Bagaimana TINA Mengubah Saham Berkapitalisasi Besar Menjadi Bintang Saat Awan Menjadi Gelap

NS kapitalisasi besarIndeks S&P 500 (SPX) telah melonjak ke rekor tertinggi baru, naik 7,0% untuk bulan ini hingga penutupan pada 24 Juni, sementara topi kecilIndeks Russell 2000 telah meningkat sebesar 4,4%. Aksi beli saham mencerminkan kebangkitan kembali TINA, pandangan bahwa "Tidak Ada Alternatif (Untuk Saham)" mengingat imbal hasil pada Catatan Treasury AS 10 Tahun telah turun di bawah 2% dan pasar berjangka memperkirakan setidaknya dua pemotongan suku bunga lagi oleh Federal Reserve pada 2019, per kolom di Jurnal Wall Street.

“Kami tidak melihat diri kami dalam resesif lingkungan belum, jadi kita harus tetap berinvestasi, ”Fiona Frick, CEO perusahaan pengelola dana Unigestion, mengatakan kepada Journal. Selama setahun terakhir, lebih besar, kurang berisiko, dan banyak lagi cairan saham telah menjadi favorit investor, satu sama lain jurnal laporan. Dari penutupan pada 22 Juni 2018 hingga penutupan pada 24 Juni 2019, S&P 500 telah naik 7,3%, sedangkan Russell 2000 telah turun sebesar 9,2% dari nilainya dan iShares Mikrokap ETF (IWC) telah anjlok 16,6%.

Tema besar seputar aksi pasar baru-baru ini dirangkum dalam tabel di bawah ini.

Signifikansi Bagi Investor

Saham berkapitalisasi kecil cenderung memiliki eksposur internasional yang jauh lebih sedikit daripada saham berkapitalisasi besar, membuat mereka umumnya kurang rentan terhadap perkembangan yang tidak menguntungkan di bidang perdagangan. perdagangan, seperti tarif yang dikenakan atau diancam oleh Presiden Trump, atau dampak negatif dari kenaikan dolar AS pada pendapatan yang dilaporkan perusahaan AS dengan luar negeri operasi.

Namun, topi kecil cenderung lebih lincah, dan berada pada risiko yang lebih besar jika ekonomi AS melambat lebih cepat daripada pasar luar negeri, menurut Journal. Alasan lain mengapa kebangkitan sentimen TINA tidak mendorong kapitalisasi kecil adalah karena pemimpin saham pertumbuhan adalah salah satu yang terbesar dari topi besar, termasuk topi besar nama-nama seperti FAANG anggota Facebook Inc. (FB) dan Netflix Inc. (NFLX), naik 46,9% dan 38,6% year-to-date hingga 24 Juni. Investor yang mengejar pertumbuhan dengan saham-saham ini menambah kesenjangan kinerja antara S&P 500 dan Russell 2000.

Sementara itu, Brian Moynihan, CEO Bank of America, termasuk di antara mereka yang melihat kemungkinan rendah dari resesi AS dalam waktu dekat, sementara mengakui bahwa pertumbuhan sedang melambat. “Perdebatannya adalah apakah [AS] PDB pertumbuhan mendatar di 2% atau lebih rendah, ”katanya Barron, yang mencatat bahwa inflasi-disesuaikan PDB riil tumbuh pada tingkat tahunan 3,1% pada kuartal pertama 2019. “Semua yang kami lihat di basis pelanggan kami konsisten dengan perlambatan hingga 2% dan penurunan dari sana,” kata Moynihan.

Melihat ke depan

Pesimis melihat meningkatnya sentimen TINA sebagai indikator bearish, mengingat persistensi risiko makro utama seperti kebijakan perdagangan dan ekspansi ekonomi global yang tampaknya telah melewati puncaknya. Sementara TINA tidak persis sama dengan kegembiraan irasional di pasar saham, beruang akan menunjukkan bahwa itu juga dapat mengirim harga saham ke tingkat yang berlebihan dan tidak berkelanjutan yang pasti akan diikuti oleh penurunan yang buruk.