Mengukur Efisiensi Perusahaan Untuk Memaksimalkan Keuntungan

Menganalisis perusahaan persediaan dan piutang adalah sarana yang andal untuk membantu menentukan apakah itu permainan investasi yang baik atau tidak. Perusahaan tetap efisien dan kompetitif dengan menjaga tingkat persediaan tetap rendah dan mempercepat pengumpulan uang yang mereka miliki.

Rasio efisiensi menentukan seberapa produktif perusahaan mengelola aktiva dan kewajiban untuk memaksimalkan keuntungan. Pemegang saham melihat rasio efisiensi untuk menilai seberapa efektif investasi mereka di perusahaan digunakan. Beberapa rasio efisiensi yang paling umum dipertimbangkan termasuk perputaran persediaan, perputaran piutang, perputaran hutang dan siklus konversi kas (CCC). Pada artikel ini, kami akan membawa Anda melalui proses langkah demi langkah.

Mendapatkan Barang dari Rak

Sebagai investor, Anda ingin tahu apakah perusahaan memiliki terlalu banyak uang yang terikat dalam inventarisnya. Perusahaan memiliki dana terbatas yang tersedia untuk diinvestasikan dalam inventaris – mereka tidak dapat menyimpan persediaan seumur hidup untuk setiap item. Untuk menghasilkan

tunai untuk membayar tagihan dan mengembalikan laba, mereka harus menjual produk yang telah mereka produksi atau beli dari pemasok. Perputaran persediaan mengukur seberapa cepat perusahaan memindahkan barang dagangan melalui gudang ke pelanggan.

Rasio perputaran persediaan memberikan indikasi berapa kali perusahaan menjual dan memperlengkapi kembali produknya persediaan selama periode waktu tertentu, atau rata-rata berapa hari yang dibutuhkan perusahaan untuk menjual produknya inventaris. Tingkat perputaran persediaan yang lebih tinggi umumnya dianggap menguntungkan, menunjukkan penjualan yang cepat, tetapi terlalu sering omset dapat menunjukkan pemesanan yang tidak efisien atau bahwa perusahaan mungkin mengalami kesulitan memenuhi permintaan pesanan tepat waktu dasar.

Mari kita lihat raksasa ritel AS Walmart, yang dikenal dengan operasinya yang sangat efisien dan canggih rantai pasokan sistem, yang membuat persediaan minimal. Pada tahun fiskal 2011, persediaan berada di raknya selama rata-rata 40 hari. Seperti kebanyakan perusahaan, Walmart tidak memberikan angka perputaran persediaan kepada investor, tetapi mereka dapat dihapus menggunakan data dari Walmart. laporan keuangan.

​Hari Persediaan = 365 Hari÷(ACOG÷AI)di mana:ACOGS = Harga pokok penjualan rata-rataAI = Persediaan rata-rata​

Mendapatkan COGS Rata-rata

Untuk mendapatkan data yang diperlukan, temukan Laporan Laba Rugi Konsolidasi di perusahaan situs web dan temukan harga pokok penjualan (HPP), atau "biaya penjualan" yang ditemukan tepat di bawah penjualan lini atas (pendapatan). Untuk tahun 2011 tahun fiskal, COGS Walmart mencapai US$315,29 miliar.

Mendapatkan Inventaris Rata-rata

Kemudian lihat Konsolidasi Neraca keuangan (halaman berikutnya setelah Laporan Laba Rugi). Di bawah aset, Anda akan menemukan angka inventaris. Untuk tahun 2011, persediaan Walmart adalah $36,3 miliar, dan pada tahun 2010, adalah $32,7 miliar. Rata-rata dua angka ($36,3 miliar + $32,7 miliar 2 = $34,5 miliar), lalu bagilah rata-rata persediaan, $ 34,5 miliar, ke dalam harga pokok penjualan rata-rata pada tahun 2011. Anda akan sampai pada rasio omset tahunan 9.1. Sekarang, bagi jumlah hari dalam setahun, 365, dengan rasio perputaran tahunan, 9.1, dan itu memberi Anda 40.1. Itu berarti Walmart membutuhkan waktu sekitar 40 hari, atau sekitar satu setengah bulan, untuk menelusurinya inventaris. Jumlah hari persediaan ini juga dikenal sebagai "hari untuk menjual" atau "hari penjualan persediaan"rasio (DSI).

