAPL dinilai terlalu tinggi dan memiliki opsi put yang dibeli sebagai taruhan bahwa stok akan ditutup di dalam kotak yang digambarkan dalam bagan antara hari ini dan Agustus 20, bulan depan tanggal habis tempo untuk opsi. Kotak berbingkai merah mewakili harga yang ditawarkan penjual opsi put. Ini menyiratkan kemungkinan 70% bahwa saham Apple akan ditutup dalam kisaran ini atau lebih rendah pada Agustus. 20. Jadi penjual hanya sedikit bearish. Namun, pembeli mengambil harga ini, menunjukkan bahwa pembeli menganggap opsi ini terlalu murah. Karena penetapan harga hanya menyiratkan kemungkinan 30% bahwa harga bisa ditutup di bawah kotak merah ini, tampaknya pembeli bersedia mengambil peluang panjang itu.

Penting untuk dicatat bahwa minat terbuka pada hari Jumat menampilkan lebih dari 5,3 juta opsi panggilan dibandingkan dengan lebih dari 4 juta opsi put, menunjukkan bias yang dimiliki pembeli opsi, karena pedagang lebih menyukai panggilan menempatkan Ini biasanya menyiratkan bahwa pedagang opsi mengharapkan pergerakan harga ke atas. Setelah pendapatan, volatilitas telah menurun secara dramatis, tetapi jumlah opsi put dalam minat terbuka tetap tinggi, dan jumlah opsi panggilan meningkat. Volatilitas tersirat untuk opsi panggilan telah menurun, menunjukkan bahwa, meskipun jumlah opsi panggilan yang diperdagangkan meningkat, opsi tersebut dijual, bukan dibeli.

Untuk pemogokan di uang dan satu langkah ke kedua arah, minat terbuka jauh melebihi minat terbuka panggilan. Volume opsi put out-of-the-money menurun pada tingkat yang jauh lebih lambat daripada volume panggilan out-of-the-money, menandakan bahwa lebih banyak pedagang percaya bahwa harga saham AAPL akan turun daripada mereka yang percaya harga saham akan bangkit.

Garis ungu pada grafik dihasilkan oleh studi Keltner Channel 10 hari yang ditetapkan pada empat kali ATR. Ukuran ini cenderung menciptakan wilayah yang sangat berkorelasi kuat dukungan dan perlawanan dalam aksi harga. Daerah ini muncul ketika garis saluran membuat perubahan yang nyata dalam tiga bulan sebelumnya.

Level yang ditandai dengan belokan dijelaskan dalam bagan di bawah ini. Apa yang penting dalam grafik ini adalah bahwa harga panggilan dan harga berada dalam jarak yang sangat dekat dengan banyak ruang untuk bergerak lebih rendah. Hal ini menunjukkan bahwa pembeli opsi percaya ada kemungkinan yang lebih besar untuk harga saham bergerak lebih rendah dalam minggu-minggu setelah laporan. Meskipun investor dan pedagang opsi mengharapkan pergerakan positif dari laporan tersebut, harga saham bergerak lebih jauh daripada setelah laporan pendapatan terakhir.

Level support dan resistance ini menunjukkan kisaran besar support dan resistance untuk harga. Akibatnya, ada kemungkinan bahwa akan ada pergerakan besar di kedua arah dalam waktu dekat. Setelah pengumuman pendapatan sebelumnya, saham AAPL turun kurang dari 1% pada hari berikutnya dan terus jatuh pada minggu berikutnya. Investor mungkin mengharapkan jenis pergerakan harga yang sama di minggu setelah pengumuman ini. Dengan banyak ruang dalam kisaran volatilitas, harga saham bisa naik atau turun lebih dari yang diharapkan dalam waktu dekat; namun, ada lebih banyak ruang dalam kisaran volatilitas untuk mendukung pergerakan ke bawah.

Membungkus

Apple memusnahkan EPS analis dan ekspektasi pendapatan. Namun, setelah eksekutif Apple memperingatkan bahwa kendala pasokan chip global dapat mempengaruhi pasokan produk pada kuartal berikutnya, harga saham turun. Investor menilai kembali investasi mereka dan menjual saham perusahaan pada hari-hari setelah pengumuman.

Pedagang opsi tampaknya menjual panggilan dan membeli put, mengekspresikan pandangan bearish. Aktivitas harga saham memberikan lebih banyak ruang dalam kisaran volatilitas untuk pergerakan turun harga saham ke depan.