Definisi Leveraged Buyout (LBO)

Apa itu Leveraged Buyout?

Pembelian dengan leverage (LBO) adalah akuisisi perusahaan lain menggunakan sejumlah besar uang pinjaman untuk memenuhi biaya akuisisi. Aset perusahaan yang diakuisisi sering digunakan sebagai jaminan untuk pinjaman, bersama dengan aset perusahaan yang mengakuisisi.

Memahami Leveraged Buyout (LBO)

Dalam leveraged buyout (LBO), biasanya ada rasio 90% utang terhadap 10% ekuitas. Karena rasio utang/ekuitas yang tinggi ini, obligasi yang diterbitkan dalam buyout biasanya tidak layak investasi dan disebut sebagai

obligasi sampah. LBO telah mengumpulkan reputasi sebagai taktik yang sangat kejam dan predator karena perusahaan target biasanya tidak menyetujui akuisisi. Selain sebagai langkah bermusuhan, ada sedikit ironi dalam proses di mana perusahaan target keberhasilan, dalam hal aset di neraca, dapat digunakan sebagai jaminan oleh pihak yang mengakuisisi perusahaan.

LBO dilakukan karena tiga alasan utama:

1. untuk mengambil perusahaan publik swasta.
2. untuk spin-off sebagian dari bisnis yang ada dengan menjualnya.
3. untuk mentransfer properti pribadi, seperti halnya dengan perubahan kepemilikan usaha kecil.

Namun, biasanya merupakan persyaratan bahwa perusahaan atau entitas yang diakuisisi, dalam setiap skenario, menguntungkan dan berkembang.

Leveraged buyout memiliki sejarah yang terkenal buruk, terutama pada tahun 1980-an, ketika beberapa buyout terkemuka menyebabkan kebangkrutan perusahaan yang diakuisisi. Hal ini terutama disebabkan oleh fakta bahwa rasio leverage hampir 100% dan pembayaran bunga yang sangat besar sehingga perusahaan arus kas operasi tidak dapat memenuhi kewajiban tersebut.

Contoh Leveraged Buyouts (LBO)

Salah satu LBO terbesar yang pernah tercatat adalah akuisisi Hospital Corporation of America (HCA) oleh Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co., dan Merrill Lynch pada tahun 2006. Ketiga perusahaan membayar sekitar $33 miliar untuk akuisisi HCA.

LBO seringkali rumit dan membutuhkan waktu untuk diselesaikan. Misalnya, JAB Holding Company, sebuah perusahaan swasta yang berinvestasi di perusahaan barang mewah, kopi, dan perawatan kesehatan, memprakarsai LBO Krispy Kreme Doughnuts, Inc. pada Mei 2016. JAB dijadwalkan untuk membeli perusahaan tersebut seharga $1,35 miliar, termasuk pinjaman leverage sebesar $350 juta dan fasilitas kredit bergulir senilai $150 juta yang disediakan oleh bank investasi Barclays.

Namun, Krispy Kreme memiliki utang di neraca yang perlu dijual, dan Barclays diharuskan menambahkan suku bunga tambahan 0,5% agar lebih menarik. Ini membuat LBO lebih rumit dan hampir tidak menutup.Namun, pada 27 Juli 2016, kesepakatan itu berhasil.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Bagaimana Cara Kerja Leveraged Buyout (LBO)?

Leveraged buyout (LBO) adalah akuisisi perusahaan lain menggunakan sejumlah besar uang pinjaman untuk memenuhi biaya akuisisi. Rasio hutang/ekuitas biasanya sekitar 90/10 yang menurunkan obligasi yang diterbitkan untuk diklasifikasikan sebagai sampah. Selain sebagai langkah bermusuhan, ada sedikit ironi dalam proses LBO karena perusahaan target keberhasilan, dalam hal aset di neraca, dapat digunakan sebagai jaminan oleh pihak yang mengakuisisi perusahaan. Dengan kata lain, aset perusahaan target digunakan, bersama dengan aset perusahaan pengakuisisi, untuk meminjam dana yang dibutuhkan yang kemudian digunakan untuk membeli perusahaan target.

Mengapa Leveraged Buyouts (LBO) Terjadi?

LBO terutama dilakukan karena tiga alasan utama - untuk menjadikan perusahaan publik menjadi privat; untuk memisahkan sebagian dari bisnis yang ada dengan menjualnya; dan untuk mengalihkan kepemilikan pribadi, seperti halnya dengan perubahan kepemilikan usaha kecil. Keuntungan utama bagi pengakuisisi adalah mereka dapat menyediakan sendiri dalam jumlah yang relatif kecil ekuitas dan, dengan memanfaatkannya dengan utang, meningkatkan modal untuk memulai pembelian yang lebih mahal target.

Jenis Perusahaan Apa yang Menarik Bagi LBO?

LBO telah mengumpulkan reputasi sebagai taktik yang sangat kejam dan predator karena perusahaan target biasanya tidak menyetujui akuisisi. Yang mengatakan, kandidat LBO yang menarik biasanya memiliki arus kas operasi yang kuat dan dapat diandalkan, yah lini produk yang mapan, tim manajemen yang kuat, dan strategi keluar yang layak sehingga pengakuisisi dapat merealisasikan keuntungan.