Mengapa Sengketa AS-China Merupakan 'Risiko yang Dapat Dipercaya Bagi Pasar'

Pasar saham telah mengalami kenaikan meteorik sejauh ini pada tahun 2019, sebagian didukung oleh jeda selama berbulan-bulan dalam perang perdagangan AS-China. Sekarang pergerakan pasar bull dalam bahaya berubah menjadi penurunan saham besar-besaran karena Presiden Trump mengancam untuk meningkatkan konflik. Tidak senang dengan kemajuan yang lambat dalam pembicaraan perdagangan, Trump tweeted bahwa dia akan menaikkan tarif pada $200 miliar barang-barang impor China dari 10% menjadi 25% pada hari Jumat kecuali jika ada terobosan signifikan yang dibuat. Dia menambahkan bahwa impor China senilai $ 325 miliar yang saat ini tidak dikenakan tarif juga dapat dikenakan pajak.

Morgan Stanley menyebut perkembangan ini sebagai "risiko yang kredibel bagi pasar," dan menguraikannya dengan cara baru laporkan bagaimana perang perdagangan yang meluas akan merugikan AS dan ekuitas global, mata uang, ekonomi, dan lainnya daerah. NS Indeks S&P 500 (SPX) jatuh pada pembukaan pasar pada hari Senin dan tetap turun hampir sepanjang hari sejak itu. Juga pada hari Senin, sebuah laporan dari Bank of America Merrill Lynch memperingatkan bahwa "ancaman gesekan perdagangan menciptakan struktural tambahan" risiko terhadap model bisnis perusahaan otomotif, serta ketidakpastian umum mengenai lingkungan operasi." Laporan itu juga memperingatkan bahwa penjualan mobil yang sudah lemah kemungkinan akan memburuk lebih lanjut, karena tarif komponen yang lebih tinggi mengalir ke harga yang lebih tinggi untuk barang jadi kendaraan.

Tabel di bawah ini merangkum lima cara di mana konflik perdagangan baru antara dua ekonomi terbesar dunia kemungkinan akan merugikan bisnis AS, konsumen AS, dan pasar sekuritas.

Signifikansi Bagi Investor

Seperti disebutkan di atas, sejumlah perusahaan yang berbasis di AS sangat bergantung pada rantai pasokan global, seringkali melibatkan komponen atau barang jadi yang diproduksi di China. Industri otomotif AS hanyalah salah satu contohnya. Selain mengganggu operasi mereka, kenaikan tarif komponen yang diimpor dari China mau tidak mau akan menyebabkan harga kendaraan jadi yang lebih tinggi. "Konsumen sudah menghadapi hambatan keterjangkauan," tulis BofAML, mencatat bahwa penjualan tahun ini turun 2% pada tahun ke tahun dasar. Mereka memperingatkan bahwa tarif dan pembatasan perdagangan lainnya dapat memicu kemunduran lebih lanjut pada 2019.

Sementara itu, perusahaan teknologi AS terjebak di tengah "Perang Dingin" yang lebih luas antara AS dan China, seperti yang dijelaskan sebelumnya dalam laporan terperinci oleh Barron. Pemerintahan Trump prihatin dengan implikasi keamanan nasional dari rantai pasokan global yang membuat industri teknologi AS sangat bergantung pada komponen atau barang jadi yang diproduksi di Cina. Pemerintah juga khawatir tentang sejauh mana teknologi AS digunakan untuk mendukung aparat militer dan spionase China.

China sudah memiliki inisiatif yang sedang berjalan untuk meningkatkan industri teknologinya sendiri, sehingga mengurangi ketergantungan pada impor dari AS, terutama mengenai chip semikonduktor. Produsen semikonduktor utama A.S. berada pada risiko tertentu, seperti yang dijelaskan dalam artikel Barron itu.

Selain pembuat chip AS, jaringan kedai kopi Starbucks Corp. (SBUX), pembuat iPhone Apple Inc. (AAPL), dan produsen pesawat The Boeing Co. (BA) adalah salah satu perusahaan yang terancam oleh konflik perdagangan AS-China yang baru, karena mereka memperoleh pendapatan yang signifikan dari pasar China, menurut cerita sebelumnya di Jurnal Wall Street. Risikonya termasuk kemungkinan pembalasan perdagangan oleh China, dan pengurangan ekspor ke AS akan mempercepat perlambatan ekonomi China. Apple memiliki risiko tambahan untuk mengalihdayakan banyak perangkatnya ke perusahaan yang berbasis di China.

Terlepas dari ancaman Trump terhadap China, saham-saham ini turun kurang dari 2% pada hari Senin, menunjukkan bahwa banyak investor mengharapkan AS dan China untuk segera menyelesaikan perbedaan mereka.

Melihat ke depan

Faktanya, Morgan Stanley menunjukkan bahwa ancaman Trump "bisa menjadi taktik tekanan untuk mempercepat kesepakatan tentang masalah yang tertunda seperti waktu penghapusan tarif yang ada, rincian terkait dengan mekanisme penegakan dan subsidi industri." Dalam catatan yang penuh harapan, perusahaan menambahkan: "kami berharap eskalasi ulang [tarif] akan bersifat sementara, karena kelemahan pasar akan membantu menyatukan kedua belah pihak." Itu tetap untuk dilihat.