Secara garis besar, semakin kecil jumlah hari, semakin efisien suatu perusahaan; persediaan diadakan untuk waktu yang lebih sedikit dan lebih sedikit uang yang diikat dalam persediaan. Dengan menggunakan perhitungan yang sama di atas, angka Walmart pada tahun 2003 menghasilkan 45 hari, yang menunjukkan bahwa dalam rentang dekade itu, perusahaan telah meningkatkan efisiensi inventarisnya. Jadi, uang adalah dibebaskan untuk hal-hal seperti penelitian dan Pengembangan, pemasaran atau bahkan pembelian kembali saham dan dividen pembayaran. Jika jumlah hari tinggi, itu bisa berarti penjualan buruk dan persediaan menumpuk di gudang. (Untuk lebih jelasnya, lihat Bagaimana cara menghitung rasio perputaran persediaan?)

Melihat Tren

Namun, ingatlah bahwa mengetahui nomor pada waktu tertentu saja tidak cukup. Investor perlu mengetahui apakah angka persediaan hari untuk menjual menjadi lebih baik atau lebih buruk selama beberapa periode. Untuk mendapatkan gambaran tren yang layak, hitung setidaknya dua tahun senilai triwulanan nomor penjualan persediaan.

Jika Anda melihat tren yang jelas dalam angka, ada baiknya bertanya mengapa. Investor akan senang jika jumlah hari persediaan turun karena efisiensi yang lebih besar diperoleh melalui kontrol persediaan yang lebih ketat. Di sisi lain, produk mungkin bergerak lebih cepat dari rak hanya karena perusahaan memotong harganya.

Untuk mendapatkan jawaban, geser ke Laporan laba rugi dan lihat Walmart margin kotor (garis ataspendapatan, atau penjualan bersih, dikurangi biaya penjualan). Periksa untuk melihat apakah keuntungan kotor sebagai persentase dari pendapatan/penjualan bersih berada pada lintasan ke atas atau ke bawah. Margin kotor yang konsisten atau meningkat menawarkan tanda peningkatan efisiensi. Margin yang menyusut, di sisi lain, menunjukkan perusahaan menggunakan pemotongan harga untuk meningkatkan penjualan. Melihat kembali angka-angkanya, Anda akan menemukan bahwa margin kotor Walmart, yang dinyatakan sebagai persentase dari penjualan bersih, turun 0,2% dari 24,9% di tahun 2010 menjadi 24,7% di tahun 2011 (margin kotor = penjualan bersih - HPP/net penjualan).

Jika hari persediaan meningkat, itu belum tentu merupakan hal yang buruk. Perusahaan biasanya membiarkan persediaan menumpuk ketika mereka memperkenalkan produk baru di pasar atau menjelang periode penjualan yang sibuk. Namun, jika Anda tidak memperkirakan kenaikan permintaan yang jelas akan datang, peningkatan tersebut dapat berarti bahwa barang yang tidak terjual hanya akan mengumpulkan debu di ruang penyimpanan.

Mengumpulkan Apa yang Terutang – Cepat!

Piutang adalah uang yang saat ini terutang kepada perusahaan oleh pelanggannya. Menganalisis kecepatan perusahaan mengumpulkan apa yang menjadi haknya dapat memberi tahu Anda banyak hal tentang keuangannya efisiensi. Jika periode penagihan perusahaan bertambah lama, itu bisa berarti masalah di depan. Perusahaan mungkin membiarkan pelanggan meregangkan kredit mereka untuk mengenali penjualan top-line yang lebih besar dan itu bisa menimbulkan masalah di kemudian hari, terutama jika pelanggan menghadapi krisis uang tunai. Mendapatkan uang segera lebih baik daripada menunggu, terutama karena sebagian dari apa yang terutang mungkin tidak akan pernah dibayar. Semakin cepat sebuah perusahaan mendapatkan pelanggannya untuk melakukan pembayaran, semakin cepat ia memiliki uang tunai untuk membayar barang dagangan dan peralatan, gaji, pinjaman dan, yang terbaik, dividen dan peluang pertumbuhan.

Rasio perputaran piutang usaha memberikan indikasi efisiensi perusahaan dalam mengumpulkan pendapatan penjualan secara tepat waktu. Perusahaan yang menggunakan jangka waktu pembayaran 30 sampai 60 hari dan dibayar tepat waktu menghasilkan rasio perputaran piutang antara 6 dan 12. Rasio rendah dapat mengindikasikan masalah penagihan pembayaran.

Oleh karena itu, investor harus menentukan berapa hari rata-rata yang dibutuhkan perusahaan untuk menagih piutangnya. Berikut rumusnya:

​Hari Piutang = 365 Hari÷(Pendapatan÷AR)di mana:AR = Piutang rata-rata​

Di bagian atas Laporan Laba Rugi, Anda akan menemukan pendapatan. pada Neraca keuangan dibawah aset lancar, Anda akan menemukan piutang. Walmart menghasilkan $ 418,9 miliar dalam penjualan bersih pada tahun 2011. Pada akhir tahun itu, piutangnya mencapai $5 miliar, dan pada 2010, menjadi $4 miliar, menghasilkan angka piutang rata-rata sekitar $7 miliar.

