Cara Melakukan Lindung Nilai Terhadap Kejatuhan Pasar Saham: Bank of America

Terlepas dari valuasi historis yang tinggi, investor tampaknya mengabaikan risiko yang melekat pada ekuitas, bahkan ketika indeks pasar utama melonjak ke level rekor. Selain itu, ada "risiko geopolitik dan kebijakan yang meningkat secara global" yang dapat membuat pasar jatuh, memperingatkan Nikolay Angeloff, ahli strategi derivatif ekuitas di Bank of America Merrill Lynch (BAML), dalam sebuah penelitian catatan dikutip oleh CNBC.

Menunjukkan apa yang mungkin merupakan kegembiraan irasional di pasar saham, Angeloff menunjukkan bahwa, pada tulisannya pada 10 Oktober. 24, 334 hari telah berlalu sejak kemunduran 5 persen terakhir, bentangan terpanjang keempat dari jenis ini sejak 1928, tepat sebelum kehancuran pasar saham 1929 yang mendahului Depresi Hebat tahun 1930-an.

Angeloff menyarankan strategi opsi defensif bagi investor saat ini untuk melindungi portofolio saham mereka.

Gina Sanchez, pendiri dan CEO dari model alokasi aset dan perusahaan konsultan Chantico Global LLC, sama-sama prihatin dengan pasar ekuitas. Dia mengatakan kepada CNBC bahwa "jika Anda melihat kepuasan itu, sebagian besar didorong oleh penurunan korelasi yang besar. Pada dasarnya, Anda mendiversifikasi semua risiko, yang berarti saham yang mendasarinya jauh lebih berisiko daripada yang terlihat secara agregat."

Perlindungan Jangka Pendek

Angeloff BAML mengatakan ada cara bagi investor untuk melindungi diri mereka sendiri, setidaknya dalam jangka pendek, dan itu membutuhkan pemain pasar berpengalaman untuk mengeksekusinya. Dia mengatakan bahwa lindung nilai terhadap penurunan Indeks S&P 500 (SPX) berada pada "tingkat paling menarik dalam 15 tahun." S&P 500 dibuka Rabu di 2.566. Dia merekomendasikan membeli dalam waktu dekat di-the-uangmenempatkan opsi pada indeks. Artinya, opsi yang kedaluwarsa dalam waktu dekat yang memungkinkan pembeli menjual indeks secara kasar pada nilainya saat ini. Jadi, jika S&P 500 jatuh sebelum opsi put berakhir, pembeli akan dapat mengunci nilainya saat ini, dikurangi premi opsi dan komisi broker dibayar.

Selain itu, ia menunjukkan bahwa seorang investor dapat membiayai perdagangan pertama dengan menjual opsi put yang berakhir pada Juni 2018, menyarankan kontrak dengan a harga kesepakatan dari 2.275, yang sedikit lebih dari 11% di bawah nilai S&P 500 saat ini. Hasil tangkapannya adalah investor harus nyaman dengan gagasan membeli ke S&P 500 dengan harga 2.275. Jika indeks turun di bawah level itu, opsi put kemungkinan akan dieksekusi, dengan hasil bahwa investor akan dipaksa untuk membeli S&P 500 di 2.275, bahkan jika itu telah turun lebih signifikan.

Memang, koreksi 11% atau lebih relatif sederhana menurut standar historis, dan sudah lama tertunda. Ini juga kecil dibandingkan dengan pasar beruang tahun 2000-02 dan 2007-09, di mana S&P 500 kehilangan setengah atau lebih nilainya, seperti yang dipetakan oleh Yardeni Research Inc.

Strategi Pertahanan Lainnya

Ada pendekatan lain di luar opsi untuk melindungi dari pasar yang turun. Salah satunya adalah mengalihkan investasi ekuitas ke perusahaan berkualitas lebih tinggi, sambil juga melakukan diversifikasi secara internasional dan regional. Pendukung strategi ini memperingatkan bahwa hanya terburu-buru ke obligasi bisa menjadi kesalahan yang menambah risiko, bukan menguranginya. (Selengkapnya, lihat juga: Cara 'Mengurangi Risiko' Portofolio Saham Anda Jika Terjadi Kecelakaan.)

Alternatif lain adalah mencari perusahaan dengan tinggi pengembalian modal yang diinvestasikan (ROIC). Penelitian menunjukkan bahwa selama pasar beruang terakhir, saham dengan ROIC tinggi menonjol di antara mereka yang melawan tren dan benar-benar membukukan keuntungan yang kuat. (Selengkapnya, lihat juga: Saham Mana Yang Mungkin Berperforma Lebih Baik di Kehancuran Pasar Berikutnya.)

Ahli strategi Michael Belkin, yang modelnya dengan tepat memprediksi puncak pasar pada tahun 2000 dan 2007, merekomendasikan beberapa saham defensif bernilai murah dengan hasil dividen yang menarik. Dia juga menyarankan berbagai celana pendek yang terlalu mahal atau terlalu dimiliki. (Selengkapnya, lihat juga: Portofolio Saham Apocalypse: Pilihan Satu Ahli Strategi.)

Juga, Bank of America Merrill Lynch melihat nilai di bank dan saham perawatan kesehatan, percaya bahwa mereka dapat mempertahankan nilai bahkan dalam aksi jual. (Selengkapnya, lihat juga: 2 Tempat Aman Besar jika Reli Saham Hancur.)

Meskipun tidak ada cara sempurna untuk mempertahankan portofolio saham dalam kasus pasar yang anjlok, banyak investor besar setuju bahwa adalah bijaksana untuk mengambil langkah-langkah untuk melindungi aset Anda jika hal terburuk terjadi.