Pengertian dan Contoh Perangkap Likuiditas

Apa Itu Perangkap Likuiditas?

Perangkap likuiditas adalah situasi ekonomi yang kontradiktif di mana suku bunga sangat rendah dan tingkat tabungan tinggi, rendering kebijakan moneter tidak efektif. Pertama kali dijelaskan oleh ekonom John Maynard Keynes, selama jebakan likuiditas, konsumen memilih untuk menghindari obligasi dan mempertahankannya dana dalam tabungan tunai karena keyakinan yang berlaku bahwa suku bunga bisa segera naik (yang akan mendorong harga obligasi turun). Karena obligasi memiliki hubungan terbalik dengan suku bunga, banyak konsumen yang tidak ingin memegang aset dengan harga yang diperkirakan akan turun. Pada saat yang sama, upaya bank sentral untuk memacu kegiatan ekonomi terhambat karena mereka tidak dapat menurunkan suku bunga lebih lanjut untuk memberi insentif kepada investor dan konsumen.

Memahami Perangkap Likuiditas

Dalam jebakan likuiditas, haruskah bank cadangan suatu negara, seperti Federal Reserve di AS, cobalah untuk merangsang ekonomi dengan meningkatkan suplai uang, tidak akan berpengaruh pada suku bunga, karena masyarakat tidak perlu didorong untuk memiliki uang tunai tambahan.

Sebagai bagian dari likuiditas jebakan, konsumen terus menyimpan dana di rekening simpanan standar, seperti tabungan dan giro, daripada di opsi investasi lain, bahkan ketika sistem bank sentral upaya untuk merangsang perekonomian melalui suntikan dana tambahan. Tingkat tabungan konsumen yang tinggi, sering kali didorong oleh keyakinan akan adanya peristiwa ekonomi negatif di depan mata, menyebabkan kebijakan moneter secara umum tidak efektif.

Keyakinan akan peristiwa negatif di masa depan adalah kuncinya, karena ketika konsumen menimbun uang tunai dan menjual obligasi, ini akan mendorong harga obligasi turun dan imbal hasil naik. Meskipun imbal hasil meningkat, konsumen tidak tertarik untuk membeli obligasi karena harga obligasi turun. Mereka lebih suka menyimpan uang tunai dengan hasil yang lebih rendah.

Masalah penting dari jebakan likuiditas melibatkan lembaga keuangan yang mengalami masalah dalam menemukan peminjam yang memenuhi syarat. Hal ini diperparah oleh fakta bahwa, dengan suku bunga mendekati nol, hanya ada sedikit ruang untuk insentif tambahan untuk menarik kandidat yang memenuhi syarat. Kurangnya peminjam ini juga sering muncul di daerah lain, di mana konsumen biasanya meminjam uang, seperti untuk pembelian mobil atau rumah.

Tanda-tanda Perangkap Likuiditas

Salah satu penanda jebakan likuiditas adalah rendah suku bunga. Suku bunga rendah dapat mempengaruhi perilaku pemegang obligasi, bersama dengan kekhawatiran lain mengenai saat ini keuangan negara yang mengakibatkan penjualan obligasi dengan cara yang merugikan negara ekonomi. Selanjutnya, penambahan jumlah uang beredar gagal menghasilkan perubahan tingkat harga, karena perilaku konsumen condong ke tabungan dana dengan cara berisiko rendah. Karena peningkatan jumlah uang beredar berarti lebih banyak uang masuk ekonomi, masuk akal bahwa sebagian dari uang itu harus mengalir ke aset dengan hasil lebih tinggi seperti obligasi. Tapi dalam perangkap likuiditas tidak, itu hanya disimpan di rekening kas sebagai tabungan.

Suku bunga rendah saja tidak menentukan jebakan likuiditas. Agar situasi memenuhi syarat, harus ada kekurangan pemegang obligasi yang ingin mempertahankan obligasi mereka dan persediaan investor yang terbatas yang ingin membelinya. Sebaliknya, investor memprioritaskan penghematan tunai yang ketat daripada pembelian obligasi. Jika investor masih tertarik untuk memegang atau membeli obligasi di saat suku bunga rendah, bahkan mendekati nol persen, situasi tersebut tidak memenuhi syarat sebagai perangkap likuiditas.

Menyembuhkan Perangkap Likuiditas

Ada sejumlah cara untuk membantu perekonomian keluar dari jebakan likuiditas. Tak satu pun dari ini dapat bekerja sendiri, tetapi dapat membantu mendorong kepercayaan konsumen untuk mulai membelanjakan/berinvestasi lagi alih-alih menabung.

1. Federal Reserve dapat menaikkan suku bunga, yang dapat membuat orang menginvestasikan lebih banyak uang mereka, daripada menimbunnya. Ini mungkin tidak berhasil, tetapi ini adalah salah satu solusi yang mungkin.
2. Penurunan harga (besar). Ketika ini terjadi, orang tidak bisa menahan diri untuk tidak mengeluarkan uang. Iming-iming harga yang lebih rendah menjadi terlalu menarik, dan tabungan digunakan untuk mengambil keuntungan dari harga rendah tersebut.
3. Meningkatkan belanja pemerintah. Ketika pemerintah melakukannya, itu menyiratkan bahwa pemerintah berkomitmen dan percaya diri dalam perekonomian nasional. Taktik ini juga mendorong pertumbuhan pekerjaan.

Pemerintah terkadang membeli atau menjual obligasi untuk membantu mengendalikan suku bunga, tetapi membeli obligasi sedemikian rupa lingkungan negatif tidak banyak membantu, karena konsumen ingin menjual apa yang mereka miliki ketika mereka mampu ke. Oleh karena itu, menjadi sulit untuk mendorong hasil naik atau turun, dan lebih sulit lagi untuk mendorong konsumen untuk mengambil keuntungan dari tarif baru.

Seperti dibahas di atas, ketika konsumen takut karena peristiwa masa lalu atau peristiwa masa depan, sulit untuk membujuk mereka untuk membelanjakan dan tidak menabung. Tindakan pemerintah menjadi kurang efektif dibandingkan ketika konsumen lebih mencari risiko dan hasil seperti ketika ekonomi sehat.

Contoh Perangkap Likuiditas Dunia Nyata

Mulai tahun 1990-an, Jepang menghadapi jebakan likuiditas. Suku bunga terus turun namun hanya ada sedikit insentif untuk membeli investasi. Jepang menghadapi deflasi sepanjang 1990-an, dan pada 2019 masih memiliki tingkat bunga negatif -0,1%. NS Nikkei 225, indeks saham utama di Jepang, turun dari puncak 39.260 pada awal 1990, dan pada 2019 masih jauh di bawah puncak itu. Indeks mencapai tertinggi multi-tahun 24.448 pada 2018.

Perangkap likuiditas kembali muncul setelah krisis keuangan 2008 dan Resesi Hebat yang terjadi, terutama di Zona Euro. Suku bunga ditetapkan ke 0%, tetapi investasi, konsumsi, dan inflasi semuanya tetap tenang selama beberapa tahun setelah puncak krisis. Bank Sentral Eropa terpaksa pelonggaran kuantitatif (QE) dan kebijakan suku bunga negatif (NIRP) di beberapa daerah dalam rangka membebaskan diri dari jebakan likuiditas.