Membagi pendapatan dengan rata-rata piutang memberikan a rasio perputaran piutang dari 60. Hal ini menunjukkan berapa kali perusahaan menyerahkan piutangnya dalam periode tahunan. Tiga ratus enam puluh lima hari dalam setahun dibagi dengan rasio perputaran piutang 60 memberikan tingkat perputaran piutang tiga hari. Rata-rata, butuh waktu sekitar satu minggu bagi Walmart untuk menerima pembayaran atas barang yang dijualnya.

Rasio Perputaran Hutang

NS rasio perputaran utang usaha adalah jangka pendeklikuiditas metrik yang mengukur seberapa efisien perusahaan mengelola arus kas keluar, terutama dalam kaitannya dengan pembayaran krediturnya.

Rasio yang lebih tinggi, yang menunjukkan perusahaan dapat menyimpan kas lebih lama, umumnya dianggap lebih disukai. Namun, perusahaan harus menyeimbangkan ini dengan menjaga kredit yang baik dan menghindari biaya keterlambatan pembayaran.

Siklus Konversi Tunai

NS Siklus Konversi Tunai menggabungkan pengukuran persediaan, piutang dan tingkat perputaran hutang untuk memberikan ringkasan yang lebih lengkap dari keseluruhan kemahiran perusahaan dalam mengelola arus masuk dan arus kas keluar. CCC yang lebih cepat menunjukkan pengelolaan kas yang lebih baik. Jika CCC perusahaan bermasalah lambat, masalah biasanya dapat diidentifikasi dalam hari persediaan beredar, hari piutang atau hari hutang luar biasa.

Mengukur Efisiensi

Ini adalah kabar baik ketika Anda melihat pemendekan hari inventaris dan periode pengumpulan. Namun, itu tidak cukup untuk sepenuhnya memahami bagaimana sebuah perusahaan berjalan. Untuk mengukur efisiensi nyata, Anda perlu melihat bagaimana perusahaan bersaing dengan pemain lain di industri ini.

Mari kita lihat bagaimana Walmart dibandingkan pada tahun 2003 dengan Target Stores, rantai ritel besar lainnya yang terdaftar secara publik. Perbedaannya dramatis. Sementara Walmart, rata-rata, menyerahkan inventarisnya setiap 40 hari selama periode tersebut, perputaran inventaris Target memakan waktu hampir 61 hari. Walmart mengumpulkan pembayaran hanya dalam tiga hari. Sementara itu, Target, yang sangat bergantung pada slow-to-collect kartu kredit pendapatan, diperlukan hampir 64 hari untuk mendapatkan uangnya. Seperti yang ditunjukkan Walmart, menggunakan pesaing sebagai tolok ukur dapat meningkatkan rasa investor efisiensi nyata perusahaan.

Namun, angka komparatif bisa menipu jika investor tidak melakukan penelitian yang cukup. Hanya karena jumlah satu perusahaan lebih rendah dari pesaing, tidak berarti bahwa satu perusahaan akan memiliki kinerja yang lebih efisien. Model bisnis dan bauran produk perlu diperhitungkan. Siklus persediaan berbeda dari satu industri ke industri lainnya.

Ingatlah bahwa langkah-langkah efisiensi ini sebagian besar berlaku untuk perusahaan yang membuat atau menjual barang. Perusahaan perangkat lunak dan perusahaan yang menjual kekayaan intelektual serta banyak perusahaan jasa tidak membawa persediaan sebagai bagian dari bisnis mereka sehari-hari, sehingga metrik hari persediaan tidak memiliki nilai ketika menganalisis jenis perusahaan ini. Namun, Anda tentu dapat menggunakan rumus piutang harian untuk memeriksa seberapa efisien perusahaan-perusahaan ini mengumpulkan utangnya.

Garis bawah

Mencari tahu di mana kas perusahaan diikat dapat membantu menjelaskan seberapa efisien perusahaan dikelola, memanfaatkan asetnya, dan menangani kewajiban. Tentu saja, dibutuhkan waktu dan upaya untuk mengekstrak informasi dari laporan keuangan perusahaan. Namun, melakukan analisis tentu akan membantu Anda menemukan perusahaan mana yang layak untuk diinvestasikan. Ingatlah bahwa memiliki satu atau beberapa rasio efisiensi tinggi tidak selalu berarti perusahaan menghasilkan uang. Rasio efisiensi memang dapat memberikan indikasi profitabilitas, tetapi meskipun sebuah perusahaan mungkin dikelola dengan baik dan beroperasi secara efisien, hal itu tidak secara otomatis menghasilkan keuntungan.

Bagaimana seorang investor dapat menentukan efisiensi pengelolaan modal kerja suatu perusahaan?