Definisi Nilai Teoretis (Dari Sebuah Hak)

Apa Nilai Teoretis (Dari Sebuah Hak)?

Nilai teoretis (dari suatu hak) adalah nilai a hak berlangganan. Selama periode waktu ketika baru penawaran hak diumumkan hingga tiga hari sebelum hak berlangganan berakhir (dikenal sebagai hak mani periode), nilai hak bersifat spesifik dan dapat dengan mudah dihitung. Untuk menghitung nilai hak selama jendela di mana ia efektif, dan investor harus diberitahu harga berlangganan dan jumlah hak yang diperlukan untuk membeli satu saham. Dengan informasi tersebut nilai hak dapat dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut:

(Harga Saham - Harga berlangganan HMETD per saham) / (Jumlah hak yang diperlukan untuk membeli satu saham + 1)

Memahami Nilai Teoretis (Dari Suatu Hak)

Nilai teoretis dari suatu hak dan nilai pasar hak umumnya sama atau sangat mirip. Ia juga dikenal sebagai nilai intrinsik dari kanan. Karena nilai saham saham yang memiliki hak yang melekat padanya selama periode hak cum mungkin berbeda dari saham biasa tanpa hak tersebut, investor ingin mengetahui nilai teoritis ini.

Contoh Dunia Nyata dari Nilai Teoretis dari Hak

Sebagai contoh, harga saham saat ini adalah $40, harga latihan (atau harga berlangganan) adalah $35 dan empat hak diperlukan untuk membeli saham. Nilai teoritis dari hak adalah:

($40 - $35) / (4 + 1) = $1.

Jangka waktu sekitar tiga hari sebelum berakhirnya hak disebut sebagai jangka waktu pelaksanaan hak. Ini adalah hari-hari terakhir untuk melaksanakan hak, tetapi periode terlalu cepat untuk membeli saham baru dengan hak, karena perdagangan akan diselesaikan sebelum tanggal pencatatan, hari hak berakhir. Nilai teoretis selama periode pelaksanaan hak—ketika hak diperdagangkan secara independen dari saham—berbeda dari nilai selama periode hak cum.

Perhitungan nilai selama jangka waktu pelaksanaan hak adalah:

(Harga saham - Harga berlangganan yang tepat) / Jumlah hak yang diperlukan untuk membeli saham.

Melanjutkan contoh di atas, harga saham selama periode ex-rights adalah $38, nilai teoritis hak selama periode exercise rights adalah ($38 - $35) / 4 = $0,75.

Nilai hak dihitung menggunakan parameter yang sama yang digunakan untuk opsi penetapan harga, termasuk harga langganan hak, suku bunga yang berlaku, waktu kedaluwarsa, dan harga saham dari saham yang mendasarinya, dengan mempertimbangkan tingkat darinya keriangan. Perbedaan utama adalah bahwa hak secara signifikan lebih sedikit nilai waktu daripada kebanyakan pilihan karena umurnya yang relatif pendek.

Harga Teoretis Nihil yang Dibayar

Jika seorang investor memilih untuk menjual haknya secara langsung di pasar, atau jika mereka memilih untuk melepaskan haknya, yang dapat mengakibatkan biaya administrasi minimal, mereka akan menerima harga teoretis yang dibayar nihil dari Baik. Nilai ini dihitung dengan menentukan selisih antara harga langganan yang dibayar investor dan harga ex-right teoritis.

Mempertimbangkan contoh yang digunakan di atas, perhitungan untuk harga yang dibayar nihil teoretis terlihat seperti ini: $40 - $38 = $2. Dengan demikian, jumlah yang akan diterima investor untuk HMETD adalah dua kali lipat dari nilai HMETD selama periode cum rights dan bahkan lebih besar dari nilai HMETD selama periode ex-HMETD.