Pengemasan ulang dalam Definisi Ekuitas Pribadi

Apa itu Pengemasan Ulang dalam Ekuitas Pribadi?

Pengemasan ulang di ekuitas swasta industri adalah ketika sebuah perusahaan ekuitas swasta membeli semua saham di perusahaan publik yang bermasalah, sehingga mengambil perusahaan swasta dengan tujuan pembenahan operasinya dan menjualnya kembali dengan keuntungan.

Selama beberapa tahun, tujuan utama pengemasan ulang adalah mempersiapkan perusahaan untuk kembali ke pasar dengan penawaran umum perdana (IPO). Baru-baru ini, perusahaan ekuitas swasta telah menemukan cara lain untuk memaksimalkan keuntungan mereka yang melibatkan lebih sedikit pengawasan peraturan dan pemegang saham.

Bagaimana Pengemasan Ulang di Private Equity Bekerja

Sebuah perusahaan ekuitas swasta mencari perusahaan yang tidak menguntungkan atau berkinerja buruk dan membelinya langsung dengan keyakinan bahwa bisnis dapat berbalik. Setelah perusahaan tidak lagi publik, perusahaan ekuitas swasta dapat mengambil tindakan apa pun yang dianggap efektif, seperti menjual divisi, mengganti manajemen, atau memangkas biaya overhead.

Tujuannya mungkin untuk membawa perusahaan yang diubah menjadi publik dengan penawaran umum perdana (IPO) baru, untuk menjual perusahaan secara langsung kepada pembeli swasta lain, atau untuk menggabungkan dengan entitas atau entitas lain yang lebih besar. Bagaimanapun, jika pengemasan ulang berhasil, perusahaan ekuitas swasta akan menghasilkan lebih banyak uang daripada yang dihabiskan untuk menghidupkan kembali perusahaan.

Sebagian besar uang yang digunakan untuk membeli perusahaan dipinjam sebagai lawan dari uang tunai yang ada di perusahaan. Dengan demikian, transaksi biasanya disebut pembelian dengan leverage.

Menguangkan Pengemasan Ulang

Pengemasan ulang dengan tujuan meluncurkan penawaran umum perdana baru telah menjadi bisnis yang menguntungkan bagi perusahaan ekuitas swasta. Ada 22 IPO yang dibawa ke pasar oleh perusahaan pembelian ekuitas swasta pada tahun 2020, dengan nilai keluar $74,5 miliar.

Namun, sebagian besar strategi ini tampaknya telah kehilangan kilaunya. Jumlah penawaran umum perdana yang dibawa ke pasar oleh perusahaan ekuitas swasta telah menurun sejak 2013, dengan sedikit peningkatan pada 2018 dan kemudian melonjak pada 2020.

Perusahaan ekuitas swasta tampaknya telah menemukan cara yang lebih mudah dan lebih menguntungkan untuk menguangkan akuisisi mereka, mengingat pengawasan pemerintah, peraturan, dan pemegang saham yang dihadapi perusahaan publik.

Burger King, misalnya, memiliki banyak pemilik perusahaan, termasuk Pillsbury Company, sebelum dibeli pada tahun 2002 oleh TPG Capital. Grup investasi memperlengkapi kembali perusahaan dan meluncurkan penawaran umum perdana yang sukses pada tahun 2006. Hanya empat tahun kemudian, di tengah Resesi Hebat, Burger King kembali bermasalah. Itu diambil pribadi lagi dalam pembelian oleh 3G Capital.

Saat ini, Burger King adalah anak perusahaan dari Restaurant Brands International, sebuah restoran cepat saji konglomerat yang berkantor pusat di Toronto, Kanada, tetapi mayoritas dimiliki oleh 3G, sebuah perusahaan Brasil. Konglomerat ini juga memiliki jaringan kedai kopi Kanada Tim Hortons dan jaringan ayam goreng Popeyes.

Contoh Dunia Nyata

Pengemasan ulang ekuitas swasta sangat luas dan mencakup Panera Bread, rantai restoran roti, dan Staples, toko perlengkapan bisnis.

Panera Bread diambil alih secara pribadi pada tahun 2017 oleh BDT Capital Partners dan JAB Holding Co. dalam pembelian yang menelan biaya $7,5 miliar. Perusahaan ekuitas gabungan sebelumnya telah membeli Peet's Coffee and Tea dan Krispy Kreme Donuts. Pada tahun 2021, Panera Bread dapat go public lagi karena JAB baru saja menyelesaikan kesepakatan pembiayaan kembali senilai $800 juta untuk bisnis tersebut.

Staples dibeli oleh Sycamore Partners seharga $6,9 miliar, juga pada tahun 2017. Staples sebelumnya telah mengakuisisi saingan satu kali, OfficeMax, dan bernilai sekitar $19 miliar pada tahun 2010, menunjukkan betapa perusahaan telah tergelincir. Telah diasumsikan bahwa Sycamore akan keluar dari investasinya di Staples pada tahun 2020 melalui IPO tetapi itu belum terjadi.